根据广信材料2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.60亿元，同比小幅增长7.04%。扣非净利润2,855.39万元，同比大幅增长7.56倍。广信材料2024年半年度净利润2,791.17万元，业绩同比大幅增长38.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,241.74万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括光刻胶及配套材料和涂料两项，其中光刻胶及配套材料占比65.83%，涂料占比33.67%。

2024年半年度公司营收2.61亿元，与去年同期的2.43亿元相比，小幅增长了7.04%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）光刻胶及配套材料本期营收1.71亿元，去年同期为1.50亿元，同比小幅增长了14.56%。

（2）涂料本期营收8,771.55万元，去年同期为6,936.58万元，同比增长了26.45%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.58%，同比增长到了今年的39.7%。

毛利率增长的原因是：

（1）光刻胶及配套材料本期毛利率40.41%，去年同期为33.95%，同比增长19.03%。

（2）涂料本期毛利率38.67%，去年同期为33.65%，同比小幅增长14.92%。

值得一提的是，光刻胶及配套材料在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度光刻胶及配套材料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的18.93%，大幅增长到2024年半年度的40.41%，2022-2024年半年度涂料毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的33.05%，增长到2024年半年度的38.67%。

2024年半年度，广信材料营业总收入为2.60亿元，去年同期为2.43亿元，同比小幅增长7.04%，净利润为2,791.17万元，去年同期为2,008.17万元，同比大幅增长38.99%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-353.62万元，去年同期为1,004.04万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为3,703.09万元，去年同期为394.22万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,703.09万元，去年同期为394.22万元，同比大幅增长8.39倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.60亿元，同比小幅增长7.04%；（2）毛利率本期为39.70%，同比增长了9.12%。

2024年半年度公司营收2.61亿元，同比小幅增长7.04%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为1,152.42万元，同比下降23.92%。研发费用下降的原因是：

（1）直接投入本期为109.17万元，去年同期为371.22万元，同比大幅下降了70.59%。

（2）直接投入本期为109.17万元，去年同期为371.22万元，同比大幅下降了70.59%。

（3）委托外部研究开发费用本期为67.96万元，去年同期为183.96万元，同比大幅下降了63.06%。

（4）委托外部研究开发费用本期为67.96万元，去年同期为183.96万元，同比大幅下降了63.06%。

在2024年半年度报告中，广信材料形成的商誉为5,168.31万元，占净资产的6.38%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏宏泰高分子材料有限公司。

2021-2023年期末的净利润增长率为74.35%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，未来现金流现值为1.83亿元，而2023年末净利润为-3,822.44万元，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-260.16万元，虽然同比亏损下降16.32%，但是依然存在较大商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资6.6亿元的对价收购江苏宏泰高分子材料有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.26亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达422.99%，形成的商誉高达5.34亿元，占当年净资产的43.13%。

江苏宏泰高分子材料有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于4800.00万元、5500.00万元、6200.00万元，累计不低于1.65亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为5,193.49万元、4,293.22万元、6,319.07万元，累计1.58亿元，未完成承诺。

江苏宏泰高分子材料有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

江苏宏泰高分子材料有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值64.91万元、2020年末减值2.35亿元、2021年末减值2.47亿元，具体情况如下所示：

2024半年度，广信材料在建工程余额合计1.27亿元，相较期初的2.16亿元大幅下降了41.14%。主要在建的重要工程是年产5万吨电子感光材料及配套材料项目。

建设目标：江苏广信感光新材料股份有限公司与龙南经济技术开发区管委会签订的项目合同书中，明确了建设年产2万吨感光材料、2万吨涂料及1万吨配套材料的目标，这与用户询问的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目在数字上有所出入，但可以推测，该项目可能是该合同书项目的一部分或后续扩展计划。

建设内容：项目主要内容包括在龙南经济技术开发区购置约140亩土地，用于建设年产2万吨感光材料、2万吨涂料及1万吨配套材料的生产设施。主要生产经营范围涵盖油墨及类似产品、电子专用材料的制造及销售；涂料制造及销售；合成材料制造及销售；道路普通货物运输。

建设时间和周期：项目计划在未来两年内完成规划投资兴办。从合同书签订之日起，公司将开始筹备工作，包括但不限于土地购置、设计规划、施工建设等阶段，预计整个建设周期为两年。

2024半年度，广信材料固定资产合计2.77亿元，占总资产的23.87%，相比期初的1.73亿元大幅增长了60.15%。

在本报告期内，企业固定资产新增402.26万元，主要为处置或报废新增的296.24万元，占比73.64%。

广信材料属于电子化学品行业，专注于光固化领域专用油墨、涂料及光刻胶的研发与生产。 电子化学品行业近三年受益于AI算力、光伏技术迭代及消费电子复苏驱动，PCB光刻胶需求增长显著，2024年全球市场规模超150亿美元。未来趋势聚焦高性能材料国产替代，BC电池技术推动光伏胶需求爆发，预计2025年国内光伏胶市场规模突破50亿元，复合增速超30%。

广信材料在PCB光刻胶领域具备国产替代先发优势，2025年光伏绝缘胶实现独家供应隆基绿能，BC电池胶市占率超60%，PCB阻焊光刻胶国内市场占有率约12%，位居行业前三。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2,791.17万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润3,703.09万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示年产5万吨电子感光材料及配套材料项目投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，广信材料近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，广信材料的PE-TTM是445.66，而电子化学品行业的PE-TTM是47.62，广信材料的PE-TTM远高于电子化学品行业的PE-TTM。