根据天下秀2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.04亿元，同比小幅下降4.95%。扣非净利润4,025.57万元，同比下降17.96%。天下秀2024年半年度净利润4,405.38万元，业绩同比下降19.70%。

本期净利润为4,405.38万元，去年同期5,486.37万元，同比下降19.70%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出534.45万元，去年同期支出1,881.37万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6,961.21万元，去年同期为8,775.63万元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为6,961.21万元，去年同期为8,775.63万元，同比下降20.68%。

虽然销售费用本期为1.15亿元，同比下降16.79%，不过（1）营业总收入本期为20.04亿元，同比小幅下降4.95%；（2）毛利率本期为17.58%，同比小幅下降了1.69%，导致主营业务利润同比下降。

天下秀2024年半年度非主营业务利润为-2,021.38万元，去年同期为-1,407.89万元，亏损增大。

2024年半年度，天下秀净现金流为-7.50亿元，去年同期为1.16亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为7.30亿元，同比大幅增长131.35%；

但是（1）投资支付的现金本期为9.20亿元，同比大幅增长2.40倍；（2）偿还债务支付的现金本期为9.22亿元，同比大幅增长57.53%。

在2024年半年度报告中，天下秀用于金融投资的资产为2.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为140.13万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计25.86亿元，占总资产的46.41%，相较于去年同期的26.00亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失2,444.42万元，导致企业净利润从盈利6,849.80万元下降至盈利4,405.38万元，其中主要是应收账款坏账损失2,230.71万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,232.21万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,232.21万元。

其中，按单项计提主要是企业对上海绿地优鲜超市有限公司，苏宁易购集团股份有限公司苏宁采购中心，广州蓝旗传媒有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,125.69万元，613.47万元和538.63万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备2,232.21万元。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从142天增加到了222天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

天下秀属于红人新经济（广告营销）行业，核心业务为红人营销平台服务及生态链创新。 红人营销行业近三年受短视频、直播电商驱动，市场规模年复合增长率超25%，2024年预计突破8000亿元。未来趋势集中于AI技术赋能内容生产、虚拟社交场景商业化及全球化布局，2025年行业规模有望达万亿级，技术驱动下细分领域如AIGC、Web3.0营销将成增长引擎。

天下秀作为红人营销领域龙头，WEIQ平台连接超24万商家与200万红人资源，2024年平台撮合交易规模占行业头部企业市场份额约15%-18%，稳居第一梯队，但受行业分散性影响，整体市占率未超5%。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4,405.38万元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润6,961.21万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，天下秀近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，天下秀的PE-TTM是205.93，而营销代理行业的PE-TTM是56.84，天下秀的PE-TTM远高于营销代理行业的PE-TTM。