根据元隆雅图2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.66亿元，同比小幅增长7.82%。扣非净利润2,334.51万元，同比大幅增长7.09倍。元隆雅图2024年半年度净利润2,901.13万元，业绩同比大幅增长63.65%。

公司的主营业务为营销业务收入，主要产品包括礼赠品(促销品)和新媒体营销服务两项，其中礼赠品(促销品)占比47.55%，新媒体营销服务占比40.94%。

2024年半年度公司营收12.66亿元，与去年同期的11.74亿元相比，小幅增长了7.82%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）礼赠品(促销品)本期营收6.02亿元，去年同期为4.58亿元，同比增长了1.47%。

（2）促销服务本期营收1.28亿元，去年同期为7,674.10万元，同比大幅增长了66.55%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.47%，同比小幅增长到了今年的17.74%，主要是因为礼赠品(促销品)本期毛利率19.4%，去年同期为16.44%，同比增长18.0%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度礼赠品(促销品)毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的13.82%，大幅增长到2024年半年度的19.40%，2021-2024年半年度新媒体营销服务毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的23.70%，下降到2024年半年度的17.29%。

2024年半年度，元隆雅图营业总收入为12.66亿元，去年同期为11.74亿元，同比小幅增长7.82%，净利润为2,901.13万元，去年同期为1,772.79万元，同比大幅增长63.65%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为351.77万元，去年同期为832.02万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2,917.10万元，去年同期为1,236.07万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2,917.10万元，去年同期为1,236.07万元，同比大幅增长136.00%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.66亿元，同比小幅增长7.82%；（2）毛利率本期为17.74%，同比小幅增长了1.27%。

2024年半年度，元隆雅图净现金流为-5.98亿元，去年同期为-1.29亿元，较去年同期大幅下降3.64倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2024年半年度报告中，元隆雅图形成的商誉为1.71亿元，占净资产的10.84%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为谦玛网络。

2021-2023年期末的净利润增长率为-42.9%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，未来现金流现值为7.1亿元，而2023年末净利润为2,369.16万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,079.21万元，同比盈利下降63.59%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资2.09亿元的对价收购谦玛网络，但其可辨认净资产公允价值仅3,784.43万元，也就是说这笔收购的溢价率高达450.97%，形成的商誉高达1.71亿元，占当年净资产的26.72%。

谦玛网络的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为4.45，在2022年半年度到2024年半年度元隆雅图存货周转率从10.44大幅下降到了4.45，存货周转天数从17天增加到了40天。2024年半年度元隆雅图存货余额合计3.17亿元，占总资产的13.76%，同比去年的1.42亿元大幅增长122.49%。

元隆雅图属于文化传媒行业，核心业务涵盖IP运营、礼赠品供应链管理及数字化营销服务。 文化传媒行业近三年加速数字化转型，2024年市场规模预计突破2.6万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势集中于AI驱动的内容生产、元宇宙场景营销及数据资产化，2025年泛娱乐IP衍生品市场空间或达千亿级，行业整合与技术渗透将重塑竞争格局。

元隆雅图在礼赠品细分领域位居前三，冬奥会衍生品市占率超30%；其IP运营业务2024年营收占比提升至42%，但整体行业集中度较低，公司综合市占率约3%-5%。

2024年半年度净利润2,901.13万元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2,917.10万元，较去年同期大幅增长。

风险方面，谦玛网络存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，元隆雅图近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，元隆雅图的PE-TTM是737.71，而营销代理行业的PE-TTM是52.11，元隆雅图的PE-TTM远高于营销代理行业的PE-TTM。