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分析报告

康弘药业(002773)2024年中报解读:生物药收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

成都康弘药业集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“柯尊洪”。公司主营业务为药品(包括生物制品、中成药、化学药)和医疗器械(主要是眼科医疗器械)的研发、生产与销售。

根据康弘药业2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收22.94亿元,同比增长19.46%。扣非净利润6.78亿元,同比大幅增长33.10%。康弘药业2024年半年度净利润6.86亿元,业绩同比大幅增长32.10%。

PART 1
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生物药收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造,主要产品包括生物药和中成药两项,其中生物药占比51.15%,中成药占比32.69%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造 22.93亿元 99.97% 89.81%
其他业务 79.72万元 0.03% 51.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
生物药 11.73亿元 51.15% 94.73%
中成药 7.50亿元 32.69% 85.60%
化学药 3.59亿元 15.66% 84.53%
医疗器械 834.63万元 0.36% -
其他 223.01万元 0.1% -
其他业务 79.72万元 0.04% -

2、生物药收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收22.94亿元,与去年同期的19.20亿元相比,增长了19.46%。

营收增长的主要原因是:

(1)生物药本期营收11.73亿元,去年同期为8.75亿元,同比大幅增长了34.15%。

(2)中成药本期营收7.50亿元,去年同期为6.76亿元,同比小幅增长了10.96%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
生物药 11.73亿元 8.75亿元 34.15%
中成药 7.50亿元 6.76亿元 10.96%
化学药 3.59亿元 3.64亿元 -1.16%
其他业务 1,137.36万元 623.07万元 -
合计 22.94亿元 19.20亿元 19.46%

3、生物药毛利率提升

2024年半年度公司毛利率为89.8%,同比去年的88.81%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度生物药毛利率为94.73%,同比增长2.58%,同期中成药毛利率为85.60%,同比下降1.38%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长32.10%

本期净利润为6.86亿元,去年同期5.20亿元,同比大幅增长32.10%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7.82亿元,去年同期为5.85亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长33.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.94亿元 19.20亿元 19.46%
营业成本 2.34亿元 2.15亿元 8.93%
销售费用 8.58亿元 7.41亿元 15.70%
管理费用 2.29亿元 2.06亿元 10.73%
财务费用 -3,205.50万元 -2,573.73万元 -24.55%
研发费用 1.93亿元 1.70亿元 13.39%
所得税费用 1.31亿元 1.01亿元 29.00%

2024年半年度主营业务利润为7.82亿元,去年同期为5.85亿元,同比大幅增长33.70%。

虽然销售费用本期为8.58亿元,同比增长15.70%,不过营业总收入本期为22.94亿元,同比增长19.46%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、财务收益增长

本期财务费用为-3,205.50万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了24.55%。归因于利息收入本期为3,208.52万元,去年同期为2,560.01万元,同比增长了25.33%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -3,208.52万元 -2,560.01万元
其他 3.01万元 -13.72万元
合计 -3,205.50万元 -2,573.73万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产23.89%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,康弘药业用于金融投资的资产为21.2亿元,占总资产的23.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,840.38万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 21.2亿元
合计 21.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 1,937.34万元
其他 -96.96万元
合计 1,840.38万元

2、金融投资资产同比大额增长

企业的金融投资收益持续上升,由2020年中的791.83万元上升至2024年中的1,840.38万元,变化率为132.42%,而企业的金融投资资产相比去年同期增长了10.53亿元,变化率为98.69%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 20.15亿元 791.83万元
2021年中 5.11亿元 1,184.59万元
2022年中 12.49亿元 1,370.07万元
2023年中 10.67亿元 1,816.44万元
2024年中 21.2亿元 1,840.38万元

PART 4
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化学原料药基地建设项目投产

2024半年度,康弘药业在建工程余额合计7,598.18万元,相较期初的1.67亿元大幅下降了54.38%。主要在建的重要工程是康弘国际生产及研发中心建设项目(I期)。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
康弘国际生产及研发中心建设项目(I期) 4,172.02万元 0.06万元 - 100.00%
化学原料药基地建设项目 837.07万元 107.44万元 9,682.45万元 45.61%

康弘国际生产及研发中心建设项目(I期)(大额在建项目)

建设目标:康弘国际生产及研发中心建设项目(I期)旨在扩大公司生物制品的生产能力,尤其是为了满足国家一类新药康柏西普眼用注射液全球市场供货的需求,并支持新型抗肿瘤药物KH903的研发与临床样品供应。项目通过提升研发能力、优化生产工艺和扩大产能来增强公司在生物医药领域的竞争力。

建设内容:根据公开信息,康弘国际生产及研发中心建设项目(I期)包括了研发实验楼A、B的建设,以及生产车间1号、2号的建立。此外,还将建造综合楼及相关配套设施。具体而言,将设立一条2,500L批次流加生产线和一条2,500L灌装线,以确保新产品能够顺利投产并进入市场。

预期收益:随着康弘国际生产及研发中心的建成投产,康弘药业预计能够显著提高其产品的国际市场份额,特别是对于康柏西普眼用注射液这样的创新药物。这不仅有助于增加公司的营业收入和利润水平,还能加强其在全球生物医药行业中的地位。同时,中心也将促进更多创新药品的研发进程,为长期发展奠定坚实基础。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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