根据百克生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.18亿元，同比小幅增长10.50%。扣非净利润1.35亿元，同比增长27.13%。百克生物2024年半年度净利润1.38亿元，业绩同比增长23.54%。

公司的主营业务为产品销售，主营产品为销售商品。

本期净利润为1.38亿元，去年同期1.11亿元，同比增长23.54%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,121.41万元，去年同期支出773.42万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.60亿元，去年同期为1.30亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益1,010.28万元，去年同期收益182.28万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.60亿元，去年同期为1.30亿元，同比增长23.45%。

虽然销售费用本期为2.33亿元，同比小幅增长10.34%，不过营业总收入本期为6.18亿元，同比小幅增长10.50%，推动主营业务利润同比增长。

本期财务费用为-282.82万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了66.36%。归因于利息收入本期为312.42万元，去年同期为784.82万元，同比大幅下降了60.19%。

2024半年度，企业应收账款合计15.36亿元，占总资产的29.91%，相较于去年同期的9.23亿元大幅增长66.50%。

本期，企业应收账款周转率为0.40。在2021年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.80大幅下降到了0.40，平均回款时间从225天增加到了450天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.62，在2022年半年度到2024年半年度百克生物存货周转率从1.63大幅提升到了2.62，存货周转天数从110天减少到了68天。2024年半年度百克生物存货余额合计2.72亿元，占总资产的5.36%，同比去年的2.41亿元小幅增长12.80%。

2024半年度，百克生物在建工程余额合计11.75亿元，相较期初的10.97亿元小幅增长了7.08%。主要在建的重要工程是生产线及设备和工程项目。

建设目标：百克生物旨在通过生产线及设备的扩建和升级，提升公司核心产品的生产能力，满足日益增长的市场需求。同时，加强质量控制体系，确保产品质量符合国际标准，为公司的长期发展奠定坚实的生产基础。

建设内容：根据公开信息，百克生物计划投入大量资金用于扩大产能建设，这包括但不限于新增疫苗生产线、购置先进生产设备和技术改造等。具体项目可能涉及水痘疫苗、人用狂犬疫苗以及鼻喷流感疫苗等已经获批生产的疫苗产品的生产线优化，以及其他在研产品如百白破、带状疱疹及流感疫苗等相关设施的建设。

建设时间和周期：虽然具体的建设时间表未有详细披露，但可以推测，鉴于百克生物在2022年就已表明将要加快产品研发创新与扩大产能建设，相关建设项目预计会在接下来几年内逐步推进实施。一般而言，从项目启动到投产可能需要1-3年的时间，视项目规模和复杂程度而定。

预期收益：随着新生产线的投入使用和现有产线效率的提高，预期百克生物能够进一步巩固其市场领先地位，并通过增加产量来响应市场需求的增长。此外，通过提升自动化水平和改进生产工艺，有望降低单位成本，提高毛利率，从而对公司的财务状况产生积极影响。长远来看，这些投资将有助于增强企业的竞争力，促进可持续发展。

百克生物属于疫苗研发与生产的生物医药行业。 中国疫苗行业近三年受政策支持及公共卫生需求驱动持续扩容，2022-2024年市场规模年均增速超15%。随着多联多价疫苗、mRNA技术突破及国际化合作深化，行业集中度提升，头部企业加速创新管线布局，预计至2027年市场规模将突破2000亿元。

百克生物为国内疫苗行业第二梯队企业，核心产品水痘疫苗市占率约15%-18%，带状疱疹疫苗及鼻喷流感疫苗尚处市场导入期，2024年受竞争加剧及渠道调整影响，整体市场份额较头部企业存在差距。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.38亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1.61亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示生产线及设备投产，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，百克生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，百克生物的PE-TTM是22.85，而疫苗行业的PE-TTM是22.20，百克生物高于疫苗行业的PE-TTM。