根据捷成股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.51亿元，同比基本持平。扣非净利润2.49亿元，同比下降24.44%。捷成股份2024年半年度净利润2.49亿元，业绩同比下降29.31%。

产品方面，影视版权运营及服务为第一大收入来源，占比89.83%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的37.09%，同比下降到了今年的30.98%，主要是因为影视版权运营及服务本期毛利率33.45%，去年同期为37.32%，同比小幅下降10.37%。

值得一提的是，影视版权运营及服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度影视版权运营及服务毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的39.77%，下降到2024年半年度的33.45%。

本期净利润为2.49亿元，去年同期3.52亿元，同比下降29.31%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.84亿元，去年同期为3.51亿元，同比下降；（2）其他收益本期为130.93万元，去年同期为3,009.35万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.84亿元，去年同期为3.51亿元，同比下降18.93%。

虽然管理费用本期为7,510.50万元，同比大幅下降30.98%，不过（1）营业总收入本期为14.51亿元，同比有所下降2.45%；（2）毛利率本期为30.98%，同比下降了6.11%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收14.51亿元，同比基本持平。

本期研发费用为2,619.58万元，同比大幅增长102.94%。归因于人工费用本期为1,455.58万元，去年同期为61.45万元，同比大幅增长了近23倍。

本期销售费用为3,233.37万元，同比下降25.57%。销售费用下降的原因是：

（1）市场费用本期为694.65万元，去年同期为1,277.73万元，同比大幅下降了45.63%。

（2）业务招待费用本期为199.92万元，去年同期为503.07万元，同比大幅下降了60.26%。

（3）人工费用本期为2,217.13万元，去年同期为2,372.87万元，同比小幅下降了6.56%。

本期管理费用为7,510.50万元，同比大幅下降30.98%。管理费用大幅下降的原因是：虽然市场费用本期为1,796.01万元，去年同期为1,129.65万元，同比大幅增长了58.99%，但是业务招待费用本期为140.89万元，去年同期为749.30万元，同比大幅下降了81.2%。

在2024半年度报告中，捷成股份用于对外股权投资的资产为14.94亿元，对外股权投资所产生的收益为402.18万元。

北京中喜合力文化传媒有限公司业务性质为文化传媒。

从近几年可以明显的看出，北京中喜合力文化传媒有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2016年末的8.51%下降至2.41%。

深圳宏禧互动科技股份有限公司业务性质为文化传媒。

该公司近几年都有追加投资，在追加投资的情况下收益近几年还是持续下滑，且投资收益率由2016年末的6.52%下降至0.55%。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的10.97亿元小幅上升至2024年中的14.94亿元，增长率为36.22%。

2024半年度，企业应收账款合计19.00亿元，占总资产的17.28%，相较于去年同期的15.90亿元增长19.54%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,546.82万元，其中主要是应收账款坏账损失4,785.93万元。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.64大幅下降到了0.81，平均回款时间从109天增加到了222天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.63%，23.99%和19.38%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从73.52%下降到56.63%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2024年半年度报告中，捷成股份形成的商誉为29.77亿元，占净资产的36.37%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司。

2016年末，企业斥资33.35亿元的对价收购捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达718.92%，形成的商誉高达29.28亿元，占当年净资产的32.49%。

捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于25000万元、32500万元、42250万元，累计不低于9.98亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为2.55亿元、4.6亿元、6.05亿元，累计13.21亿元，完成承诺。

捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，捷成股份的无形资产合计20.19亿元，占总资产的18.36%，相较于年初的18.29亿元小幅增长10.41%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增10.02亿元，主要为购置新增的10.02亿元。在购置新增中，主要是影视剧版权，合计10.02亿元。

捷成股份属于传媒行业下的影视动漫制作细分领域，核心业务涵盖新媒体版权运营、影视内容制作与发行。 影视动漫制作行业近三年受数字化转型推动，流媒体和版权分销成为主要增长点，2024年市场规模预计突破2,500亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦AI技术赋能内容生产、多模态IP开发及跨界融合，短剧、虚拟现实等新兴形态加速渗透，2025年市场空间或达3,000亿元。

捷成股份在影视版权运营领域占据领先地位，拥有超5万小时影视内容库，覆盖国内70%以上新媒体渠道，2024年影视版权业务营收占比达89.8%，稳居行业头部。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.49亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.84亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，捷成股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，捷成股份的PE-TTM是36.31，而影视动漫制作行业的PE-TTM是102.92，捷成股份的PE-TTM远低于影视动漫制作行业的PE-TTM。