根据卫信康2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.33亿元，同比下降15.50%。扣非净利润1.16亿元，同比小幅下降11.67%。卫信康2024年半年度净利润1.64亿元，业绩同比增长21.98%。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为市场服务及其他，占比高达73.60%，主要产品包括市场服务和药品两项，其中市场服务占比73.58%，药品占比26.40%。

2024年半年度，卫信康营业总收入为6.33亿元，去年同期为7.49亿元，同比下降15.50%，净利润为1.64亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长21.98%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,791.39万元，去年同期支出573.03万元，同比大幅下降。

但是（1）营业外利润本期为3,735.35万元，去年同期为30.18万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,160.20万元，去年同期为256.57万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降9.88%。

虽然毛利率本期为54.10%，同比小幅增长了3.21%，不过营业总收入本期为6.33亿元，同比下降15.50%，导致主营业务利润同比小幅下降。

卫信康2024年半年度非主营业务利润为6,101.16万元，去年同期为617.50万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收6.33亿元，同比下降15.5%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为5,023.26万元，同比增长20.52%。研发费用增长的原因是：

（1）折旧与摊销费本期为812.31万元，去年同期为497.50万元，同比大幅增长了63.28%。

（2）职工薪酬本期为2,224.94万元，去年同期为2,013.59万元，同比小幅增长了10.5%。

（3）材料费用本期为995.54万元，去年同期为834.30万元，同比增长了19.33%。

（4）委托开发本期为225.80万元，去年同期为114.69万元，同比大幅增长了96.87%。

（5）其他本期为254.55万元，去年同期为147.01万元，同比大幅增长了73.16%。

卫信康2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,733.83万元,占归母净利润的28.96%。

本期归母净利润小幅增长了21.98%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,353.60万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,296.15万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,353.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下326.48万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，卫信康用于金融投资的资产为7.65亿元，占总资产的39.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,273.23万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益-保本型理财和其他非流动金融资产。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.27亿元，变化率为74.76%。

2024半年度，卫信康在建工程余额合计1,746.75万元，相较期初的1,519.48万元小幅增长了14.96%。主要在建的重要工程是504车间改造工程。

在进行深度搜索后，关于卫信康504车间改造工程的具体信息如下：

建设目标：提升生产工艺效率与质量，增强生产线的自动化水平和环保标准，以满足日益增长的市场需求，并确保生产过程符合国家药品生产质量管理规范（GMP）的要求。

建设内容：504车间改造工程将包括生产设备更新、工艺流程优化、环境控制系统升级以及相关配套设施的完善。具体涉及引进先进的制药设备，改进现有生产线，加强废物处理设施，提高能源利用效率，同时也会对车间布局进行调整，以优化工作流和物流路径。

建设时间和周期：根据最近的公告，卫信康504车间改造工程预计从2024年初开始启动，整个项目计划在18个月内完成。这包括了设计规划阶段、施工准备阶段、主体施工阶段及后期调试验证阶段等全部过程。

预期收益：通过此次改造，卫信康希望能够显著提升产品的产量和品质，降低生产成本，缩短生产周期，从而增加企业的市场竞争力。此外，改善后的生产条件也将有助于吸引更多的合作伙伴，进一步扩大市场份额，为公司带来长期稳定的经济效益。预计改造完成后，年生产能力将得到大幅提升，有助于企业实现可持续发展。

请注意，上述信息是基于当前可获得资料的总结，具体的细节可能需要参考卫信康发布的最新官方文件或公告以获取最准确的信息。

卫信康属于化学制药行业，专注于静脉维生素补充剂、电解质补充剂等细分领域。 化学制药行业近三年在国家集采政策常态化、创新药研发加速的双重驱动下呈现结构性分化，仿制药市场空间受价格压制但需求稳定，2025年市场规模预计超1.5万亿元，未来趋势将向高端制剂、生物类似药及创新药倾斜，行业集中度持续提升。

卫信康在国内静脉复合维生素细分领域占据领先地位，核心产品市场占有率超60%，其差异化产品布局及院内渠道优势巩固了在肠外营养类药品的头部竞争地位。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.63亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.20亿元，较去年同期有所下降。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的28%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为2%左右，收益平均占净利润的5%左右，主要是投资交易性金融资产-其他。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入504车间改造工程，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，卫信康近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，卫信康的PE-TTM是16.93，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，卫信康的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。