根据天娱数科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.62亿元，同比下降23.97%。扣非净利润-6,829.30万元，由盈转亏。天娱数科2024年半年度净利润-10.42万元，业绩由盈转亏。

公司的主要业务为数据流量行业，占比高达97.99%，其中数据流量业务为第一大收入来源。

2024年半年度，天娱数科营业总收入为7.62亿元，去年同期为10.02亿元，同比下降23.97%，净利润为-10.42万元，去年同期为1,796.13万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然营业外利润本期为1.70亿元，去年同期为-2,169.21万元，扭亏为盈；

但是投资收益本期为-1.68亿元，去年同期为3,006.15万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1,425.12万元，去年同期为52.11万元，同比大幅增长26.35倍。

虽然营业总收入本期为7.62亿元，同比下降23.97%，不过毛利率本期为23.83%，同比大幅增长了6.42%，推动主营业务利润同比大幅增长。

天娱数科2024半年度的归母净利润为-667.86万元，而非经常性损益为6,161.43万元。

本期非经常性损益项目概览表：

与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益的具体构成是最新诉讼结果调整所致。

债务重组损益主要构成是最新诉讼结果调整所致。

在2024半年度报告中，天娱数科用于对外股权投资的资产为1.39亿元，对外股权投资所产生的收益为-6,176.18万元，占净利润-10.42万元的59294.06%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-5,932.61万元和处置外股权投资的收益-243.57万元。

嘉兴乐玩网络科技有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。

从下表可以明显的看出，嘉兴乐玩网络科技有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年末的0%下降至-0.01%。同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年中的22.38亿元下滑至2024年中的1.39亿元，增长率为-93.77%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的1,822.09万元大幅下滑至2024年中的-6,176.18万元，增长率为-438.96%。

在2024年半年度报告中，天娱数科用于金融投资的资产为1.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-6.66万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年中的8.21亿元下滑至2024年中的1.47亿元，变化率为-82.06%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了111.27万元，变化率为-106.37%。

2024半年度，企业应收账款合计4.58亿元，占总资产的23.23%，相较于去年同期的3.50亿元大幅增长30.87%。

2024年半年度，企业信用减值损失559.68万元，导致企业净利润从盈利549.26万元下降至亏损10.42万元，其中主要是应收账款坏账损失181.44万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计194.98万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备194.98万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他已计提的减值准备14.20万元。

本期，企业应收账款周转率为1.76。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.92大幅下降到了1.76，平均回款时间从45天增加到了102天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

在2024年半年度报告中，天娱数科形成的商誉为5.76亿元，占净资产的39.33%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为雷尚(北京)科技有限公司和深圳市为爱普信息技术有限公司。

2015年末，企业斥资8.8亿元的对价收购雷尚(北京)科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,737.68万元，也就是说这笔收购的溢价率高达803.71%，形成的商誉高达7.83亿元，占当年净资产的15.75%。

雷尚(北京)科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

雷尚(北京)科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

雷尚(北京)科技有限公司由于业绩没达到预期，在2018年末减值7.83亿元，具体情况如下所示：

2015年末，企业斥资6亿元的对价收购深圳市为爱普信息技术有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达460.94%，形成的商誉高达4.93亿元，占当年净资产的9.92%。

深圳市为爱普信息技术有限公司收购前业绩展示如下表所示：

深圳市为爱普信息技术有限公司的历年业绩数据如下表所示：

天娱数科属于数字娱乐及文化传媒行业。 近三年，数字娱乐行业受益于5G、AI及元宇宙技术发展，市场规模持续扩容，2024年全球数字内容消费规模突破2.3万亿美元，中国占比超20%。未来趋势聚焦于沉浸式体验（如虚拟现实）、IP全产业链运营及跨界融合，预计2025年行业复合增长率达12%，市场空间向智能化、场景化延伸。

天娱数科在国内数字娱乐领域处于第二梯队，以虚拟人、电竞及直播为核心，2024年虚拟人业务市占率约6%，电竞内容分发占行业营收4.3%，尚未进入头部阵营，但技术储备及IP孵化能力为差异化竞争力。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1,425.12万元，较去年同期大幅增长。

天娱数科金融投资最近5年，收益平均占净利润-3084%左右，金融投资平均占总资产的26%左右，平均投资收益率为0.42%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

天娱数科对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-3860%左右，对外股权投资平均占总资产的65%左右，平均投资收益率为-8%左右。对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于嘉兴乐玩网络科技有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损6,171.85万元，由于非经常性损益贡献了6,161.43万元，净利润减亏至-10.42万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期天娱数科PE-TTM为负，参考价值不大。