根据科隆股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.10亿元，同比小幅增长7.15%。扣非净利润-2,186.02万元，较去年同期亏损增大。科隆股份2024年半年度净利润-1,669.68万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,558.12万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括聚羧酸减水剂单体、其他主营业务、苯醚系列产品三项，聚羧酸减水剂单体占比59.42%，其他主营业务占比15.04%，苯醚系列产品占比13.82%。

2024年半年度公司营收3.10亿元，与去年同期的2.89亿元相比，小幅增长了7.15%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）聚羧酸减水剂单体本期营收1.84亿元，去年同期为1.63亿元，同比小幅增长了12.68%。

（2）苯醚系列产品本期营收4,281.15万元，去年同期为3,052.73万元，同比大幅增长了40.24%。

产品毛利率方面，2024年半年度聚羧酸减水剂单体毛利率为2.08%，同比大幅增长617.24%，同期苯醚系列产品毛利率为23.05%，同比增长2.04%。

2024年半年度，科隆股份营业总收入为3.10亿元，去年同期为2.89亿元，同比小幅增长7.15%，净利润为-1,669.68万元，去年同期为-1,316.25万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-92.45万元，去年同期为-632.10万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为-1,995.44万元，去年同期为-2,509.50万元，亏损有所减小。

但是（1）信用减值损失本期收益35.74万元，去年同期收益1,143.82万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出145.39万元，去年同期收益505.18万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,995.44万元，去年同期为-2,509.50万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为7.85%，同比小幅下降了0.25%，不过营业总收入本期为3.10亿元，同比小幅增长7.15%，推动主营业务利润亏损有所减小。

科隆股份2024年半年度非主营业务利润为471.15万元，去年同期为688.08万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收3.10亿元，同比小幅增长7.16%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1,687.95万元，同比下降27.63%。管理费用下降的原因是：

（1）人工费用本期为729.03万元，去年同期为990.51万元，同比下降了26.4%。

（2）聘请中介机构费本期为43.02万元，去年同期为235.96万元，同比大幅下降了81.77%。

（3）检修费本期为95.04万元，去年同期为202.78万元，同比大幅下降了53.13%。

科隆股份2024半年度的归母净利润亏损了1,657.58万元，而非经常性损益盈利了528.44万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额528.56万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助436.31万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,988.28万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计2.69亿元，占总资产的22.48%，相较于去年同期的3.09亿元小幅减少13.03%。

本期，企业应收账款周转率为1.10。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.91增长到了1.10，平均回款时间从197天减少到了163天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.05%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从42.82%下降到36.05%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从18.75%上涨到42.05%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

科隆股份属于精细化工领域中的混凝土外加剂行业。 混凝土外加剂行业近三年受基建投资放缓及房地产结构调整影响，整体增速趋缓，但绿色环保型外加剂需求持续上升，2024年行业规模约600亿元，未来将向高性能、定制化方向升级，预计2025年聚羧酸系减水剂占比提升至75%以上，行业集中度进一步提高。

科隆股份在混凝土外加剂行业处于中等规模企业梯队，2024年减水剂业务营收约3.2亿元，市场占有率不足2%，主要面向区域市场，未进入行业前五，竞争优势集中在特种外加剂领域。

最近6年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值收益的大幅下降。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润亏损1,995.44万元，较去年同期的亏损有所好转。

2024年半年度扣非净利润亏损2,198.12万元，由于政府补助贡献了528.56万元，净利润减亏至-1,669.68万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期科隆股份PE-TTM为负，参考价值不大。