根据南新制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.91亿元，同比大幅下降62.86%。扣非净利润-494.82万元，由盈转亏。南新制药2024年半年度净利润-563.45万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为6,216.14万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

主营产品为化学药品制剂。

2024年半年度，南新制药营业总收入为1.91亿元，去年同期为5.14亿元，同比大幅下降62.86%，净利润为-563.45万元，去年同期为3,268.76万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为4,056.43万元，去年同期为7,932.97万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出168.94万元，去年同期收益405.48万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为4,056.43万元，去年同期为7,932.97万元，同比大幅下降48.87%。

虽然销售费用本期为4,188.90万元，同比大幅下降86.48%，不过营业总收入本期为1.91亿元，同比大幅下降62.86%，导致主营业务利润同比大幅下降。

南新制药2024年半年度非主营业务利润为-4,450.93万元，去年同期为-5,069.69万元，亏损有所减小。

本期销售费用为4,188.90万元，同比大幅下降86.48%。归因于学术教育费本期为3,329.15万元，去年同期为2.82亿元，同比大幅下降了88.2%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计5.04亿元，占总资产的32.65%，相较于去年同期的6.52亿元减少22.78%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失4,228.68万元，导致企业净利润从盈利3,665.24万元下降至亏损563.45万元，其中主要是应收账款坏账损失4,225.91万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提，合计2,922.94万元，占69.17%。在单项计提中，主要为新计提的坏账准备2,922.94万元。

本期主要为3年以上新增坏账准备6,322.80万元。

本期，企业应收账款周转率为0.36。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.74大幅下降到了0.36，平均回款时间从243天增加到了500天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.88%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从98.53%持续下降到26.88%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从0.09%持续上涨到28.89%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

南新制药属于医药制造业，专注于抗病毒药物及抗感染药物的研发、生产和销售。 医药制造业近三年受政策支持和技术升级驱动，抗病毒药物需求因疫情显著增长。2024年市场规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦创新药研发、生物制药技术突破及国际化布局，抗感染和肿瘤药物领域增长潜力突出，政策对仿制药一致性评价及带量采购推动行业集中度提升。

南新制药在抗病毒药物细分领域处于国内第二梯队，核心产品帕拉米韦氯化钠注射液占据流感治疗药物约6%市场份额，在抗感染药物领域整体市占率约2%-3%，尚未进入行业前五。

2024年半年度净利润亏损563.45万元，是6年来半年度的首次亏损。

由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润4,056.43万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期南新制药PE-TTM为负，参考价值不大。