根据德赛电池2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收89.30亿元，同比基本持平。扣非净利润7,835.28万元，同比大幅下降57.58%。德赛电池2024年半年度净利润5,412.82万元，业绩同比大幅下降66.33%。

公司的主营业务为工业，主要产品包括智能手机类、电动工具、智能家居和出行类、其他、笔记本电脑和平板电脑类四项，智能手机类占比30.18%，电动工具、智能家居和出行类占比18.57%，其他占比15.87%，笔记本电脑和平板电脑类占比14.26%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.59%，同比小幅增长到了今年的9.49%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智能手机类本期毛利率9.24%，去年同期为7.54%，同比增长22.55%。

（2）电动工具智能家居和出行类本期毛利率14.69%，去年同期为11.45%，同比增长28.3%。

（3）笔记本电脑和平板电脑类本期毛利率5.84%，去年同期为3.6%，同比大幅增长62.22%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售29.69亿元，2023年半年度增长1.27%，2024年半年度增长22.38%，同期2022年半年度海外销售65.09亿元，2023年半年度下降11.06%，2024年半年度下降9.31%。

2024年半年度，德赛电池营业总收入为89.30亿元，去年同期为87.96亿元，同比基本持平，净利润为5,412.82万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降66.33%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,736.70万元，去年同期为-2,528.26万元，扭亏为盈；

但是资产减值损失本期损失2.05亿元，去年同期损失2,444.51万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为1.70亿元，去年同期为1.85亿元，同比小幅下降8.11%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

德赛电池2024年半年度非主营业务利润为-1.47亿元，去年同期为-3,819.26万元，亏损增大。

本期研发费用为3.88亿元，同比增长24.27%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.85亿元，去年同期为1.49亿元，同比增长了24.66%。

（2）折旧及摊销本期为5,268.66万元，去年同期为2,617.23万元，同比大幅增长了101.31%。

2024年半年度，德赛电池净现金流为-24.07亿元，去年同期为3.64亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为31.14亿元，同比大幅增长2.06倍；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为47.04亿元，同比大幅增长2.69倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为47.04亿元，同比大幅增长2.69倍。

在2024年半年度报告中，德赛电池用于金融投资的资产为18.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,080.03万元，占净利润5,412.82万元的38.43%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的1,000万元大幅上升至2024年中的18.4亿元，变化率为182.95倍。

2024年半年度，德赛电池资产减值损失2.05亿元，导致企业净利润从盈利2.59亿元下降至盈利5,412.82万元，其中存货跌价准备减值合计2.05亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.85亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有10.01亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为4.17，在2023年半年度到2024年半年度德赛电池存货周转率从3.70小幅提升到了4.17，存货周转天数从48天减少到了43天。2024年半年度德赛电池存货余额合计21.97亿元，占总资产的16.23%，同比去年的18.46亿元增长18.99%。

2024半年度，德赛电池固定资产合计37.42亿元，占总资产的24.23%，相比期初的34.17亿元小幅增长了9.53%。在2020年半年度到2024年半年度德赛电池固定资产周转率从8.88大幅下降到了2.49，固定资产周转天数从20.28天增加到了72.18天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增6.21亿元，主要为在建工程转入的3.79亿元，占比61.08%。

德赛电池属于锂离子电池制造行业，专注于消费电子、储能及新能源汽车动力电池领域。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，年复合增长率超25%，2025年全球市场规模预计突破1.2万亿元。技术迭代加速，固态电池、高镍三元材料成为主流方向，行业集中度持续提升，头部企业通过垂直整合及全球化布局巩固优势，储能领域将成为未来五年核心增长极。

德赛电池是国内消费电子锂电模组头部企业，2024年在全球小型锂电池模组市场占有率约12%，位列前三；其储能业务加速扩张，2025年规划电芯产能达100GWh，跻身全球储能系统集成商第一梯队。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润1.70亿元，较去年同期有所下降，主要是因为研发费用的增长。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润21%左右，金融投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为3%左右。

2024年半年度扣非净利润2,486.82万元，由于政府补助贡献了2,304.91万元，净利润盈利5,412.82万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，德赛电池近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，德赛电池的PE-TTM是18.79，而锂电池行业的PE-TTM是21.72，德赛电池低于锂电池行业的PE-TTM。