根据大悦城2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收160.82亿元，同比小幅增长12.38%。扣非净利润-4.20亿元，由盈转亏。大悦城2024年半年度净利润3,795.37万元，业绩同比大幅下降92.98%。本期经营活动产生的现金流净额为19.45亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为商品房销售及一级土地开发，占比高达77.35%。

2024年半年度公司营收160.82亿元，与去年同期的143.11亿元相比，小幅增长了12.38%，主要是因为商品房销售及一级土地开发本期营收124.40亿元，去年同期为104.89亿元，同比增长了18.6%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.5%，同比小幅下降到了今年的22.59%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）投资物业及相关服务本期毛利率61.91%，去年同期为62.9%，同比下降1.57%。

（2）商品房销售及一级土地开发本期毛利率13.66%，去年同期为16.2%，同比下降15.68%。

2024年半年度，大悦城营业总收入为160.82亿元，去年同期为143.11亿元，同比小幅增长12.38%，净利润为3,795.37万元，去年同期为5.40亿元，同比大幅下降92.98%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为6,080.20万元，去年同期为3.04亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.67亿元，去年同期损失8,778.07万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为9.54亿元，去年同期为11.08亿元，同比小幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为9.54亿元，去年同期为11.08亿元，同比小幅下降13.83%。

虽然营业总收入本期为160.82亿元，同比小幅增长12.38%，不过毛利率本期为22.59%，同比小幅下降了3.91%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度，公司的其他收益为1,642.57万元，占净利润比重为43.28%，较去年同期减少56.13%。

大悦城2024年初用于对外股权投资的资产为0元，2024年中为136.58亿元，对外股权投资所产生的收益为6,003.08万元，占净利润3,795.37万元的158.17%。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是对合营企业投资增加99.51亿元和对联营企业投资增加37.07亿元。

处置对外股权投资产生的收益为6.74万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为6,003.08万元，相比去年同期大幅下滑了2.45亿元，变化率为-80.3%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.18，在2023年半年度到2024年半年度大悦城存货周转率从0.15提升到了0.18，存货周转天数从1200天减少到了1000天。2024年半年度大悦城存货余额合计868.27亿元，占总资产的48.00%，同比去年的950.81亿元小幅下降8.68%。

大悦城属于房地产开发与经营行业，聚焦商业地产开发运营及住宅销售。 中国房地产行业近三年受政策调控、市场供需调整及融资环境影响，整体增速放缓，但商业地产细分领域因消费复苏呈现结构性机会。2023年商业地产销售额同比增长12%，头部企业加速轻资产转型，预计2025年商业运营市场规模将突破1.2万亿元，核心城市综合体与社区商业成为主要增长极。

大悦城在商业地产领域位列行业前十，2024年管理面积超500万平米，核心项目出租率稳定在94%以上，但其全国市占率不足2%，在重点城市如北京、成都等地商业综合体市场份额位居前五。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近9年半年度的首次亏损，近4年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润9.54亿元，较去年同期有所下降。

大悦城对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-371%左右，对外股权投资平均占总资产的7%左右，平均投资收益率为-1%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损1,826.31万元，由于非经常性损益贡献了5,621.68万元，净利润盈利3,795.37万元。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期大悦城PE-TTM为负，参考价值不大。