根据中工国际2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收55.00亿元，同比小幅增长6.42%。扣非净利润1.92亿元，同比大幅下降44.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-13.44亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为国际工程承包、关键核心装备研发与制造、咨询设计。

2024年半年度公司营收55.00亿元，与去年同期的51.68亿元相比，小幅增长了6.42%，主要是因为国际工程承包本期营收36.14亿元，去年同期为28.06亿元，同比增长了28.78%。

2024年半年度公司毛利率为17.0%，同比去年的17.36%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度国际工程承包毛利率为13.90%，同比小幅下降9.21%，同期关键核心装备研毛利率为22.73%，同比小幅增长6.17%。

2024年半年度主营业务利润为2.97亿元，去年同期为5.29亿元，同比大幅下降43.74%。

虽然营业总收入本期为55.00亿元，同比小幅增长6.42%，不过（1）财务费用本期为2,396.70万元，同比大幅增长110.74%；（2）毛利率本期为17.00%，同比有所下降了0.36%，导致主营业务利润同比大幅下降。

中工国际2024年初用于对外股权投资的资产为2.95亿元，2024年中为5.42亿元，对外股权投资所产生的收益为1.23亿元，占净利润2.73亿元的44.88%。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是国机特种设备检验有限公司增加1.38亿元和北京科正平工程技术检测研究院有限公司增加7,270.24万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,482.24万元和处置外股权投资的收益8,782.34万元。

处置对外股权投资产生的收益为8,782.34万元，主要是北京科正平工程技术检测研究院有限公司1.35亿元。

从下表可以明显的看出，KeteWhii/ProconMiseryJV带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所增长。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为1.23亿元，相比去年同期大幅上升了1.23亿元，变化率为264.47倍。

中工国际2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,998.05万元,占归母净利润的29.43%。

本期归母净利润基本维持不变，而扣非归母净利润却出现了负增长，主要是收到非经常性损益影响。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1.33亿元出售北京科正平工程技术检测研究院有限公司65.00%，获得收益1.35亿元，剩余股权为35.00%。

在2024年半年度报告中，中工国际用于金融投资的资产为6.37亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,554.14万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续增长，由2021年中的6.52亿元增长至2024年中的6.37亿元，变化率为-2.19%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了3,688.78万元，变化率为-426.27%。

2024半年度，企业应收账款合计69.41亿元，占总资产的30.21%，相较于去年同期的54.64亿元增长27.02%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失6,637.79万元，其中主要是应收账款坏账损失7,002.29万元。

本期，企业应收账款周转率为0.89。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.04小幅下降到了0.89，平均回款时间从173天增加到了202天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.76%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从40.75%小幅上涨到53.76%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从37.38%下降到29.47%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.53，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从178天减少到了117天，企业存货周转能力提升，2024年半年度中工国际存货余额合计37.31亿元，占总资产的16.29%。

中工国际属于国际工程承包行业，聚焦海外工程总承包及技术装备研发领域。 国际工程承包行业近三年受“一带一路”倡议深化及新兴市场基建需求增长驱动，整体规模稳步扩张，2024年全球市场空间预计突破1.5万亿美元。未来趋势将向绿色低碳、数字化及全产业链整合方向转型，新能源、医疗建筑等领域成为增长点，区域市场重心向东南亚、非洲等发展中地区倾斜，行业集中度持续提升。

中工国际在医疗建筑、索道工程、智能仓储等细分领域处于国内领军地位，2024年境外工程承包业务营收占比超65%，在央企国际工程企业梯队中位列第二阵营，细分领域市占率约8%-12%，技术壁垒和品牌影响力支撑其差异化竞争优势。

公司盈利能力较差，近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.73亿元，主要依赖于非经常性损益。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润2.97亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

中工国际对外股权投资最近5年，收益平均占净利润15%左右，对外股权投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为15%左右。虽然2021年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的45%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中工国际近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中工国际的PE-TTM是27.31，而国际工程行业的PE-TTM是10.47，中工国际的PE-TTM远高于国际工程行业的PE-TTM。