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赛微微电(688325)2024年中报解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长,存货周转率大幅提升

广东赛微微电子股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“蒋燕波”。公司的主营业务为模拟芯片的研发和销售。主要产品是电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片。

根据赛微微电2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.67亿元,同比大幅增长96.99%。扣非净利润2,760.22万元,扭亏为盈。赛微微电2024年半年度净利润3,028.38万元,业绩同比大幅增长5.67倍。

PART 1
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主营业务构成

主营产品为芯片。

分产品 营业收入 占比 毛利率
芯片 1.67亿元 99.96% 51.82%
其他业务 7.46万元 0.04% -

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加96.99%,净利润同比增加5.67倍

2024年半年度,赛微微电营业总收入为1.67亿元,去年同期为8,462.91万元,同比大幅增长96.99%,净利润为3,028.38万元,去年同期为454.01万元,同比大幅增长5.67倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1,289.50万元,去年同期为-507.34万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为1,681.75万元,去年同期为621.14万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.67亿元 8,462.91万元 96.99%
营业成本 8,027.92万元 3,808.51万元 110.79%
销售费用 1,091.18万元 1,067.64万元 2.20%
管理费用 1,274.03万元 1,386.39万元 -8.10%
财务费用 -264.04万元 -1,186.45万元 77.75%
研发费用 5,137.68万元 3,871.08万元 32.72%
所得税费用 91.30万元 -271.04万元 133.69%

2024年半年度主营业务利润为1,289.50万元,去年同期为-507.34万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为51.85%,同比小幅下降了3.15%,不过营业总收入本期为1.67亿元,同比大幅增长96.99%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅增长

赛微微电2024年半年度非主营业务利润为1,830.19万元,去年同期为810.31万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,289.50万元 42.58% -507.34万元 354.17%
投资收益 1,681.75万元 55.53% 621.14万元 170.75%
其他 148.44万元 4.90% 306.20万元 -51.52%
净利润 3,028.38万元 100.00% 454.01万元 567.03%

4、研发费用大幅增长

本期研发费用为5,137.68万元,同比大幅增长32.72%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为3,265.15万元,去年同期为2,520.85万元,同比增长了29.53%。

(2)直接投入本期为656.37万元,去年同期为406.83万元,同比大幅增长了61.34%。

(3)折旧及摊销本期为441.34万元,去年同期为267.83万元,同比大幅增长了64.78%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,265.15万元 2,520.85万元
股份支付 670.70万元 531.30万元
直接投入 656.37万元 406.83万元
折旧及摊销 441.34万元 267.83万元
其他 104.12万元 144.27万元
合计 5,137.68万元 3,871.08万元

PART 3
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.15,在2023年半年度到2024年半年度赛微微电存货周转率从0.99大幅提升到了2.15,存货周转天数从181天减少到了83天。2024年半年度赛微微电存货余额合计7,478.75万元,占总资产的4.84%,同比去年的8,846.84万元下降15.46%。

(注:2022年中计提存货309.65万元,2023年中计提存货462.52万元,2024年中计提存货156.42万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

赛微微电属于集成电路设计行业,专注于高精度模拟芯片的研发与制造。 集成电路设计行业近三年受国产替代政策及技术升级驱动,市场规模年复合增长率达12%,2024年突破4500亿元。未来,随着5G通信、物联网及新能源汽车需求增长,行业将加速向高端化、集成化发展,预计2025年市场规模将超5000亿元,其中模拟芯片细分领域增速领先。

2、市场地位及占有率

赛微微电在国内电池管理芯片细分领域处于第二梯队,2024年市场占有率约3%,核心产品在消费电子领域渗透率稳步提升,但高端工业及车规级市场仍由国际巨头主导。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
赛微微电(688325) 聚焦电池管理及电源管理芯片 2024年消费电子领域市占率3%
圣邦股份(300661) 国内模拟芯片龙头,覆盖信号链与电源管理 2024年模拟芯片市占率5%,车规级产品营收占比18%
芯朋微(688508) 主营AC-DC和驱动芯片 2024年家电电源芯片营收占比超15%,工业领域增速达40%
韦尔股份(603501) CIS传感器龙头,拓展模拟芯片业务 2024年模拟芯片业务营收占比12%,汽车电子领域供货规模突破8亿元
富满微(300671) 专注于LED驱动及快充芯片 2024年快充芯片出货量超2亿颗,市占率排名国内前五

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,028.38万元,较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收的大幅增长,2024年半年度主营利润1,289.50万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:83 总排名:623/5338
行业排名(电源管理IC):2/12
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 15 48 71 24 83
行业中位数 17 19 54 19 36
行业排名 24 7 9 13 3

电源管理IC行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 力芯微 87 力芯微 87
2 赛微微电 83 圣邦股份 77
3 圣邦股份 76 赛微微电 71

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,赛微微电近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,赛微微电的PE-TTM是42.12,而模拟芯片设计行业的PE-TTM是71.54,赛微微电的PE-TTM相比模拟芯片设计行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
赛微微电 1.748297 2623

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
赛微微电 1.213333 3072

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

赛微微电神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.7482 1.2133 8 2991

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 力芯微 2872 1423
2 南芯科技 3444 1740
3 钜泉科技 4100 2157


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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