新莱应材(300260)2024年中报解读:高纯及超高纯应用材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
昆山新莱洁净应用材料股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“李水波”。公司主营业务为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售。公司主要产品为高洁净真空室、泵、阀、法兰、管件、管道,产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。
根据新莱应材2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收14.18亿元,同比小幅增长11.83%。扣非净利润1.32亿元,同比增长22.38%。新莱应材2024年半年度净利润1.40亿元,业绩同比增长26.99%。本期经营活动产生的现金流净额为9,196.92万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
高纯及超高纯应用材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事食品类、泛半导体、医药类,主要产品包括无菌包材、高纯及超高纯应用材料、洁净应用材料三项,无菌包材占比45.68%,高纯及超高纯应用材料占比31.51%,洁净应用材料占比16.40%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
食品类 | 8.03亿元 | 56.6% | 22.74% |
泛半导体 | 4.47亿元 | 31.51% | 28.34% |
医药类 | 1.69亿元 | 11.89% | 31.67% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
无菌包材 | 6.48亿元 | 45.68% | 24.56% |
高纯及超高纯应用材料 | 4.47亿元 | 31.51% | 28.34% |
洁净应用材料 | 2.33亿元 | 16.4% | 25.09% |
食品设备 | 9,078.72万元 | 6.4% | 20.32% |
2、高纯及超高纯应用材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收14.18亿元,与去年同期的12.68亿元相比,小幅增长了11.83%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)高纯及超高纯应用材料本期营收4.47亿元,去年同期为3.02亿元,同比大幅增长了48.01%。
(2)泛半导体本期营收4.47亿元,去年同期为3.02亿元,同比大幅增长了48.01%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
食品类 | 8.03亿元 | 8.02亿元 | 0.07% |
无菌包材 | 6.48亿元 | 5.90亿元 | 9.81% |
高纯及超高纯应用材料 | 4.47亿元 | 3.02亿元 | 48.01% |
泛半导体 | 4.47亿元 | 3.02亿元 | 48.01% |
洁净应用材料 | 2.33亿元 | 2.20亿元 | 5.95% |
医药类 | 1.69亿元 | 1.64亿元 | 2.76% |
食品设备 | 9,078.72万元 | 1.57亿元 | -42.06% |
其他业务 | -14.18亿元 | -12.68亿元 | - |
合计 | 14.18亿元 | 12.68亿元 | 11.83% |
3、无菌包材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.82%,同比小幅增长到了今年的25.57%,主要是因为无菌包材本期毛利率24.56%,去年同期为18.78%,同比大幅增长30.78%。
4、无菌包材毛利率持续增长
产品毛利率方面,2022-2024年半年度食品类毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的18.32%,增长到2024年半年度的22.74%,2022-2024年半年度无菌包材毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的16.75%,大幅增长到2024年半年度的24.56%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.99%
本期净利润为1.40亿元,去年同期1.10亿元,同比增长26.99%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,840.22万元,去年同期支出1,357.59万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为1.48亿元,去年同期为1.24亿元,同比增长;(2)其他收益本期为1,416.14万元,去年同期为793.39万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.89%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 14.18亿元 | 12.68亿元 | 11.83% |
营业成本 | 10.56亿元 | 9.53亿元 | 10.72% |
销售费用 | 8,195.99万元 | 7,221.09万元 | 13.50% |
管理费用 | 5,683.98万元 | 5,165.80万元 | 10.03% |
财务费用 | 1,992.99万元 | 1,642.92万元 | 21.31% |
研发费用 | 5,013.24万元 | 4,458.21万元 | 12.45% |
所得税费用 | 1,840.22万元 | 1,357.59万元 | 35.55% |
2024年半年度主营业务利润为1.48亿元,去年同期为1.24亿元,同比增长19.89%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.18亿元,同比小幅增长11.83%;(2)毛利率本期为25.57%,同比小幅增长了0.75%。
追加投入梧栖厂二期厂房
2024半年度,新莱应材在建工程余额合计2.15亿元,相较期初的1.82亿元大幅增长了18.23%。主要在建的重要工程是梧栖厂二期厂房和半导体设备集成模组零件生产项目梧栖厂办公大楼整修。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
梧栖厂二期厂房 | 1.54亿元 | 2,304.65万元 | - | 84.64% |
半导体设备集成模组零件生产项目梧栖厂办公大楼整修 | 2,131.21万元 | 788.36万元 | - | 76.17% |
梧栖厂二期厂房(大额新增投入项目)
建设目标:新莱应材梧栖厂二期厂房的建设旨在扩大公司的生产规模,提升高洁净应用材料及超高纯管路系统的生产能力,以满足半导体、食品和医药等行业对高品质材料日益增长的需求。通过此次扩建,公司期望能够进一步巩固其在这些领域的市场地位,并提高整体竞争力。
建设内容:该项目主要涉及新建厂房及相关配套设施,包括生产车间、仓储设施、研发实验室等。具体而言,将增设半导体设备集成模组零件生产线以及超高洁净与超高纯管路系统生产线,以便更好地服务于国内外知名客户群体。
商誉金额较高
在2024年半年度报告中,新莱应材形成的商誉为1.2亿元,占净资产的6.32%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
