根据德林海2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.05亿元，同比大幅增长94.36%。扣非净利润1,899.76万元，扭亏为盈。德林海2024年半年度净利润2,463.56万元，业绩扭亏为盈。

2024年半年度，德林海营业总收入为2.05亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长94.36%，净利润为2,463.56万元，去年同期为-587.82万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出372.68万元，去年同期收益359.88万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4,791.93万元，去年同期为1,661.12万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益916.53万元，去年同期损失333.35万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4,791.93万元，去年同期为1,661.12万元，同比大幅增长188.48%。

虽然毛利率本期为38.88%，同比小幅下降了3.93%，不过营业总收入本期为2.05亿元，同比大幅增长94.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。

德林海2024年半年度非主营业务利润为-1,955.69万元，去年同期为-2,608.82万元，亏损有所减小。

2024年半年度公司营收2.05亿元，同比大幅增长94.36%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-268.45万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了51.39%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.9%。整体来看：虽然利息支出本期为72.93万元，去年同期为11.21万元，同比大幅增长了近6倍，但是利息收入本期为345.37万元，去年同期为195.25万元，同比大幅增长了76.89%。

本期研发费用为787.12万元，同比下降26.11%。研发费用下降的原因是：

（1）材料消耗本期为78.92万元，去年同期为222.70万元，同比大幅下降了64.56%。

（2）技术服务费本期为210.16万元，去年同期为313.93万元，同比大幅下降了33.06%。

（3）其他本期为41.28万元，去年同期为143.52万元，同比大幅下降了71.24%。

本期管理费用为2,208.67万元，同比增长24.31%。管理费用增长的原因是：

（1）业务招待费本期为531.32万元，去年同期为359.00万元，同比大幅增长了48.0%。

（2）职工薪酬本期为781.11万元，去年同期为632.91万元，同比增长了23.42%。

（3）办公费本期为113.37万元，去年同期为41.86万元，同比大幅增长了170.83%。

德林海2024半年度的归母净利润为2,477.19万元,其中23.31%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，德林海用于金融投资的资产为6,005.1万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为674.18万元，占净利润2,463.56万元的27.37%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的2,004.86万元大幅上升至2024年中的6,005.1万元，变化率为199.53%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2020年中的25.77万元下滑至2024年中的674.18万元，变化率为25.16倍。

2024半年度，企业应收账款合计4.33亿元，占总资产的25.32%，相较于去年同期的4.73亿元小幅减少8.54%。

2024年半年度，企业信用减值损失3,581.75万元，导致企业净利润从盈利6,045.30万元下降至盈利2,463.56万元，其中主要是应收账款坏账损失3,584.45万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计3,584.45万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备本期计提3,584.45万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备2,293.10万元。

本期，企业应收账款周转率为0.49。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.23大幅增长到了0.49，平均回款时间从782天减少到了367天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.10%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从20.43%上涨到30.10%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从0.33%大幅上涨到38.54%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2024年半年度，企业存货周转率为3.35，在2023年半年度到2024年半年度德林海存货周转率从1.11大幅提升到了3.35，存货周转天数从162天减少到了53天。2024年半年度德林海存货余额合计7,449.77万元，占总资产的4.36%，同比去年的9,844.94万元下降24.33%。

2024半年度，德林海在建工程余额合计60.62万元，相较期初的1,185.47万元大幅下降了94.89%。

2024年半年度，德林海的其他非流动资产合计1.65亿元，占总资产的9.68%，相较于年初的1.77亿元小幅减少6.44%。

主要原因是大额存单本息减少771.33万元。

德林海属于环保行业中的水环境治理细分领域，专注于蓝藻治理、水体生态修复等技术研发与应用。 水环境治理行业近三年受政策驱动持续增长，“十四五”规划明确生态治理目标，带动市场需求。2023年市场规模超1800亿元，年复合增长率约8%，未来五年预计突破2500亿元。技术趋势聚焦智能化监测、生态修复一体化解决方案，政策对湖泊富营养化治理的刚性需求将维持行业扩容。

德林海在国内蓝藻治理领域处于领先地位，尤其在高原湖泊治理技术专利数量居行业前三，2024年公开中标项目金额占比约12%-15%，核心市场覆盖长三角及云贵川地区。

2024年半年度净利润2,463.56万元，同比去年扭亏为盈。

由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润4,791.93万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新大楼装修工程-办公区域投产，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，德林海近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，德林海的PE-TTM是47.45，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，德林海的PE-TTM远高于水务及水治理行业的PE-TTM。