根据赣锋锂业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收95.89亿元，同比大幅下降47.16%。扣非净利润-1.60亿元，由盈转亏。赣锋锂业2024年半年度净利润-10.66亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为39.42亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为基础化学材料，占比高达68.09%，主要产品包括锂系列产品和锂电池系列产品两项，其中锂系列产品占比68.09%，锂电池系列产品占比28.23%。

2024年半年度公司营收95.89亿元，与去年同期的181.45亿元相比，大幅下降了47.16%，主要是因为锂系列产品本期营收65.29亿元，去年同期为137.16亿元，同比大幅下降了52.4%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.5%，同比大幅下降到了今年的10.8%，主要是因为锂系列产品本期毛利率11.75%，去年同期为24.12%，同比大幅下降51.29%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售69.07亿元，同比大幅下降32.67%，同期海外销售26.82亿元，同比大幅下降65.99%。2023-2024年半年度，国内营收占比从56.54%大幅增长到72.03%，海外营收占比从43.46%大幅下降到27.97%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从25.12%大幅下降到7.23%。

2024年半年度，赣锋锂业营业总收入为95.89亿元，去年同期为181.45亿元，同比大幅下降47.16%，净利润为-10.66亿元，去年同期为58.47亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-6.93亿元，去年同期为27.57亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为3.82亿元，去年同期为25.09亿元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-8.74亿元，去年同期为12.00亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-6.93亿元，去年同期为27.57亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为95.89亿元，同比大幅下降47.16%；（2）毛利率本期为10.80%，同比大幅下降了11.70%。

赣锋锂业2024年半年度非主营业务利润为-3.12亿元，去年同期为34.67亿元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收95.89亿元，同比大幅下降47.16%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为5.89亿元，同比大幅增长164.33%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑损失本期为2.39亿元，去年同期为2,595.90万元，同比大幅增长了近8倍。

（2）利息支出本期为4.84亿元，去年同期为3.37亿元，同比大幅增长了43.55%。

本期管理费用为5.71亿元，同比大幅增长52.06%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3.81亿元，去年同期为2.65亿元，同比大幅增长了43.75%。

（2）其他经费本期为5,157.64万元，去年同期为1,185.47万元，同比大幅增长了近3倍。

2024半年度，赣锋锂业固定资产合计140.43亿元，占总资产的14.33%，相比期初的122.88亿元增长了14.28%。

在本报告期内，企业固定资产新增22.71亿元，主要为在建工程转入的13.32亿元，占比58.65%。

在此之中：Cauchari-Olaroz锂盐湖项目转入6.14亿元。

建设目标：Cauchari-Olaroz锂盐湖项目的建设目标是支持年产量超过4万吨电池级碳酸锂，并能够持续40年。

建设内容：该项目涉及锂盐湖资源的开发与利用，包括锂盐湖资源的提取、加工以及相关基础设施的建设。根据 Montgomery & Associates Inc., Ausenco 以及 Andeburg Consulting Services Inc. 共同撰写的最终可研报告，项目资源量更新后的锂资源储量支持年产量超过 4万吨电池级碳酸锂并持续 40年。

建设时间和周期：项目预计于2020年底完工，并计划于2021年初投入生产。这表明从开始建设到投产的时间周期大约为一年左右。

预期收益：基于项目资源量的更新数据，Cauchari-Olaroz锂盐湖项目预计能够支持每年超过4万吨的电池级碳酸锂产量，持续时间长达40年。这将为赣锋锂业带来长期稳定的收入来源，增强公司在全球锂资源市场的竞争力。然而，具体的财务收益还需考虑市场波动、成本控制等多方面因素。

赣锋锂业2024半年度的归母净利润受非经常性损益拖累，共亏损了7.60亿元，其中，非经常性损益的亏损高达78.91%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，赣锋锂业用于金融投资的资产为32.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-8.64亿元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了21.52亿元，变化率为-167.05%。

(1)本期计入利润的政府补助金额2.67亿元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3.88亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6.47亿元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，赣锋锂业用于对外股权投资的资产为127.39亿元，对外股权投资所产生的收益为3.72亿元，占净利润-10.66亿元的-34.85%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.92亿元和处置外股权投资的收益1,970.84万元。

五矿盐湖有限公司业务性质为矿产品开发。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

MtMarionLithiumPtyLtd.业务性质为稀有金属探矿。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

青海锦泰钾肥有限公司业务性质为矿产品开发。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2022年末的0%下降至-13.34%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3.72亿元，相比去年同期大幅下滑了20.5亿元，变化率为-84.66%。

2024半年度，赣锋锂业在建工程余额合计160.07亿元，相较期初的112.98亿元大幅增长了41.68%。主要在建的重要工程是Mariana项目和动力电池二期年产10GWh新型锂电池项目。

建设目标：推动LITIO MINERA ARGENTINA S.A.公司（LMA）位于阿根廷萨尔塔省Mariana锂盐湖项目的开发建设，以满足公司未来发展对锂资源增长的需求，保障公司长期稳定发展，提高公司核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业发展战略。

建设内容：包括但不限于锂-钾卤水矿的开采、加工设施的建设、基础设施的配套等，旨在将Mariana锂-钾卤水矿项目打造成为公司重要的锂资源供应基地。

2024半年度，企业应收账款合计37.19亿元，占总资产的3.80%，相较于去年同期的54.68亿元大幅减少31.98%。

本期，企业应收账款周转率为2.21。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.47大幅下降到了2.21，平均回款时间从51天增加到了81天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为1.17，在2022年半年度到2024年半年度赣锋锂业存货周转率从2.81大幅下降到了1.17，存货周转天数从64天增加到了153天。2024年半年度赣锋锂业存货余额合计81.21亿元，占总资产的8.74%，同比去年的113.59亿元下降28.50%。

2024年半年度，赣锋锂业的无形资产合计230.28亿元，占总资产的23.51%，相较于年初的179.57亿元增长28.24%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增51.09亿元，主要为企业合并增加的48.33亿元。在企业合并增加中，主要是采矿权，合计44.85亿元。

赣锋锂业属于锂电池材料行业，核心业务涵盖锂资源开发、锂盐加工及锂电池制造。 锂电池材料行业近三年受新能源车及储能需求驱动持续扩张，2025年全球锂需求预计超121.8万吨，其中新能源车占比58%。未来行业将聚焦高镍、固态电池技术升级，锂资源开发向盐湖提锂及回收领域延伸，2025年后全球储能需求年均增速超28%，推动锂电产业链向高效化、低碳化发展。

赣锋锂业为全球锂化合物产能前三企业，2024年锂盐产销量超10万吨，锂资源自给率超70%，全球锂盐市占率约15%，固态电池技术布局领先，与宁德时代、LG新能源等头部电池企业建立长期供应关系。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损6.93亿元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

赣锋锂业金融投资最近5年，收益平均占净利润-3%左右，金融投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为1%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

赣锋锂业对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-81%左右，对外股权投资平均占总资产的8%左右，平均投资收益率为9%左右。2021年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的-35%。投资收益主要来源于五矿盐湖有限公司（"五矿盐湖"）、MtMarionLithiumPtyLtd.（"Mt.MarionLithium"）等。

2024年半年度扣非净利润亏损4.66亿元，由于非经常性损益亏损了6.00亿元，净利润亏损增加至-10.66亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示Cauchari-Olaroz锂盐湖项目、动力电池二期年产10GWh新型锂电池项目等阶段性投产13.32亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

Z值和M值本期同时预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期赣锋锂业PE-TTM为负，参考价值不大。