根据中船防务2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收87.28亿元，同比大幅增长45.91%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅增长7.47倍。中船防务2024年半年度净利润1.85亿元，业绩同比大幅增长9.14倍。本期经营活动产生的现金流净额为-55.58亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，船舶产品为第一大收入来源，占比86.75%。

2024年半年度，中船防务营业总收入为87.28亿元，去年同期为59.82亿元，同比大幅增长45.91%，净利润为1.85亿元，去年同期为1,820.61万元，同比大幅增长9.14倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产处置收益本期为-3,249.01万元，去年同期为0.00元；

但是（1）投资收益本期为1.23亿元，去年同期为-2,028.79万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为7,048.56万元，去年同期为4,111.04万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益3,390.55万元，去年同期收益477.03万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为7,048.56万元，去年同期为4,111.04万元，同比大幅增长71.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为87.28亿元，同比大幅增长45.91%；（2）毛利率本期为7.43%，同比大幅增长了1.75%。

中船防务2024年半年度非主营业务利润为8,023.61万元，去年同期为-2,767.47万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收87.29亿元，同比大幅增长45.91%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为4.23亿元，同比大幅增长82.78%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为2.62亿元，去年同期为8,780.51万元，同比大幅增长了198.85%。

（2）工资及劳务费本期为1.24亿元，去年同期为8,504.35万元，同比大幅增长了45.56%。

（3）工资及劳务费本期为1.24亿元，去年同期为8,504.35万元，同比大幅增长了45.56%。

本期财务费用为-1.60亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了29.83%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达86.53%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为3,496.11万元，去年同期为8,949.53万元，同比大幅下降了60.94%。

（2）汇兑收益本期为3,496.11万元，去年同期为8,949.53万元，同比大幅下降了60.94%。

（3）利息收入本期为1.83亿元，去年同期为2.03亿元，同比小幅下降了9.76%。

（4）利息收入本期为1.83亿元，去年同期为2.03亿元，同比小幅下降了9.76%。

在2024年半年度报告中，中船防务用于金融投资的资产为88.98亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,373.94万元，占净利润1.85亿元的34.52%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资持有期间取得的股利收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2020年中的38.34亿元上升至2024年中的88.98亿元，变化率为132.08%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了8,442.63万元，变化率为408.12%。

在2024半年度报告中，中船防务用于对外股权投资的资产为52.61亿元，对外股权投资所产生的收益为5,536.33万元，占净利润1.85亿元的29.99%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益5,460.73万元和处置外股权投资的收益75.61万元。

广船国际有限公司业务性质为金属船舶制造。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续上升，由2020年中的48.21亿元上升至2024年中的52.61亿元，增长率为9.13%。

2024年半年度，公司的其他收益为5,835.90万元，占净利润比重为31.61%，较去年同期增加26.04%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,131.82万元。

(2)本期共收到政府补助6,952.64万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,019.39万元，留存计入以后年度利润。

中船防务属于船舶制造与海洋装备行业，聚焦国防舰船、民用船舶及海洋工程装备的设计与建造。 近三年全球造船行业呈现显著复苏态势，2023年新船价格指数创十年新高，2024年全球LNG船、高附加值船舶订单占比持续提升，带动行业利润空间扩张。中国船企凭借技术升级与成本优势，承接订单量占全球总量超50%，预计未来三年市场空间年均增速达8%-10%，绿色船舶、智能化装备成为核心增长方向。

中船防务作为中国船舶集团核心上市平台，在特种船、支线集装箱船领域技术领先，2024年船舶造修业务营收占比超87%，国内军用舰船市占率约15%，民用高附加值船型市场份额位居行业前三。

2024年半年度净利润1.85亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润7,048.56万元，较去年同期大幅增长。

中船防务金融投资最近5年，收益平均占净利润18%左右，金融投资平均占总资产的12%左右，平均投资收益率为0.66%左右。金融投资金额连续5年上升，虽然2020年-2023年的金融投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的35%。投资收益主要来源于其他权益工具投资持有期间取得的股利收入、处置交易性金融资产取得的投资收益等。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中船防务近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，中船防务的PE-TTM是154.85，而航海装备行业的PE-TTM是82.81，中船防务的PE-TTM相比航海装备行业的PE-TTM较高。