根据三人行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.12亿元，同比小幅下降12.82%。扣非净利润1.21亿元，同比大幅下降43.49%。三人行2024年半年度净利润1.30亿元，业绩同比大幅下降40.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

本期净利润为1.30亿元，去年同期2.18亿元，同比大幅下降40.17%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.41亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.41亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅下降42.33%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为19.12亿元，同比小幅下降12.82%；（2）毛利率本期为19.08%，同比小幅下降了2.13%。

2024年半年度公司营收19.12亿元，同比小幅下降12.82%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为3,191.55万元，同比增长19.1%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,714.19万元，去年同期为1,233.55万元，同比大幅增长了38.96%。

（2）中介咨询费本期为224.43万元，去年同期为100.42万元，同比大幅增长了123.48%。

2024年半年度，三人行净现金流为-4.27亿元，去年同期为-7,775.57万元，较去年同期大幅下降4.49倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2024年半年度报告中，三人行用于金融投资的资产为9.69亿元，占总资产的21.25%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为559.64万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间取得的投资收益。

2024半年度，三人行固定资产合计1.71亿元，占总资产的3.76%，相比期初的505.12万元增长了32.89倍。

在本报告期内，企业固定资产新增1.68亿元，主要为在建工程转入的1.67亿元，占比99.33%。

三人行属于教育培训行业，专注于考研专业课辅导及职业能力提升服务。 教育培训行业近三年受政策调控影响，K12赛道收缩，但成人教育及职业教育需求持续增长，考研报名人数2023年达474万，市场规模突破千亿。未来行业将聚焦OMO（线上线下融合）模式、AI个性化教学及细分领域深度服务，预计2025年成人教育市场规模将超1500亿元。

三人行依托北师大及北大教研资源，在考研专业课辅导领域具有区域品牌优势，全国市场份额约5%-8%，位居细分赛道前五，北京地区市占率超15%。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.30亿元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.41亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三人行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，三人行的PE-TTM是16.32，而营销代理行业的PE-TTM是56.84，三人行的PE-TTM远低于营销代理行业的PE-TTM。