根据中钢国际2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收90.73亿元，同比下降15.15%。扣非净利润3.74亿元，同比增长27.53%。中钢国际2024年半年度净利润4.39亿元，业绩同比增长21.78%。

公司主要从事工程总承包、商品销售、服务。

2024年半年度公司营收90.73亿元，与去年同期的106.94亿元相比，下降了15.15%，主要是因为工程总承包本期营收84.31亿元，去年同期为100.07亿元，同比下降了15.75%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.71%，同比大幅增长到了今年的11.46%，主要是因为工程总承包本期毛利率10.65%，去年同期为7.44%，同比大幅增长43.15%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售43.86亿元，同比大幅下降41.67%，同期海外销售46.87亿元，同比大幅增长47.67%。2023-2024年半年度，国内营收占比从70.32%大幅下降到48.34%，海外营收占比从29.68%大幅增长到51.66%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从8.33%增长到12.53%。

2024年半年度，中钢国际营业总收入为90.73亿元，去年同期为106.94亿元，同比下降15.15%，净利润为4.39亿元，去年同期为3.60亿元，同比增长21.78%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为1,836.60万元，去年同期为7,676.46万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.86亿元，去年同期为4.64亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失4,444.99万元，去年同期损失7,577.66万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5.86亿元，去年同期为4.64亿元，同比增长26.38%。

虽然营业总收入本期为90.73亿元，同比下降15.15%，不过毛利率本期为11.46%，同比大幅增长了2.75%，推动主营业务利润同比增长。

2024年半年度公司营收90.73亿元，同比下降15.15%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-5,933.52万元，去年同期为2,397.19万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.52%。

主要是由于：

虽然汇兑损失本期为1,908.73万元，去年同期为1,117.15万元，同比大幅增长了70.86%；

但是（1）利息支出本期为3,076.97万元，去年同期为6,351.70万元，同比大幅下降了51.56%；（2）利息收入本期为6,539.28万元，去年同期为5,235.10万元，同比增长了24.91%；

本期管理费用为3.24亿元，同比增长26.12%。

管理费用增长的原因是：

虽然差旅交通费本期为1,398.31万元，去年同期为1,807.85万元，同比下降了22.65%；

但是（1）职工薪酬本期为1.73亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长了47.62%；（2）其他本期为2,437.11万元，去年同期为1,409.14万元，同比大幅增长了72.95%。

2024年半年度，中钢国际净现金流为-22.39亿元，去年同期为-4.55亿元，较去年同期大幅下降3.92倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为89.72亿元，同比小幅下降3.60%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为75.87亿元，同比小幅下降10.83%；（2）支付的各项税费本期为4.86亿元，同比大幅增长121.50%。

2024年半年度，企业存货周转率为5.09，在2022年半年度到2024年半年度中钢国际存货周转率从3.32大幅提升到了5.09，存货周转天数从54天减少到了35天。2024年半年度中钢国际存货余额合计14.36亿元，占总资产的5.41%，同比去年的32.30亿元大幅下降55.53%。

2024半年度，企业应收账款合计47.31亿元，占总资产的17.78%，相较于去年同期的34.07亿元大幅增长38.87%。

本期，企业应收账款周转率为1.85。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.23大幅下降到了1.85，平均回款时间从55天增加到了97天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业资产负债率为68.95%，去年同期为74.96%，同比小幅下降了6.01%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为183.43亿元，同比小幅下降10.61%

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2024年呈现上升趋势。

本期有息负债为7.16亿元，去年同期为17.42亿元，同比大幅下降58.90%，主要是长期借款同比大幅下降66.99%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降36.57%。

2024年半年度，中钢国际的长期应收款合计62.75亿元，占总资产的23.59%，相较于年初的58.26亿元小幅增长7.71%。

主要原因是分期收款工程项目增加4.49亿元。

中钢国际属于土木工程建筑行业，专注于工业工程与技术服务领域，核心服务于钢铁行业绿色低碳转型及海外冶金工程市场。 近三年，土木工程建筑业总产值复合增速约5%，2023年达31.59万亿元，但新签合同额增速放缓。未来行业将加速绿色低碳转型，聚焦氢冶金、富氢碳循环高炉等核心技术，海外市场占比持续提升，预计2025年海外工程承包市场规模突破3000亿美元，绿色低碳技术研发投入年增超2%。

中钢国际在国内冶金工程总承包领域位列前三，2024年上半年海外新签合同占比达87.2%，海外营收占比升至41.3%。其氢冶金工程全球市占率约15%，在“一带一路”沿线钢铁改造工程市场占有率突破20%。

公司盈利能力一般，近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.39亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润5.86亿元，较去年同期有所增长。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中钢国际近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中钢国际的PE-TTM是10.91，而国际工程行业的PE-TTM是10.47，中钢国际高于国际工程行业的PE-TTM。