根据佛慈制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.99亿元，同比下降20.26%。扣非净利润2,776.96万元，同比大幅下降45.19%。佛慈制药2024年半年度净利润3,706.39万元，业绩同比大幅下降36.13%。本期经营活动产生的现金流净额为-676.45万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事医药行业、食品行业、检测行业，主营产品为中药材及防护用品。

值得一提的是，虽然中药中药材及防护用品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2024年半年度中药中药材及防护用品毛利率为32.86%，同比小幅增长3.14%。

本期净利润为3,706.39万元，去年同期5,803.37万元，同比大幅下降36.13%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出472.78万元，去年同期支出1,228.23万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失1,380.92万元，去年同期收益347.67万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4,917.35万元，去年同期为5,670.50万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,917.35万元，去年同期为5,670.50万元，同比小幅下降13.28%。

虽然毛利率本期为32.88%，同比小幅增长了1.04%，不过营业总收入本期为4.99亿元，同比下降20.26%，导致主营业务利润同比小幅下降。

佛慈制药2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益832.56万元,占归母净利润的23.07%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,031.17万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,030.65万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,531.17万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.57亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计3.28亿元，占总资产的13.20%，相较于去年同期的4.14亿元减少20.79%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,380.92万元，其中主要是应收账款坏账损失833.59万元。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.89%，28.02%和2.09%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从83.09%下降到69.89%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从19.42%下降到2.09%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.27，在2023年半年度到2024年半年度佛慈制药存货周转率从1.60下降到了1.27，存货周转天数从112天增加到了141天。2024年半年度佛慈制药存货余额合计4.18亿元，占总资产的16.88%，同比去年的3.97亿元小幅增长5.37%。

佛慈制药属于中药制造行业。 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模持续扩容，2023年行业营收超7000亿元，年均复合增长率约8%。未来老龄化加速及中医药国际化将推动行业保持6%-8%增长，2025年市场规模预计突破8000亿元，配方颗粒、经典名方等细分领域增速领先。

佛慈制药在中药行业处于区域龙头地位，核心产品浓缩丸剂型市场份额约3.5%，西北地区市占率超15%。2024年半年报显示中药业务营收占比89%，但全国性品牌影响力较弱，未进入行业前十。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,706.39万元，较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润4,917.35万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佛慈制药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，佛慈制药的PE-TTM是82.54，而中药行业的PE-TTM是23.70，佛慈制药的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。