根据国机汽车2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收190.45亿元，同比小幅下降11.69%。扣非净利润2.02亿元，同比大幅增长32.21%。国机汽车2024年半年度净利润2.57亿元，业绩同比大幅增长30.94%。本期经营活动产生的现金流净额为2.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2024年半年度，国机汽车营业总收入为190.45亿元，去年同期为215.65亿元，同比小幅下降11.69%，净利润为2.57亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长30.94%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失4,797.22万元，去年同期损失199.99万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.29亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅下降。

但是（1）信用减值损失本期损失1,102.60万元，去年同期损失9,438.26万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出5,340.02万元，去年同期支出9,179.06万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3.29亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅下降8.59%。

虽然毛利率本期为8.06%，同比增长了1.57%，不过营业总收入本期为190.45亿元，同比小幅下降11.69%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收190.45亿元，同比小幅下降11.69%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为4.30亿元，同比大幅增长35.12%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发材料费本期为3.05亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长了36.03%。

（2）研发材料费本期为3.05亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长了36.03%。

（3）人工费用本期为1.09亿元，去年同期为9,283.34万元，同比增长了17.8%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.89，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从42天增加到了62天，企业存货周转能力下降，2024年半年度国机汽车存货余额合计61.05亿元，占总资产的20.48%，同比去年的73.64亿元下降17.09%。

2024半年度，国机汽车在建工程余额合计1,693.25万元，相较期初的1.28亿元大幅下降了86.80%。主要在建的重要工程是中北基地三期建设项目和经营租赁用运输设备。

建设目标：国机汽车在经营租赁用运输设备方面，旨在通过优化资源配置，提升服务质量，扩大市场份额。公司计划加强与主流技术企业的合作，利用自身在汽车工程服务和汽车贸易服务上的优势，推动业务的数智化转型升级，并提高核心装备自研自制能力。

建设内容：具体到经营租赁用运输设备的建设内容，主要包括增加运输设备的数量、更新老旧车辆、引进新能源及智能网联汽车等先进车型，以及构建智能化管理系统，以实现对租赁车辆的高效管理和服务水平的提升。

建设时间与周期：关于具体的建设时间和周期，由于没有明确的公开信息直接指出国机汽车针对经营租赁用运输设备项目的详细时间表，因此无法给出确切的时间框架。通常这类项目会根据公司的战略规划分期实施，可能涵盖从数月到几年不等的时间跨度。

预期收益：对于预期收益而言，国机汽车期望通过上述措施能够增强其在市场中的竞争力，吸引更多的客户群体，从而增加租赁收入。此外，随着新能源及智能网联汽车比例的增长，还有望获得政府补贴和税收优惠，进一步改善财务状况。然而，实际收益还需视市场接受度、政策环境等因素而定。

2024年半年度，国机汽车的合同资产合计35.79亿元，占总资产的11.70%，相较于年初的34.04亿元小幅增长5.13%。

主要原因是已完工未结算工程增加3.04亿元。

国机汽车属于汽车流通服务行业，核心业务涵盖汽车工程服务、进口车分销及零售服务。 近三年，汽车流通行业受新能源转型及消费升级驱动，市场空间稳步扩张，2024年新能源汽车渗透率突破35%，推动渠道数字化与后市场服务升级。未来行业将加速整合，头部企业通过智能化仓储物流、全生命周期服务提升附加值，预计2025年市场规模超5.8万亿元，年复合增长率约4.3%。

国机汽车在进口车分销领域具备国资背景优势，2024年进口车业务市占率约5%，工程服务覆盖30余家主机厂；但其零售业务受行业集中度提升冲击，整体营收规模位列行业第二梯队，与头部企业存在差距。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.57亿元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润3.29亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示经营租赁用运输设备投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国机汽车近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，国机汽车的PE-TTM是118.45，而汽车经销商行业的PE-TTM是104.89，国机汽车高于汽车经销商行业的PE-TTM。