根据融捷股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.51亿元，同比大幅下降60.54%。扣非净利润1.42亿元，同比大幅下降48.58%。融捷股份2024年半年度净利润1.57亿元，业绩同比大幅下降46.07%。本期经营活动产生的现金流净额为2.81亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事有色金属矿采选行业、有色金属加工及冶炼行业、专用设备制造行业，主要产品包括锂精矿和锂盐两项，其中锂精矿占比68.79%，锂盐占比15.87%。

2024年半年度公司营收2.51亿元，与去年同期的6.35亿元相比，大幅下降了60.54%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）锂精矿本期营收1.72亿元，去年同期为3.51亿元，同比大幅下降了50.84%。

（2）锂盐本期营收3,978.75万元，去年同期为1.43亿元，同比大幅下降了72.19%。

（3）锂电池设备本期营收3,729.00万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降了73.33%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的56.01%，同比下降到了今年的44.53%。

毛利率下降的原因是：

（1）锂精矿本期毛利率63.2%，去年同期为89.95%，同比下降29.74%。

（2）锂电池设备本期毛利率0.22%，去年同期为22.87%，同比大幅下降99.04%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度锂盐毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的19.30%，大幅下降到2024年半年度的3.87%，2024年半年度锂精矿毛利率为63.20%，同比下降29.74%。

本期净利润为1.57亿元，去年同期2.91亿元，同比大幅下降46.07%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失402.73万元，去年同期损失6,250.63万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,117.85万元，去年同期为2.65亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,117.85万元，去年同期为2.65亿元，同比大幅下降80.71%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.51亿元，同比大幅下降60.54%；（2）毛利率本期为44.53%，同比下降了11.48%。

融捷股份2024年半年度非主营业务利润为1.19亿元，去年同期为7,363.73万元，同比大幅增长。

2024年半年度，融捷股份净现金流为-7.18亿元，去年同期为6,129.54万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,025.45万元，同比大幅下降81.30%；（2）支付的各项税费本期为9,627.39万元，同比大幅下降70.78%。

但是（1）投资支付的现金本期为6.94亿元，同比增长6.94亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.19亿元，同比大幅下降48.79%。

在2024年半年度报告中，融捷股份用于金融投资的资产为11.15亿元，占总资产的25.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,220.39万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的1,955万元大幅上升至2024年中的11.15亿元，变化率为56.03倍。

在2024半年度报告中，融捷股份用于对外股权投资的资产为7.9亿元，对外股权投资所产生的收益为1.03亿元，占净利润1.57亿元的65.49%。

成都融捷锂业业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的1,255.42万元大幅上升至2024年中的7.9亿元，增长率为6191.65%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的4.09亿元下滑至2024年中的1.03亿元，增长率为-74.88%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计1.86亿元，占总资产的4.30%，相较于去年同期的2.67亿元大幅减少30.23%。

本期，企业应收账款周转率为1.21。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.29大幅下降到了1.21，平均回款时间从54天增加到了148天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有9.61%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从73.05%下降到9.61%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，融捷股份在建工程余额合计2.67亿元，相较期初的1.41亿元大幅增长了89.04%。主要在建的重要工程是锂离子电池正极材料制造及研发基地项目和锂工程技术研究院及观光、相关附属设施项目。

建设目标：该项目旨在通过设立全资子公司广州融捷电源材料有限公司，在广州市南沙区万顷沙保税港加工制造业区块建设锂离子电池正极材料制造及研发基地，专注于高倍率、高容量及长循环的锂离子电池正极材料生产与开发，以进一步打通公司上下游锂电材料产业链的布局，充分发挥产业链协同优势。

建设内容：4万吨/年锂离子电池正极材料生产线，项目固定资产总投资不低于 9亿元，资金来源为公司自筹。

预期收益：虽然公告中没有明确指出具体的预期收益数字，但公司认为该项目有利于完善公司锂电材料上下游产业链规划，扩大公司主营业务收入，增强公司综合竞争力，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要，对公司的产业布局及未来发展具有积极作用。然而，项目存在未能按期建设完成、未能达到预期收益的市场风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.44，在2022年半年度到2024年半年度融捷股份存货周转率从5.56大幅下降到了2.44，存货周转天数从32天增加到了73天。2024年半年度融捷股份存货余额合计9,185.25万元，占总资产的2.38%，同比去年的2.32亿元大幅下降60.34%。

融捷股份属于锂电材料行业，核心业务涵盖锂矿采选、锂盐加工及锂电设备制造。 锂电材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模快速增长，2023年全球市场规模约500亿美元，预计2025年将突破800亿美元，年复合增长率超20%。未来趋势聚焦高镍三元材料、固态电池技术突破及锂资源回收体系完善，行业集中度持续提升，头部企业加速垂直整合。

融捷股份依托甲基卡锂矿资源，具备锂精矿年产能7万吨，锂盐加工产能位居国内第二梯队，锂盐市占率约5%。其产业链一体化布局强化成本优势，但产能规模与头部企业存在差距。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.57亿元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5,117.85万元，较去年同期大幅下降。

融捷股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润80%左右，对外股权投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为32%左右。对外股权投资收益连续3年下降。投资收益主要来源于成都融捷锂业。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入锂离子电池正极材料制造及研发基地项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，融捷股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，融捷股份的PE-TTM是34.90，而锂行业的PE-TTM是21.58，融捷股份的PE-TTM相比锂行业的PE-TTM较高。