根据凯莱英2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.97亿元，同比大幅下降41.64%。扣非净利润4.48亿元，同比大幅下降71.41%。凯莱英2024年半年度净利润4.92亿元，业绩同比大幅下降70.72%。

公司的主营业务为医药行业，主要产品包括商业化阶段CDMO解决方案和临床阶段CDMO解决方案两项，其中商业化阶段CDMO解决方案占比51.75%，临床阶段CDMO解决方案占比29.64%。

2024年半年度公司营收26.97亿元，与去年同期的46.22亿元相比，大幅下降了41.63%，主要是因为商业化阶段CDMO解决方案本期营收13.96亿元，去年同期为32.27亿元，同比大幅下降了56.75%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的53.07%，同比下降到了今年的42.15%。

毛利率下降的原因是：

（1）商业化阶段CDMO解决方案本期毛利率50.41%，去年同期为59.11%，同比小幅下降14.72%。

（2）临床阶段CDMO解决方案本期毛利率41.58%，去年同期为42.53%，同比下降2.23%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售6.90亿元，同比下降9.96%，同期海外销售20.08亿元，同比大幅下降47.93%。2023-2024年半年度，国内营收占比从16.57%增长到25.57%，海外营收占比从83.43%下降到74.43%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从56.91%下降到50.08%。

本期净利润为4.92亿元，去年同期16.82亿元，同比大幅下降70.72%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4.76亿元，去年同期为18.07亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4.76亿元，去年同期为18.07亿元，同比大幅下降73.67%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为26.97亿元，同比大幅下降41.64%；（2）毛利率本期为42.15%，同比下降了10.92%。

2024年半年度公司营收26.97亿元，同比大幅下降41.63%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期财务费用为-1.88亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了38.54%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达38.27%。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-1.18亿元，去年同期为-6,398.80万元，同比大幅下降了84.68%。

（2）利息收入本期为1.21亿元，去年同期为6,676.58万元，同比大幅增长了80.78%。

本期销售费用为1.02亿元，同比增长24.86%。销售费用增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为1,466.35万元，去年同期为540.56万元，同比大幅增长了171.26%。

（2）职工薪酬本期为5,505.70万元，去年同期为4,912.15万元，同比小幅增长了12.08%。

（3）本期新增聘请中介机构费428.57万元。

（4）办公费本期为1,223.42万元，去年同期为877.77万元，同比大幅增长了39.38%。

在2024年半年度报告中，凯莱英用于金融投资的资产为22.32亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,965.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的10.21亿元大幅上升至2024年中的22.32亿元，变化率为118.63%。

2024半年度，凯莱英在建工程余额合计17.95亿元，相较期初的13.31亿元大幅增长了34.92%。主要在建的重要工程是其他、凯莱英集团化学大分子项目等。

建设目标：凯莱英医药集团（天津）股份有限公司化学大分子项目旨在通过技术创新和工艺优化，提高公司在化学大分子领域的研发能力和生产能力，进一步巩固公司在医药外包服务行业的领先地位。

建设内容：该项目主要涉及化学大分子的研发实验室建设和生产线建设，包括购置先进的实验设备和生产设备，引进高水平的技术人才，以及建立严格的质量控制体系，确保项目顺利实施并达到预期目标。

2024年半年度，企业存货周转率为2.78，在2023年半年度到2024年半年度凯莱英存货周转率从4.02大幅下降到了2.78，存货周转天数从44天增加到了64天。2024年半年度凯莱英存货余额合计9.98亿元，占总资产的5.37%，同比去年的7.88亿元增长26.64%。

2024半年度，企业应收账款合计14.83亿元，占总资产的7.86%，相较于去年同期的25.25亿元大幅减少41.27%。

本期，企业应收账款周转率为1.55。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.86下降到了1.55，平均回款时间从96天增加到了116天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

凯莱英属于医药研发与生产外包（CDMO/CMO）行业。 医药CDMO行业近三年受益于全球创新药研发投入增长及产能转移，市场规模持续扩容。2024年全球CDMO市场规模预计超900亿美元，中国增速领先，2025年国内行业规模或突破3000亿元。未来趋势聚焦于技术壁垒提升（如ADC、mRNA等新兴领域）、全球化产能整合及生物药CDMO渗透率提高，行业集中度将进一步向具备全流程服务能力的头部企业倾斜。

凯莱英为全球小分子CDMO领域核心供应商，国内市占率位列第二梯队，仅次于药明康德。其商业化阶段项目贡献超70%收入，2024年海外业务占比约85%，在创新药中间体及原料药细分领域全球市占率约5%-7%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4.92亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润4.76亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入其他等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，凯莱英近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，凯莱英的PE-TTM是24.28，而医疗研发外包行业的PE-TTM是23.58，凯莱英高于医疗研发外包行业的PE-TTM。