根据药石科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.45亿元，同比小幅下降11.75%。扣非净利润6,761.39万元，同比大幅下降37.56%。药石科技2024年半年度净利润9,869.15万元，业绩同比小幅下降13.35%。本期经营活动产生的现金流净额为1.37亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为药物开发及商业化阶段的产品和服务，占比高达77.61%。

2024年半年度公司营收7.45亿元，与去年同期的8.44亿元相比，小幅下降了11.75%，主要是因为药物开发及商业化阶段的产品和本期营收5.78亿元，去年同期为6.79亿元，同比小幅下降了14.83%。

产品毛利率方面，2024年半年度药物开发及商业化阶段的产品和毛利率为33.99%，同比小幅下降9.94%，同期药物研究阶段的产品和服务毛利率为64.74%，同比小幅下降4.92%。

本期净利润为9,869.15万元，去年同期1.14亿元，同比小幅下降13.35%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为864.12万元，去年同期为-4,157.92万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为9,514.07万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为685.50万元，去年同期为3,012.20万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为9,514.07万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降31.30%。

虽然研发费用本期为6,291.27万元，同比大幅下降31.96%，不过（1）营业总收入本期为7.45亿元，同比小幅下降11.75%；（2）毛利率本期为40.87%，同比小幅下降了2.81%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收7.45亿元，同比小幅下降11.75%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,215.78万元，同比大幅增长近4倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为1,272.80万元，去年同期为2,268.01万元，同比大幅下降了43.88%。

（2）利息收入本期为622.19万元，去年同期为850.23万元，同比下降了26.82%。

本期研发费用为6,291.27万元，同比大幅下降31.96%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）工资薪酬本期为4,510.81万元，去年同期为6,736.13万元，同比大幅下降了33.04%。

（2）研发领料本期为712.24万元，去年同期为1,107.08万元，同比大幅下降了35.66%。

2024年半年度，药石科技净现金流为-2.38亿元，去年同期为-241.46万元，较去年同期大幅下降97.67倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为15.82亿元，同比大幅增长178.26%；

但是（1）投资支付的现金本期为14.34亿元，同比大幅增长113.46%；（2）取得借款收到的现金本期为2,000.99万元，同比大幅下降94.83%。

药石科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,107.76万元,占归母净利润的31.49%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为704.76万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助734.76万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,866.58万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024半年度报告中，药石科技用于对外股权投资的资产为38.63万元，对外股权投资所产生的收益为1,258.72万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-42.54万元和处置外股权投资的收益1,301.25万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年中的209.07万元下滑至2024年中的38.63万元，增长率为-81.52%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的-331.01万元大幅上升至2024年中的1,258.72万元，增长率为480.27%。

在2024年半年度报告中，药石科技形成的商誉为3.56亿元，占净资产的12.42%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江晖石药业有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为49.37%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为7.96%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为3.05亿元，同比下降14.33%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资5.39亿元的对价收购浙江晖石药业有限公司16.5%的股份，但其16.5%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.14亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达151.64%，形成的商誉高达3.25亿元，占当年净资产的12.37%。

浙江晖石药业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计4.00亿元，占总资产的8.46%，相较于去年同期的3.71亿元小幅增长7.76%。

本期，企业应收账款周转率为1.71。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从43天增加到了105天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。