根据电声股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.93亿元，同比小幅下降4.89%。扣非净利润582.98万元，同比大幅下降69.92%。电声股份2024年半年度净利润910.01万元，业绩同比大幅下降56.15%。本期经营活动产生的现金流净额为6,293.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是快消品，一块是批发零售，主要产品包括零售终端管理和数字零售两项，其中零售终端管理占比44.54%，数字零售占比36.85%。

2024年半年度公司营收10.93亿元，与去年同期的11.49亿元相比，小幅下降了4.89%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他本期营收1,684.94万元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降了89.7%。

（2）华东地区本期营收5.82亿元，去年同期为6.33亿元，同比小幅下降了8.79%。

（3）互动展示本期营收1.07亿元，去年同期为1.39亿元，同比下降了23.28%。

（4）数字零售本期营收4.03亿元，去年同期为4.31亿元，同比小幅下降了6.47%。

（5）华中地区本期营收7,728.78万元，去年同期为9,433.39万元，同比下降了18.07%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.92%，同比小幅下降到了今年的10.87%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）华东地区本期毛利率7.98%，去年同期为11.67%，同比大幅下降31.62%。

（2）零售终端管理本期毛利率6.47%，去年同期为8.82%，同比下降26.64%。

（3）互动展示本期毛利率20.88%，去年同期为22.87%，同比小幅下降8.7%。

值得一提的是，华东地区在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度华东地区毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的12.07%，大幅下降到2024年半年度的7.98%，2024年半年度零售终端管理毛利率为6.47%，同比下降26.64%。

2024年半年度，电声股份营业总收入为10.93亿元，去年同期为11.50亿元，同比小幅下降4.89%，净利润为910.01万元，去年同期为2,075.36万元，同比大幅下降56.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出171.30万元，去年同期支出1,184.45万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为688.27万元，去年同期为2,181.98万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益247.06万元，去年同期收益1,008.65万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为688.27万元，去年同期为2,181.98万元，同比大幅下降68.46%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.93亿元，同比小幅下降4.89%；（2）毛利率本期为10.87%，同比小幅下降了1.05%。

电声股份2024年半年度非主营业务利润为393.03万元，去年同期为1,077.83万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收10.93亿元，同比小幅下降4.89%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-361.36万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了54.48%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达39.71%。归因于存款的利息收入本期为445.34万元，去年同期为886.31万元，同比大幅下降了49.75%。

2024年半年度，公司的其他收益为317.30万元，占净利润比重为34.87%，较去年同期增加8.19%。

在2024半年度报告中，电声股份用于对外股权投资的资产为1.15亿元，对外股权投资所产生的收益为-84.72万元。

广州华侨电声宇狮股权投资基金合伙企业业务性质为股权投资。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，且投资收益率由2022年末的-4.65%增长至0.96%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的369.25万元大幅上升至2024年中的1.15亿元，增长率为3020.0%。

2024半年度，企业应收账款合计5.34亿元，占总资产的27.07%，相较于去年同期的5.94亿元小幅减少10.09%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润247.06万元，其中主要是应收账款坏账损失185.79万元。

本期，企业应收账款周转率为2.05。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.16大幅增长到了2.05，平均回款时间从155天减少到了87天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

电声股份属于体验营销及品牌传播服务行业，聚焦互动展示、零售终端管理等细分领域。 近三年，传统营销服务行业增速放缓，2024年广告主预算收缩导致市场竞争加剧，行业规模维持在1500亿左右。未来趋势向数字化体验营销转型，新能源汽车、快消品等领域的场景化营销需求增长显著，预计2025年体验营销细分市场增速超12%，带动行业整体规模突破1800亿。

电声股份在体验营销领域位居中游，2024年互动展示业务营收占比约35%，零售终端管理业务覆盖超200个城市，但未披露具体市占率。其新能源车体验中心调整导致短期业绩承压，综合竞争力弱于头部企业。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润688.27万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润429.37万元，由于非经常性损益贡献了480.64万元，净利润盈利910.01万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，电声股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，电声股份的PE-TTM是503.44，而营销代理行业的PE-TTM是52.11，电声股份的PE-TTM远高于营销代理行业的PE-TTM。