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分析报告

灿勤科技(688182)2024年中报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,金融投资回报率低

江苏灿勤科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“朱田中”。公司的主营业务是高端先进电子陶瓷元器件的研发、生产和销售,产品包括介质波导滤波器、TEM介质滤波器、介质谐振器、介质天线等多种元器件,主要用于射频信号的接收、发送和处理。

根据灿勤科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.88亿元,同比小幅下降3.23%。扣非净利润2,375.40万元,同比大幅增长161.65%。灿勤科技2024年半年度净利润3,257.15万元,业绩同比大幅增长59.54%。本期经营活动产生的现金流净额为9,391.08万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低3.23%,净利润同比大幅增加59.54%

2024年半年度,灿勤科技营业总收入为1.88亿元,去年同期为1.94亿元,同比小幅下降3.23%,净利润为3,257.15万元,去年同期为2,041.62万元,同比大幅增长59.54%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为593.25万元,去年同期为1,209.27万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2,588.65万元,去年同期为899.39万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为414.42万元,去年同期为102.82万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长187.82%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.88亿元 1.94亿元 -3.23%
营业成本 1.30亿元 1.46亿元 -11.21%
销售费用 198.57万元 157.79万元 25.85%
管理费用 1,832.00万元 1,880.88万元 -2.60%
财务费用 -610.75万元 -259.55万元 -135.31%
研发费用 1,657.93万元 1,949.24万元 -14.95%
所得税费用 382.93万元 89.65万元 327.13%

2024年半年度主营业务利润为2,588.65万元,去年同期为899.39万元,同比大幅增长187.82%。

虽然营业总收入本期为1.88亿元,同比小幅下降3.23%,不过(1)财务费用本期为-610.75万元,同比大幅下降135.31%;(2)毛利率本期为30.81%,同比增长了6.22%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅下降

灿勤科技2024年半年度非主营业务利润为1,051.43万元,去年同期为1,231.88万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,588.65万元 79.48% 899.39万元 187.82%
投资收益 593.25万元 18.21% 1,209.27万元 -50.94%
公允价值变动收益 414.42万元 12.72% 102.82万元 303.08%
其他 45.52万元 1.40% -65.91万元 169.06%
净利润 3,257.15万元 100.00% 2,041.62万元 59.54%

4、财务收益大幅增长

本期财务费用为-610.75万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了135.31%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到18.75%。归因于利息收入本期为620.76万元,去年同期为231.89万元,同比大幅增长了167.69%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -620.76万元 -231.89万元
其他 10.01万元 -27.65万元
合计 -610.75万元 -259.55万元

PART 2
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

灿勤科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,041.32万元,占归母净利润的30.48%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1,010.27万元
其他 31.04万元
合计 1,041.32万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,灿勤科技用于金融投资的资产为7.45亿元,占总资产的30.41%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为776.42万元,占净利润3,257.15万元的23.84%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财 7.45亿元
合计 7.45亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 361.99万元
投资收益 交易性金融资产 414.42万元
合计 776.42万元

扣非净利润趋势

PART 3
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追加投入灿勤科技园

2024半年度,灿勤科技在建工程余额合计3.48亿元,相较期初的2.22亿元大幅增长了56.75%。主要在建的重要工程是灿勤科技园。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
灿勤科技园 3.37亿元 1.58亿元 2,911.73万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

灿勤科技属于通信设备制造业,专注于射频器件研发与生产 通信设备制造业近三年受5G网络建设、卫星通信及物联网需求驱动,2023年全球市场规模达1.2万亿元,年复合增长率约8%。未来三年,6G技术预研和低轨卫星组网将带动射频器件需求,预计2025年市场规模突破1.5万亿元,高频、高集成度器件成为竞争焦点

2、市场地位及占有率

灿勤科技在国内射频滤波器领域占据领先地位,2023年全球市占率约5%,5G基站用介质滤波器市场份额超15%。其核心技术覆盖毫米波及太赫兹频段,2024年通过华为供应链认证,成为核心供应商之一

3、主要竞争对手

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