根据华谊兄弟2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.08亿元，同比小幅下降9.05%。扣非净利润1,876.53万元，扭亏为盈。华谊兄弟2024年半年度净利润2,395.65万元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。

2024年半年度，华谊兄弟营业总收入为3.08亿元，去年同期为3.39亿元，同比小幅下降9.05%，净利润为2,395.65万元，去年同期为-1.35亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1,286.74万元，去年同期为-1.39亿元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为2,379.14万元，去年同期为-168.88万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为1,286.74万元，去年同期为-1.39亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为3.08亿元，同比小幅下降9.05%，不过（1）财务费用本期为5,201.70万元，同比大幅下降37.72%；（2）毛利率本期为53.56%，同比大幅增长了35.53%，推动主营业务利润扭亏为盈。

华谊兄弟2024年半年度非主营业务利润为741.19万元，去年同期为688.13万元，同比小幅增长。

本期财务费用为5,201.70万元，同比大幅下降37.71%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）汇兑损失本期为513.20万元，去年同期为2,743.80万元，同比大幅下降了81.3%。

（2）汇兑损失本期为513.20万元，去年同期为2,743.80万元，同比大幅下降了81.3%。

（3）利息支出本期为4,883.51万元，去年同期为5,683.99万元，同比小幅下降了14.08%。

华谊兄弟2024半年度的归母净利润为2,471.73万元,其中24.08%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以861.00万元出售浙江常升影视制作有限公司70.00%，获得收益3,220.40万元，此时已完全出售该子公司股权。

在2024年半年度报告中，华谊兄弟用于金融投资的资产为5.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,166.02万元，占净利润2,395.65万元的-90.41%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于境外股票。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年中的14.94亿元下滑至2024年中的5.39亿元，变化率为-63.92%，且企业的金融投资收益相比去年同期下滑了1,601.63万元，变化率为-283.78%。

在2024半年度报告中，华谊兄弟用于对外股权投资的资产为12.69亿元，占总资产的34.4%，对外股权投资所产生的收益为2,343.14万元，占净利润2,395.65万元的97.81%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-877.25万元和处置外股权投资的收益3,220.4万元。

处置对外股权投资产生的收益为3,220.4万元，主要是浙江常升影视制作有限公司3,220.4万元。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司业务性质为影视制作。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2022年中的20.85亿元下滑至2024年中的12.69亿元，增长率为-39.12%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的-3,850.67万元大幅上升至2024年中的2,343.14万元，增长率为160.85%。

在2024年半年度报告中，华谊兄弟形成的商誉为1.45亿元，占净资产的16.98%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江东阳美拉传媒有限公司、许昌华谊兄弟影院管理有限公司和北京华谊兄弟音乐有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为190.19万元，同比盈利下降93.54%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

浙江东阳美拉传媒有限公司的历年业绩数据如下表所示：

浙江东阳美拉传媒有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值8,738.37万元，具体情况如下所示：

北京华谊兄弟音乐有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值1,214.61万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.23，在2022年半年度到2024年半年度华谊兄弟存货周转率从0.47大幅提升到了1.23，存货周转天数从382天减少到了146天。2024年半年度华谊兄弟存货余额合计2.72亿元，占总资产的12.46%，同比去年的3.57亿元下降23.67%。

2024年半年度，企业资产负债率为76.93%，去年同期为73.71%，同比小幅增长了3.22%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从54.24%增长至76.93%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为36.90亿元，同比下降27.47%，另外总负债本期为28.39亿元，同比下降24.30%。

本期有息负债为9.51亿元，占总负债为34.00%，去年同期为46.00%，同比降低了12.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2019年半年度到2024年半年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

华谊兄弟本期支付利息的现金为4,883.51万元，有息负债的利率为5.13%，而去年同期为3.31%，同比大幅增长。

本期有息负债为9.51亿元，去年同期为17.15亿元，同比大幅下降44.53%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降32.40%，短期借款同比下降26.30%。

流动比率为0.44，去年同期为0.52，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.31，去年同期为0.38，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.08，去年同期为0.10，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

华谊兄弟属于影视娱乐行业，核心业务涵盖影视制作发行、实景娱乐及IP衍生开发。 近三年影视行业受流媒体冲击加速内容数字化转型，线下影院复苏带动票房回暖，2025年行业向“内容+科技”融合升级，VR/AR技术应用提升沉浸式体验，市场空间预计突破6000亿元，年复合增长率稳定在6%-8%。

华谊兄弟作为中国早期民营影视龙头，2024年电影票房市场份额约2.3%，位列行业第九，实景娱乐板块营收占比提升至18%，但院线发行份额不足1%，整体竞争力较头部企业有所下滑。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2,395.65万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度仅在2024年盈利，主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润1,286.74万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

华谊兄弟金融投资最近5年，收益平均占净利润116%左右，金融投资平均占总资产的27%左右，平均投资收益率为2%左右。金融投资金额连续5年下降，金融投资收益在亏损状态下仍连续4年下降。投资收益主要来源于境外股票。

对外股权投资被提高到了重要地位，对外股权投资平均占总资产的70%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.69%左右，收益平均占净利润的90%左右，主要是投资广州银汉科技有限公司、浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司等。

风险方面，浙江东阳美拉传媒有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期华谊兄弟PE-TTM为负，参考价值不大。