根据因赛集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.07亿元，同比大幅增长100.42%。扣非净利润1,841.64万元，同比大幅增长34.30%。因赛集团2024年半年度净利润2,688.28万元，业绩同比小幅下降10.27%。本期经营活动产生的现金流净额为3,311.91万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括效果营销和品牌管理两项，其中效果营销占比52.63%，品牌管理占比37.28%。

2024年半年度公司营收4.07亿元，与去年同期的2.03亿元相比，大幅增长了100.42%，主要是因为效果营销本期营收2.14亿元，去年同期为2,681.09万元，同比大幅增长了近7倍。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.72%，同比大幅下降到了今年的24.3%，主要是因为品牌管理本期毛利率42.18%，去年同期为45.03%，同比小幅下降6.33%。

2024年半年度，因赛集团营业总收入为4.07亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅增长100.42%，净利润为2,688.28万元，去年同期为2,995.89万元，同比小幅下降10.27%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益5.09万元，去年同期支出235.03万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,211.78万元，去年同期为1,972.59万元，同比小幅增长。

但是投资收益本期为319.73万元，去年同期为967.84万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,211.78万元，去年同期为1,972.59万元，同比小幅增长12.13%。

虽然毛利率本期为24.30%，同比大幅下降了20.42%，不过营业总收入本期为4.07亿元，同比大幅增长100.42%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2024年半年度报告中，因赛集团用于金融投资的资产为1.18亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为140.56万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计3.05亿元，占总资产的28.94%，相较于去年同期的1.77亿元大幅增长72.01%。

本期，企业应收账款周转率为1.41。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.09增长到了1.41，平均回款时间从165天减少到了127天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

在2024年半年度报告中，因赛集团形成的商誉为2.56亿元，占净资产的32.72%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海天与空广告有限公司和上海睿丛摄智信息科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为744.44万元，同比盈利下降31.87%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资2.35亿元的对价收购上海天与空广告有限公司51.01%的股份，但其51.01%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,298.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达611.14%，形成的商誉高达2.02亿元，占当年净资产的30.18%。

上海天与空广告有限公司的历年业绩数据如下表所示：

上海天与空广告有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年末减值58.39万元、2023年末减值951.77万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为399.88万元，同比盈利下降25.86%，存在较小商誉减值风险的可能性。

上海睿丛摄智信息科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

因赛集团属于品牌管理与营销传播行业，聚焦数字营销及AIGC技术服务领域。 近三年，品牌管理及数字营销行业受AIGC技术驱动加速升级，2025年市场规模预计突破万亿元。行业整合趋势明显，头部企业依托AI技术提升服务效率，出海营销及短剧/游戏垂类赛道增长显著，未来三年复合增速或超15%。

因赛集团位列国内品牌营销服务商第一梯队，深度绑定腾讯、网易等头部游戏厂商，在游戏营销细分领域服务规模居行业前三，2025年AIGC技术服务收入占比提升至30%以上。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2,688.28万元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润2,211.78万元，较去年同期有所增长。

风险方面，上海天与空广告有限公司存在极大的减值风险、上海睿丛摄智信息科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，因赛集团近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，因赛集团的PE-TTM是126.76，而营销代理行业的PE-TTM是52.11，因赛集团的PE-TTM远高于营销代理行业的PE-TTM。