根据江特电机2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.18亿元，同比大幅下降60.09%。扣非净利润-1.45亿元，较去年同期亏损增大。江特电机2024年半年度净利润-6,672.84万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为电机，占比高达67.15%，主要产品包括工业电机、锂矿采选及锂盐制造业、伺服电机三项，工业电机占比36.41%，锂矿采选及锂盐制造业占比29.71%，伺服电机占比19.63%。

2024年半年度公司营收7.18亿元，与去年同期的17.99亿元相比，大幅下降了60.09%，主要是因为锂矿采选及锂盐制造业本期营收2.13亿元，去年同期为11.87亿元，同比大幅下降了82.03%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.7%，同比大幅下降到了今年的4.23%，主要是因为工业电机本期毛利率19.94%，去年同期为25.3%，同比下降21.19%。

本期净利润为-6,672.84万元，去年同期-4,900.89万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2,804.04万元，去年同期支出9,332.59万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,589.81万元，去年同期为-63.57万元，扭亏为盈。

但是（1）信用减值损失本期收益4,274.77万元，去年同期收益1.10亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.18亿元，去年同期为-6,865.29万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1.18亿元，去年同期为-6,865.29万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.18亿元，同比大幅下降60.09%；（2）毛利率本期为4.23%，同比大幅下降了2.47%。

江特电机2024年半年度非主营业务利润为7,933.81万元，去年同期为1.13亿元，同比下降。

2024年半年度，江特电机净现金流为2.33亿元，去年同期为1,134.98万元，同比大幅增长19.56倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

江特电机2024半年度的归母净利润亏损了6,406.56万元，而非经常性损益盈利了8,087.26万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，江特电机用于金融投资的资产为133.25万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-58.61万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，江特电机在建工程余额合计2.86亿元，相较期初的1.88亿元大幅增长了52.38%。主要在建的重要工程是一期碳酸锂扩能、利用锂辉石年产0.5万吨氢氧化锂项目等。

建设目标：提升公司碳酸锂产能，以满足近年来新能源汽车与储能等领域对碳酸锂产品日益增长的需求，缓解公司碳酸锂产品长期供不应求的状况。

建设内容：新建年产3万吨碳酸锂生产线，包括除杂、综合、蒸发、沉锂、烘干和包装等环节，并建设相关厂房，计划总投资不超过6.5亿元，资金全部由公司自筹。

建设时间和周期：在高安市政府交付土地后6个月内开始项目施工建设，预计自交付土地后一年内完成。

预期收益：项目建成后，公司将新增年产3万吨碳酸锂的能力，这将为公司创造良好的经济效益，为下游行业客户快速增长的原材料需求提供服务保障，进一步提升企业产品竞争力、巩固行业地位，实现公司的可持续发展。

2024半年度，企业应收账款合计5.38亿元，占总资产的8.21%，相较于去年同期的6.34亿元减少15.16%。

本期，企业应收账款周转率为1.30。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.96大幅下降到了1.30，平均回款时间从36天增加到了138天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为1.36，在2022年半年度到2024年半年度江特电机存货周转率从3.46大幅下降到了1.36，存货周转天数从52天增加到了132天。2024年半年度江特电机存货余额合计6.22亿元，占总资产的10.47%。

2024年半年度，江特电机的其他非流动资产合计9.55亿元，占总资产的14.57%，相较于年初的10.19亿元小幅减少6.29%。

主要原因是大额存单、定期存款投资本息减少1.25亿元。

江特电机属于工业电机行业，专注于特种电机及锂电新能源业务。 工业电机行业近三年受新能源转型驱动加速整合，2024年市场规模预计突破2000亿元，年复合增长率超8%。政策推动高效节能电机渗透率提升至30%以上，龙头企业加速布局智能化及海外市场，未来三年新能源及高端装备领域需求将支撑行业维持6%-9%增速。

江特电机在国内工业电机领域位列第二梯队，特种电机细分市占率约5%-8%，锂云母提锂技术具备差异化优势，2024年锂电业务营收占比提升至35%。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值收益的大幅下降，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损1.18亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损1.48亿元，由于非经常性损益贡献了8,087.26万元，净利润减亏至-6,672.84万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期江特电机PE-TTM为负，参考价值不大。