根据易成新能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.86亿元，同比大幅下降61.40%。扣非净利润-4.63亿元，由盈转亏。易成新能2024年半年度净利润-5.43亿元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为工业，主要产品包括其他产品、边框、电池片三项，其他产品占比30.38%，边框占比25.36%，电池片占比19.58%。

2024年半年度，易成新能营业总收入为18.86亿元，去年同期为48.87亿元，同比大幅下降61.40%，净利润为-5.43亿元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.42亿元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.40亿元，去年同期损失2,581.05万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3.42亿元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为18.86亿元，同比大幅下降61.40%；（2）毛利率本期为4.65%，同比大幅下降了7.82%。

易成新能2024年半年度非主营业务利润为-2.23亿元，去年同期为-1,310.71万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收18.86亿元，同比大幅下降61.4%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.31亿元，同比大幅增长47.3%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为1.20亿元，去年同期为9,382.42万元，同比增长了28.38%。

（2）金融业务手续费及其他本期为2,689.72万元，去年同期为1,632.67万元，同比大幅增长了64.74%。

2024半年度，易成新能在建工程余额合计20.94亿元，相较期初的8.32亿元大幅增长。主要在建的重要工程是N型单晶TOPCon太阳能电池技改项目、太阳能光伏电站项目等。

建设目标：将现有3条PERC产线升级改造为3条TOPCon产线，以提高公司的生产装备和技术工艺能力，扩充优势产品产能，优化产品布局，改善公司盈利能力。

建设内容：项目总投资约3.49亿元，主要包括生产设备的改造升级和厂房及动力系统的改造。具体包括将现有3条PERC产线设备进行改造升级，兼容210尺寸等市场差异化产品，以及利旧二期动力站及二期辅房变压器、电柜、风机、化学品供应柜等配套设备。

建设时间和周期：项目建设周期为6个月，预计2024年7月实现试生产，9月底达到设计产能。

预期收益：该技改项目设计年产能2.15亿片，按现行市场价格，可实现年均营收7.69亿元，年均利润总额0.4亿元、净利润0.34亿元，投资收益率11.25%，毛利率6.55%，投资回收期5.36年。

2024半年度，企业应收账款合计19.01亿元，占总资产的11.82%，相较于去年同期的14.75亿元增长28.87%。

本期，企业应收账款周转率为0.99。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从7.36大幅下降到了0.99，平均回款时间从24天增加到了181天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.94，在2022年半年度到2024年半年度易成新能存货周转率从3.18大幅下降到了0.94，存货周转天数从56天增加到了191天。2024年半年度易成新能存货余额合计19.99亿元，占总资产的13.36%。

2024年半年度，易成新能净利润为-5.43亿元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。净现金流为-1.18亿元，去年同期为-4,455.89万元，较去年同期大幅下降165.41%。

净现金流同比大幅下降原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2019年以来净现金流连续5年为负。

2024年半年度净现金流-1.18亿元，净现金流为负。而去年同期为-4,455.89万元，同比大幅增长

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度，易成新能的其他流动资产合计3.93亿元，占总资产的2.45%，相较于年初的14.28亿元大幅减少72.45%。

主要原因是留抵税额及待认证进项税增加9,540.38万元。

2024半年度，易成新能固定资产合计40.41亿元，占总资产的25.13%，相比期初的50.57亿元下降了20.09%。

在本报告期内，企业固定资产减少14.67亿元，主要为其他减少的14.67亿元，占比100.00%。

易成新能属于光伏设备行业。 近三年全球光伏行业加速向平价上网转型，2024年全球新增装机量预计突破400GW，中国占比超50%。技术迭代推动N型电池渗透率提升至35%，度电成本降至0.25元/千瓦时以下，储能与光伏协同发展催生万亿级市场，预计2025年全球储能新增装机量超200GWh，行业集中度持续提升。

易成新能在国内光伏电池及组件领域处于二线梯队，2024年高效单晶硅电池产能达3GW，占国内市场份额约2%-3%，石墨电极业务市占率约5%，储能业务尚处起步阶段，暂无显著市占率披露。

2024年半年度净利润亏损5.43亿元，是7年来半年度的首次亏损，2020-2023年半年度净利润持续增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损3.43亿元，同比去年由盈转亏。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入N型单晶TOPCon太阳能电池技改项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期易成新能PE-TTM为负，参考价值不大。