非同一控制下合并山东碧海形成 | 1.09亿元 | 减值风险低 |
其他 | 1,097.13万元 | |
商誉总额 | 1.2亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为山东碧海形成。
非同一控制下合并山东碧海形成减值风险低
(1) 风险分析
由2024年中报提供的数据不难发现,中报的净利润为8,039.83万元,同比盈利增长46.53%,存在较小商誉减值风险的可能性。
业绩增长表
山东碧海形成 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2021年末 | 3,655.25万元 | - | 9.5亿元 | - |
2022年末 | 6,425.14万元 | 75.78% | 12.16亿元 | 28.0% |
2023年末 | 1.52亿元 | 136.57% | 16.32亿元 | 34.21% |
2023年中 | 5,486.71万元 | - | 7.53亿元 | - |
2024年中 | 8,039.83万元 | 46.53% | 7.47亿元 | -0.8% |
(2) 收购情况
2018年末,企业斥资2.6亿元的对价收购山东碧海形成100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.51亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达72.58%,形成的商誉高达1.09亿元,占当年净资产的14.97%。
(3) 发展历程
非同一控制下合并山东碧海形成的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
山东碧海形成 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2018年末 | 5.79亿元 | 2,035.79万元 |
2019年末 | 6.43亿元 | 3,304.82万元 |
2020年末 | 6.66亿元 | 4,979.49万元 |
2021年末 | 9.5亿元 | 3,655.25万元 |
2022年末 | 12.16亿元 | 6,425.14万元 |
2023年末 | 16.32亿元 | 1.52亿元 |
2024年中 | 7.47亿元 | 8,039.83万元 |
重大资产负债及变动情况
购置新增9,111.17万元,无形资产大幅增长
2024年半年度,新莱应材的无形资产合计1.92亿元,占总资产的4.23%,相较于年初的1.06亿元大幅增长81.79%。
2024半年度无形资产结构
项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
土地使用权 | 1.69亿元 | 8,351.86万元 |
其他 | 2,332.01万元 | 2,205.12万元 |
合计 | 1.92亿元 | 1.06亿元 |
本期购置新增9,111.17万元
在本报告期内,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增9,088.69万元,主要为购置新增的9,111.17万元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计8,633.22万元。
无形资产增加
项目名称 | 金额 |
---|---|
购置 | 9,111.17万元 |
其中:土地使用权 | 8,633.22万元 |
本期增加金额 | 9,088.69万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
新莱应材属于高洁净应用材料制造行业,专注于半导体、生物医药及食品领域的高纯材料与关键组件供应。 高洁净应用材料行业近三年受半导体国产化及生物医药创新驱动,年均复合增长率超15%,2024年市场规模突破800亿元。未来三年,随着半导体设备资本开支增长及生物制药产能扩张,行业将维持12%-18%增速,2025年市场空间预计达千亿级,其中半导体领域占比超50%,生物医药需求占比提升至30%。
2、市场地位及占有率
新莱应材为国内半导体高纯材料核心供应商,在半导体设备用真空系统组件领域市占率约20%,生物医药板块2024年营收占比达30%,食品包装领域保持千万级年供货规模。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
新莱应材(300260) | 高洁净材料综合服务商,覆盖半导体/生物医药/食品三大领域 | 2024年半导体高洁净材料市占率20%,生物医药领域营收占比30% |
至纯科技(603690) | 高纯工艺系统集成商,专注半导体湿法设备及材料 | 2024年半导体领域营收占比超50%,国产替代项目中标率35% |
正帆科技(688596) | 工艺介质供应系统提供商,布局半导体/光伏/医药领域 | 2024年高纯介质供应系统市占率18%,客户覆盖中芯/长江存储 |
汉钟精机(002158) | 真空泵与制冷设备制造商,拓展半导体真空系统市场 | 2024年半导体真空泵市占率15%,供货中微公司/北方华创 |
江丰电子(300666) | 高纯溅射靶材龙头,延伸半导体设备零部件业务 | 2024年靶材全球市占率12%,半导体精密零部件营收增长45% |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润1.40亿元,较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润1.48亿元,较去年同期有所增长。
值得一提的是,2024年半年报显示新增投入梧栖厂二期厂房等,有望能够优化并提升后续盈利状况。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 72 | 56 | 72 | 55 | 72 |
行业中位数 | 69 | 49 | 69 | 49 | 66 |
行业排名 | 5 | 3 | 5 | 4 | 3 |
金属材料行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 云路股份 | 85 | 云路股份 | 86 |
2 | 悦安新材 | 85 | 悦安新材 | 84 |
3 | 新莱应材 | 72 | 华达新材 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,新莱应材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年04月15日,新莱应材的PE-TTM是67.12,而金属制品行业的PE-TTM是35.20,新莱应材的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
新莱应材 | 4.132735 | 1002 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
新莱应材 | 2.179725 | 2156 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
新莱应材神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.1327 | 2.1797 | 24 | 1591 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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