根据贵研铂业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收244.43亿元，同比小幅增长8.57%。扣非净利润2.90亿元，同比基本持平。贵研铂业2024年半年度净利润3.41亿元，业绩同比小幅增长13.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-11.23亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事贵金属供给服务板块、贵金属新材料制造板块、贵金属资源循环利用板块，主要产品包括贵金属供给服务产品、贵金属特种功能材料、贵金属再生资源产品三项，贵金属供给服务产品占比47.52%，贵金属特种功能材料占比20.55%，贵金属再生资源产品占比18.37%。

本期净利润为3.41亿元，去年同期3.01亿元，同比小幅增长13.12%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失6,891.70万元，去年同期收益725.60万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.53亿元，去年同期为4.22亿元，同比下降。

但是其他收益本期为1.33亿元，去年同期为2,887.65万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3.53亿元，去年同期为4.22亿元，同比下降16.30%。

虽然营业总收入本期为244.43亿元，同比小幅增长8.57%，不过毛利率本期为2.97%，同比下降了0.53%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度，公司的其他收益为1.33亿元，占净利润比重为39.03%，较去年同期增加360.88%。

2024半年度，企业应收账款合计37.54亿元，占总资产的24.36%，相较于去年同期的16.10亿元大幅增长133.14%。

2024年半年度，企业信用减值损失6,891.70万元，其中主要是应收账款坏账损失6,865.60万元。

本期，企业应收账款周转率为9.23。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从12.77下降到了9.23，平均回款时间从14天增加到了19天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024半年度，贵研铂业在建工程余额合计1.37亿元，相较期初的1.14亿元大幅增长了19.39%。主要在建的重要工程是贵金属二次资源产业化项目二期和贵金属装联材料产业化项目。

建设目标：达到年处理4500吨失效汽车催化剂、1000吨α-氧化铝载体催化剂、750吨失效重整催化剂的处理规模，产出铂族金属20吨（铂5吨；钯12.5吨；铑粉2.5吨）的生产规模。

建设内容：主要建设无机生产车间（铁合金精炼平台、加压碱溶富集平台等）、原料库、4台IGBT直流等离子电弧炉、1套TBRC预处理系统、氯气站、罐区、玻璃渣库、公用工程（锅炉、循环水、去离子水等）及相应的消防/环保等配套设施。

建设时间和周期：项目二期投资36380.82万元，项目建设期为4年。

预期收益：项目总投资约59974.68万元，预计项目建成后年均可实现营业收入约50亿元。

贵研铂业属于其他稀有小金属行业。 近三年，贵金属新材料行业在国家政策支持和下游高端制造需求驱动下保持稳健增长，2023年市场规模突破2000亿元，复合增速约8%。未来，随着半导体、新能源、生物医药等领域对高性能贵金属材料的需求升级，叠加贵金属资源循环利用技术的成熟，行业将向高附加值、绿色化方向加速发展，预计2025年市场空间超2500亿元。

贵研铂业是国内贵金属新材料领域的领军企业，依托全产业链布局和核心技术优势，在汽车尾气催化剂、贵金属电子浆料等细分市场占据主导地位，其中汽车催化剂国内市场占有率超30%，贵金属再生资源回收规模稳居行业前三。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.41亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润3.53亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，贵研铂业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，贵研铂业的PE-TTM是19.93，而其他小金属行业的PE-TTM是26.54，贵研铂业低于其他小金属行业的PE-TTM。