根据启迪设计2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.45亿元，同比小幅增长4.65%。扣非净利润1,146.03万元，同比大幅下降62.80%。启迪设计2024年半年度净利润2,138.50万元，业绩同比大幅下降50.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,271.57万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是其他，一块是工程建造，主要产品包括设计咨询和建筑工程两项，其中设计咨询占比51.60%，建筑工程占比37.35%。

2024年半年度公司营收7.45亿元，与去年同期的7.11亿元相比，小幅增长了4.65%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）新能源及节能本期营收6,929.59万元，去年同期为4,952.76万元，同比大幅增长了39.91%。

（2）本期新增“其他”，营收1,299.82万元。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.94%，同比下降到了今年的21.0%。

毛利率下降的原因是：

（1）新能源及节能本期毛利率-21.23%，去年同期为18.41%，同比大幅下降近2倍。

（2）设计咨询本期毛利率39.57%，去年同期为41.39%，同比小幅下降4.4%。

2024年半年度，启迪设计营业总收入为7.45亿元，去年同期为7.12亿元，同比小幅增长4.65%，净利润为2,138.50万元，去年同期为4,318.32万元，同比大幅下降50.48%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为218.18万元，去年同期为-1,230.00万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失164.63万元，去年同期损失1,043.01万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为4,258.46万元，去年同期为6,209.96万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,588.30万元，去年同期损失582.14万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为364.22万元，去年同期为1,217.29万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为4,258.46万元，去年同期为6,209.96万元，同比大幅下降31.43%。

虽然营业总收入本期为7.45亿元，同比小幅增长4.65%，不过毛利率本期为21.00%，同比下降了4.94%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收7.45亿元，同比小幅增长4.65%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为3,066.16万元，同比下降27.81%。归因于职工薪酬本期为2,683.72万元，去年同期为3,672.80万元，同比下降了26.93%。

启迪设计2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,028.09万元,占归母净利润的47.29%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，启迪设计用于金融投资的资产为1,542万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为715.74万元，占净利润2,138.5万元的33.47%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期计入利润的政府补助金额514.30万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助514.30万元，主要分布如下表所示：

在2024半年度报告中，启迪设计用于对外股权投资的资产为1.85亿元，对外股权投资所产生的收益为-133.34万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的8,958.12万元增长至2024年中的1.85亿元，增长率为106.07%。

在2024年半年度报告中，启迪设计形成的商誉为4,329.95万元，占净资产的3.39%，商誉计提减值为1,742.81万元，占净利润2,138.5万元的81.5%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为公司和深圳毕路德建筑顾问有限公司及北京毕路德建筑顾问有限公司。

根据2023年年度报告获悉，深圳毕路德建筑顾问有限公司及北京毕路德建筑顾问有限公司仍有商誉现值3,112.63万元，2021-2023年期末的净利润增长率为-468.34%，2023年末净利润为-1,288.08万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-332.46万元，同比亏损增长41402.72%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

深圳毕路德建筑顾问有限公司及北京毕路德建筑顾问有限公司的历年业绩数据如下表所示：

深圳毕路德建筑顾问有限公司及北京毕路德建筑顾问有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值2,326.17万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为422.62万元，同比盈利下降10.66%，存在较小商誉减值风险的可能性。

公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于2000万元、2500万元、3000万元，累计不低于7,500万元。实际2016-2018年末产生的业绩为3,031.82万元、2,581.85万元、3,031.82万元，累计8,645.49万元，完成承诺。

公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

从同期对比来看，企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了2.43亿元，增速为204.15%。

2024半年度，企业应收账款合计10.63亿元，占总资产的32.27%，相较于去年同期的8.23亿元大幅增长29.16%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.70。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从150天增加到了257天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.16%，22.13%和21.71%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从49.69%小幅上涨到56.16%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

启迪设计属于建筑设计及工程服务行业，聚焦建筑全产业链技术整合与创新 建筑设计行业近三年受新型城镇化及绿色建筑政策驱动，市场规模年均增长约8.3%，2024年预估达1.2万亿元。未来在碳中和目标下，绿色建筑认证项目占比预计突破35%，BIM技术渗透率提升至60%，装配式设计、数字化交付成为核心增长点，2025年市场空间或突破1.5万亿元

启迪设计在华东区域民营设计企业中位列前五，2024年营收规模约18.7亿元，占建筑设计细分市场0.8%-1.2%，在医疗建筑、数据中心等细分领域市占率达5-7%，技术专利数量居行业前十

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润4,258.46万元，较去年同期大幅下降。

启迪设计金融投资最近5年，收益平均占净利润-15%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为3%左右。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益、交易性金融资产公允价值变动收益等。

2024年半年度扣非净利润1,110.41万元，由于非经常性损益贡献了1,028.09万元，净利润盈利2,138.50万元。风险方面，应收账款减值风险高、深圳毕路德建筑顾问有限公司及北京毕路德建筑顾问有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期启迪设计PE-TTM为负，参考价值不大。