根据药明康德2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收172.41亿元，同比小幅下降8.64%。扣非净利润44.14亿元，同比小幅下降8.33%。药明康德2024年半年度净利润42.81亿元，业绩同比下降20.09%。

公司主要产品包括化学业务和测试业务两项，其中化学业务占比70.82%，测试业务占比17.51%。

本期净利润为42.81亿元，去年同期53.57亿元，同比下降20.09%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出7.69亿元，去年同期支出10.38亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为50.37亿元，去年同期为57.16亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-9,958.79万元，去年同期为3.11亿元，由盈转亏；（3）投资收益本期为2,237.94万元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为50.37亿元，去年同期为57.16亿元，同比小幅下降11.88%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为172.41亿元，同比小幅下降8.64%；（2）毛利率本期为39.37%，同比有所下降了1.15%。

本期财务费用为-6.03亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了25.53%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.09%。

主要是由于：

虽然利息支出本期为1.07亿元，去年同期为7,344.56万元，同比大幅增长了45.76%；

但是（1）减﹕利息收入本期为3.16亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅增长了60.36%；（2）汇兑收益本期为4.31亿元，去年同期为3.99亿元，同比小幅增长了8.05%；

在2024年半年度报告中，药明康德用于金融投资的资产为89.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3.1亿元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具的公允价值变动收益和处置衍生金融工具取得的投资损益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的93.98亿元下滑至2024年中的89.39亿元，变化率为-4.88%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年中的7.31亿元大幅下滑至2024年中的-3.1亿元，变化率为-142.37%。

2024半年度，药明康德在建工程余额合计66.68亿元。主要在建的重要工程是其他、泰兴新药研发中心及生产基地项目一期等。

建设目标：药明康德泰兴新药研发中心及生产基地项目一期旨在打造一个集研发与生产于一体的高端平台，以满足国内外客户对原料药及中间体日益增长的需求。通过扩大生产能力，提升技术水平，增强公司在全球医药产业链中的竞争力。

建设内容：项目一期将建设包括多肽生产车间在内的多个先进设施，涵盖从实验室研究到大规模商业化生产的全流程。其中，重点在于增加反应釜总体积至超过4,000立方米，显著提高多肽类药物等原料药的产能，并引入先进的自动化控制技术和绿色生产工艺。

预期收益：该项目的实施预计将大幅增加药明康德的生产能力，特别是对于高附加值的多肽类药品。随着新基地的投产，公司有望进一步巩固其在全球合同开发与制造组织(CDMO)领域的领先地位，同时为当地带来经济增长机会，促进就业，并推动区域生物医药产业的发展。此外，该基地还将有助于加快新药的研发进程，缩短产品上市时间，从而为患者提供更快速有效的治疗方案。

2024半年度，企业应收账款合计76.14亿元，占总资产的10.23%，相较于去年同期的78.05亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.22。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.23大幅下降到了2.22，平均回款时间从55天增加到了81天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

药明康德属于医药研发与生产外包服务行业，涵盖药物发现、临床前研究、临床试验及生产全产业链。 医药研发外包行业近三年保持高速增长，受益于全球创新药研发投入增加及跨国药企降本需求，中国市场增速领先。未来趋势聚焦技术升级（如AI药物发现）、全球化产能布局及ESG整合，预计2025年全球CRO/CDMO市场规模将突破1500亿美元，中国占比持续提升至25%以上。

药明康德为全球医药外包服务龙头，2024年在全球CRO/CDMO综合服务领域市占率约6.5%，位列前三；中国市场份额超20%，稳居本土第一，客户覆盖全球前20大药企中的18家。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润42.81亿元，较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润50.37亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入其他，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，药明康德近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，药明康德的PE-TTM是19.48，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.53，药明康德低于医疗研发外包行业的PE-TTM。