根据时代电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收102.84亿元，同比增长19.99%。扣非净利润11.59亿元，同比增长24.77%。时代电气2024年半年度净利润16.01亿元，业绩同比大幅增长34.73%。

公司的核心业务有两块，一块是轨道交通装备业务，一块是新兴装备业务。

本期净利润为16.01亿元，去年同期11.88亿元，同比大幅增长34.73%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为4.97亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为12.95亿元，去年同期为10.32亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为12.95亿元，去年同期为10.32亿元，同比增长25.57%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为102.84亿元，同比增长19.99%；（2）毛利率本期为27.84%，同比有所增长了0.49%。

时代电气2024年半年度非主营业务利润为4.13亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅增长。

本期财务费用为-7,804.70万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了38.39%。重要原因在于：

2024年半年度，时代电气净现金流为20.91亿元，去年同期为-3.60亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为75.03亿元，同比下降24.27%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为45.18亿元，同比增长45.18亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为85.16亿元，同比增长15.08%。

时代电气2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3.48亿元,占归母净利润的23.11%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了30.56%，而扣非归母净利润小幅增长了24.77%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4.97亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3.60亿元。

(2)本期共收到政府补助5.26亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.78亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，时代电气用于金融投资的资产为37.24亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,660.88万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的94.12亿元下滑至2024年中的37.24亿元，变化率为-60.43%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的1.36亿元下滑至2024年中的5,660.88万元，变化率为-58.5%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.79，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从165天减少到了100天，企业存货周转能力提升，2024年半年度时代电气存货余额合计60.54亿元，占总资产的10.24%，同比去年的64.62亿元小幅下降6.31%。

2024半年度，时代电气在建工程余额合计31.98亿元，相较期初的12.62亿元大幅增长。主要在建的重要工程是中低压功率器件产业化（宜兴）建设项目和创新实验平台建设工程项目。

建设目标：中低压功率器件产业化（宜兴）建设项目旨在提升公司在中低压功率组件领域的生产能力，满足市场需求，增强公司的市场竞争力，推进相关产品的国产化，符合国家产业政策和行业发展趋势。

建设内容：项目将在中低压功率器件产业化（宜兴）建设项目园区预留的区域内，建设中低压功率组件封装、测试生产线，新增相关设备及配套设施等。项目建成后，将形成年产500万只中低压功率组件的生产能力。

建设时间和周期：项目建设周期预计为24个月，具体时间从项目获得所有必要的前置审批手续后开始计算。

预期收益：项目实施后，将新增年产500万只中低压功率组件的生产能力，增加中低压功率组件的销售收入，对公司未来业绩产生积极影响。此外，项目有助于提升公司产品的产能，进一步巩固并提升公司在功率组件市场的市场地位，增强公司核心竞争力。

2024年半年度，时代电气的其他非流动资产合计65.01亿元，占总资产的10.50%，相较于年初的55.83亿元增长16.45%。

主要原因是大额存单增加11.41亿元。

轨道交通装备制造行业 近三年，轨道交通装备制造行业受益于新能源技术渗透及智能化升级，市场空间持续扩张。2024年全球SiC功率器件市场规模预计达20亿美元，年复合增速29%，新能源车用IGBT同步增长。未来行业将聚焦第三代半导体、智能电网及新能源装备，预计2025年后轨道交通电气化设备及核心器件需求加速，带动产业链向高附加值领域延伸。

时代电气为国内轨道交通牵引系统龙头，市场份额居首，其IGBT产品在新能源车领域加速渗透，2024年轨交牵引变流系统市占率超50%，功率半导体业务在新能源领域供货规模进入行业前三。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润16.01亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润12.95亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入中低压功率器件产业化（宜兴）建设项目等，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，时代电气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，时代电气的PE-TTM是18.05，而轨交设备行业的PE-TTM是18.36，时代电气低于轨交设备行业的PE-TTM。