根据中晟高科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.41亿元，同比大幅下降31.89%。扣非净利润-1,652.44万元，较去年同期亏损增大。中晟高科2024年半年度净利润-1,040.74万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,213.49万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为石化行业，占比高达68.77%，主要产品包括润滑油销售业务和污水处理设施委托运营业务两项，其中润滑油销售业务占比68.31%，污水处理设施委托运营业务占比25.48%。

2024年半年度公司营收2.41亿元，与去年同期的3.53亿元相比，大幅下降了31.89%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）润滑油销售业务本期营收1.64亿元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降了31.91%。

（2）污水处理设施委托运营业务本期营收6,129.86万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降了40.82%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.68%，同比下降到了今年的10.65%。

毛利率下降的原因是：

（1）润滑油销售业务本期毛利率-0.13%，去年同期为3.0%，同比大幅下降104.33%。

（2）污水处理设施委托运营业务本期毛利率32.79%，去年同期为35.37%，同比小幅下降7.29%。

2024年半年度，中晟高科营业总收入为2.41亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降31.89%，净利润为-1,040.74万元，去年同期为645.33万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,648.51万元，去年同期收益693.26万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1,736.61万元，去年同期为36.67万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出574.34万元，去年同期支出122.33万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,736.61万元，去年同期为36.67万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.41亿元，同比大幅下降31.89%；（2）毛利率本期为10.65%，同比下降了3.03%。

中晟高科2024年半年度非主营业务利润为1,270.21万元，去年同期为730.99万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.41亿元，同比大幅下降31.89%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期研发费用为511.84万元，同比大幅下降61.49%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）材料费本期为114.26万元，去年同期为551.66万元，同比大幅下降了79.29%。

（2）人工费本期为255.06万元，去年同期为625.84万元，同比大幅下降了59.24%。

本期财务费用为990.44万元，同比增长18.65%。归因于利息支出本期为997.85万元，去年同期为831.55万元，同比增长了20.0%。

在2024年半年度报告中，中晟高科形成的商誉为1.03亿元，占净资产的20.68%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为中晟环境。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-35.75%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为14.25%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7,296.69万元，同比下降34.26%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

中晟环境的历年业绩数据如下表所示：

中晟环境由于业绩没达到预期，分别在2022年末减值1,688.82万元、2023年末减值6,999.14万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计5.34亿元，占总资产的42.65%，相较于去年同期的6.13亿元小幅减少12.82%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,648.51万元，导致企业净利润从亏损2,689.25万元上升至亏损1,040.74万元，其中主要是应收账款坏账损失1,485.85万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-1,485.85万元。在按组合计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的1,923.68万元。

本期，企业应收账款周转率为0.43。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.57下降到了0.43，平均回款时间从315天增加到了418天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，中晟高科资产减值损失227.95万元，其中主要是存货跌价准备减值合计224.36万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.16，在2023年半年度到2024年半年度中晟高科存货周转率从2.94下降到了2.16，存货周转天数从61天增加到了83天。2024年半年度中晟高科存货余额合计1.11亿元，占总资产的9.05%，同比去年的1.29亿元小幅下降14.51%。

中晟高科属于环保水处理行业，专注于工业废水处理及市政水环境综合治理领域。 环保水处理行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破4000亿元，年均增速超8%。未来三年，随着“双碳”目标深化及环保督察常态化，工业废水深度处理、再生水回用及智能化水务系统需求将显著增长，预计2025年市场空间达5000亿元，技术集成与运营服务能力成为竞争核心。

中晟高科在工业废水处理细分领域处于第二梯队，2024年市场占有率约3%-5%，核心业务聚焦石油化工、电力等行业，区域布局以华东及华北为主，技术优势在于高浓度有机废水处理及资源化利用。

2024年半年度净利润亏损1,040.74万元，同比去年由盈转亏。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损1,736.61万元，同比去年由盈转亏。

风险方面，应收账款减值风险较大、中晟环境存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期中晟高科PE-TTM为负，参考价值不大。