根据光线传媒2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.34亿元，同比大幅增长120.43%。扣非净利润4.61亿元，同比大幅增长143.90%。光线传媒2024年半年度净利润4.73亿元，业绩同比大幅增长134.00%。

公司的主要业务为影视剧及相关衍生业务，占比高达90.52%，其中电影及相关衍生业务为第一大收入来源，占比72.98%。

2024年半年度公司营收13.34亿元，与去年同期的6.05亿元相比，大幅增长了120.43%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）电影及相关衍生业务本期营收9.74亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅增长了84.34%。

（2）本期新增“电视剧”，营收2.34亿元。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.18%，同比增长到了今年的44.41%，主要是因为电影及相关衍生业务本期毛利率47.36%，去年同期为34.64%，同比大幅增长36.72%。

值得一提的是，电影及相关衍生业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度电影及相关衍生业务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的24.86%，大幅增长到2024年半年度的47.36%。

本期净利润为4.73亿元，去年同期2.02亿元，同比大幅增长134.00%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.04亿元，去年同期支出3,392.59万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.47亿元，去年同期为1.88亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为5.47亿元，去年同期为1.88亿元，同比大幅增长190.67%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.34亿元，同比大幅增长120.43%；（2）毛利率本期为44.41%，同比增长了9.23%。

本期管理费用为4,751.85万元，同比大幅增长43.94%。归因于人工费用本期为3,184.75万元，去年同期为1,456.27万元，同比大幅增长了118.69%。

本期研发费用为1,270.35万元，同比大幅增长32.16%。归因于人工费用本期为1,185.46万元，去年同期为903.96万元，同比大幅增长了31.14%。

2024年半年度，光线传媒净现金流为-4.32亿元，去年同期为1.80亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.83亿元，同比大幅增长145.39%；

但是（1）投资支付的现金本期为8.85亿元，同比大幅增长24.29倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.65亿元，同比大幅增长66.45%。

在2024年半年度报告中，光线传媒用于金融投资的资产为24.21亿元，占总资产的23.78%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为396.99万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和北京铁血科技股份公司。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了10.94亿元，变化率为82.44%。

在2024半年度报告中，光线传媒用于对外股权投资的资产为37.07亿元，占总资产的36.41%，对外股权投资所产生的收益为1,437.03万元。

MaoyanEntertainment/天津猫眼微影文化传媒有限公司业务性质为互联网票务和影视。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

上海华晟领飞股权投资合伙企业业务性质为股权投资。

从近几年可以明显的看出，上海华晟领飞股权投资合伙企业（有限合伙）在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2019年末的11.24%下降至0%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

上海华晟领势创业投资合伙企业业务性质为创业投资。

但是该公司每年都有减少投资。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

扬州中交光线投资开发有限公司业务性质为文化传媒。

该公司近几年都有追加投资。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年中的50.08亿元下滑至2024年中的37.07亿元，增长率为-25.98%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.10，在2022年半年度到2024年半年度光线传媒存货周转率从0.48大幅提升到了1.10，存货周转天数从375天减少到了163天。2024年半年度光线传媒存货余额合计11.62亿元，占总资产的13.19%。

北京光线传媒股份有限公司属于广播、电视、电影和影视录音制作业。 近三年影视行业经历疫情后逐步复苏，2024年国内电影总票房达550亿元，同比增长18%，动画电影市场占比提升至25%。未来行业将聚焦内容精品化、IP衍生开发及技术融合（如虚拟制作），预计2027年市场规模突破800亿元，其中动画及科幻题材增速领先。

光线传媒位列影视行业头部梯队，2024年电影投资发行市场份额约12%，动画电影领域市占率超30%。其主控的《哪吒之魔童降世》系列累计票房破80亿元，动画内容矩阵形成差异化竞争优势。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.73亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.47亿元，较去年同期大幅增长。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的43%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.75%左右，收益平均占净利润的7%左右，主要是投资MaoyanEntertainment/天津猫眼微影文化传媒有限公司、霍尔果斯十月文化传媒有限公司等。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，光线传媒近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，光线传媒的PE-TTM是113.73，而影视动漫制作行业的PE-TTM是102.92，光线传媒高于影视动漫制作行业的PE-TTM。