根据森马服饰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收59.55亿元，同比小幅增长7.11%。扣非净利润5.41亿元，同比小幅增长12.69%。森马服饰2024年半年度净利润5.51亿元，业绩同比小幅增长7.10%。本期经营活动产生的现金流净额为-542.56万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为服装行业，主要产品包括儿童服饰和休闲服饰两项，其中儿童服饰占比68.35%，休闲服饰占比30.45%。

2024年半年度公司营收59.55亿元，与去年同期的55.60亿元相比，小幅增长了7.11%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）儿童服饰本期营收40.70亿元，去年同期为38.25亿元，同比小幅增长了6.43%。

（2）休闲服饰本期营收18.14亿元，去年同期为16.84亿元，同比小幅增长了7.66%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.64%，同比小幅增长到了今年的46.11%，主要是因为儿童服饰本期毛利率49.55%，去年同期为46.43%，同比小幅增长6.72%。

本期净利润为5.51亿元，去年同期5.14亿元，同比小幅增长7.10%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.86亿元，去年同期支出1.54亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1,176.75万元，去年同期收益1,216.25万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为8.86亿元，去年同期为7.45亿元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为8.86亿元，去年同期为7.45亿元，同比增长18.93%。

虽然销售费用本期为15.50亿元，同比小幅增长10.59%，不过（1）营业总收入本期为59.55亿元，同比小幅增长7.11%；（2）毛利率本期为46.11%，同比小幅增长了1.47%，推动主营业务利润同比增长。

森马服饰2024年半年度非主营业务利润为-1.49亿元，去年同期为-7,644.62万元，亏损增大。

本期财务费用为-1.31亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了67.41%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到23.8%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1.57亿元，去年同期为9,985.56万元，同比大幅增长了56.98%。

（2）利息收入本期为1.57亿元，去年同期为9,985.56万元，同比大幅增长了56.98%。

2024年半年度，森马服饰净现金流为-25.52亿元，去年同期为8.55亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为9.97亿元，同比大幅增长8.99倍；（2）投资支付的现金本期为11.12亿元，同比大幅增长3.75倍；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为44.14亿元，同比增长18.99%；（4）收回投资收到的现金本期为3.50亿元，同比大幅下降63.20%；（5）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8.08亿元，同比大幅增长50.00%。

森马服饰属于大众休闲服饰及童装行业。 近三年受消费升级与渠道变革驱动，国内服装行业呈现结构性分化，童装领域增长稳健。2020-2023年童装市场规模年复合增长率达6.2%，2023年突破2800亿元；休闲服饰受快时尚冲击增速放缓，但头部品牌通过数字化与品牌年轻化策略巩固份额。未来行业将加速向精细化运营、全渠道融合及可持续发展转型，预计2025年童装市场规模超3200亿元，休闲服饰中高端细分领域仍有扩容空间。

森马服饰旗下巴拉巴拉品牌连续多年稳居国内童装市场首位，2023年市占率约6.2%；成人休闲服饰板块市占率约1.8%，位列行业前十。公司通过“品牌+供应链”双轮驱动，在童装领域形成显著竞争优势。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5.51亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润8.86亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，森马服饰近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，森马服饰的PE-TTM是16.58，而非运动服装行业的PE-TTM是17.08，森马服饰低于非运动服装行业的PE-TTM。