根据卓胜微2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.85亿元，同比大幅增长37.20%。扣非净利润3.54亿元，同比小幅下降3.43%。卓胜微2024年半年度净利润3.53亿元，业绩同比小幅下降3.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.89亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为集成电路，主营产品为商品销售收入。

2024年半年度公司营收22.85亿元，与去年同期的16.65亿元相比，大幅增长了37.2%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）射频模组本期营收9.66亿元，去年同期为5.33亿元，同比大幅增长了81.41%。

（2）射频分立器件本期营收12.66亿元，去年同期为11.03亿元，同比小幅增长了14.74%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的49.06%，同比小幅下降到了今年的42.12%，主要是因为射频分立器件本期毛利率43.25%，去年同期为49.61%，同比小幅下降12.82%。

产品毛利率方面，虽然射频分立器件营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度射频分立器件毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的54.91%，下降到2024年半年度的43.25%，2021-2024年半年度射频模组毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的65.13%，大幅下降到2024年半年度的40.71%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售9.52亿元，同比大幅增长131.92%，同期海外销售13.33亿元，同比增长6.22%。2021-2024年半年度，国内营收占比从19.46%大幅增长到41.66%，海外营收占比从80.54%大幅下降到58.34%，海外虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从57.43%大幅下降到41.94%。

2024年半年度，卓胜微营业总收入为22.85亿元，去年同期为16.65亿元，同比大幅增长37.20%，净利润为3.53亿元，去年同期为3.66亿元，同比小幅下降3.56%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,904.09万元，去年同期损失1.26亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3.47亿元，去年同期为4.87亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为3.47亿元，去年同期为4.87亿元，同比下降28.72%。

虽然营业总收入本期为22.85亿元，同比大幅增长37.20%，不过（1）研发费用本期为4.93亿元，同比大幅增长94.22%；（2）毛利率本期为42.12%，同比小幅下降了6.94%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为674.03万元，去年同期为-1,870.14万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息收入本期为734.54万元，去年同期为2,199.28万元，同比大幅下降了66.6%。

（2）利息费用本期为712.77万元，去年同期为72.08万元，同比大幅增长了近9倍。

本期研发费用为4.93亿元，同比大幅增长94.22%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发工程费本期为1.71亿元，去年同期为6,370.64万元，同比大幅增长了168.99%。

（2）长期资产摊销本期为7,751.08万元，去年同期为3,071.52万元，同比大幅增长了152.35%。

（3）工资薪酬本期为1.88亿元，去年同期为1.42亿元，同比大幅增长了32.72%。

2024半年度，卓胜微固定资产合计50.91亿元，占总资产的38.78%，相比期初的24.17亿元大幅增长了110.62%。

在本报告期内，企业固定资产新增29.45亿元，主要为在建工程转入的28.88亿元，占比98.06%。

在此之中：芯卓半导体产业化建设项目转入28.88亿元。

建设目标：卓胜微芯卓半导体产业化建设项目旨在提升公司SAW滤波器的晶圆制造与封装测试能力，实现射频SAW滤波器芯片及射频模组的全产业链布局，增强其在射频领域的核心竞争力和技术自主性。

建设内容：该项目主要包括建立6英寸和12英寸两条生产线，专注于SAW滤波器的生产与测试，涵盖从晶圆制造到封装的完整流程，以达到提升模组量产能力和工艺技术水平的目标。

建设时间和周期：据2024年8月的业绩说明会信息，芯卓半导体产业化建设项目计划于2024年底前投入使用。项目自披露以来持续投入资源，且在2024年上半年已有阶段性进展，表明从规划至预计投产历经数年的建设周期。

预期收益：通过该项目的实施，卓胜微期望实现产能满载并依据市场需求逐步扩大，优先面向移动智能终端客户推广WiFi FEM产品。长远来看，这将助力公司把握市场机遇，扩大市场份额，实现收入增长和盈利能力的提升，同时通过全产业链布局增强市场响应速度和供应链稳定性。

2024半年度，卓胜微在建工程余额合计8.25亿元，相较期初的31.85亿元大幅下降了74.10%。主要在建的重要工程是芯卓半导体产业化建设项目。

2024年半年度，卓胜微的其他非流动资产合计21.23亿元，占总资产的16.17%，相较于年初的14.19亿元大幅增长49.57%。

主要原因是预付芯卓半导体产业化项目建设款增加6.99亿元。

卓胜微属于半导体行业中的射频前端芯片细分领域。 半导体行业近三年受5G通信、物联网及消费电子驱动，全球市场规模年均增长约8%，2024年预计突破6000亿美元。技术迭代加速，GaN、滤波器等高端芯片需求激增，国产替代持续推进，但供应链波动及地缘风险仍存。未来三年，AIoT及车规级芯片将成新增长点，复合增速或达10%-12%。

卓胜微为国内射频前端芯片龙头企业，在智能手机射频开关领域全球市占率约10%，本土市场份额超35%，2024年其LNA模组在安卓阵营渗透率提升至28%，稳居国产第一梯队。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.53亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3.47亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示芯卓半导体产业化建设项目阶段性投产28.88亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，卓胜微近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，卓胜微的PE-TTM是107.99，而模拟芯片设计行业的PE-TTM是74.49，卓胜微高于模拟芯片设计行业的PE-TTM。