根据汇宇制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.32亿元，同比增长18.12%。扣非净利润4,309.25万元，同比大幅增长45.04%。汇宇制药2024年半年度净利润6,220.50万元，业绩同比小幅下降9.30%。本期经营活动产生的现金流净额为4,044.55万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，药品销售为第一大收入来源，占比96.68%。

本期净利润为6,220.50万元，去年同期6,858.49万元，同比小幅下降9.30%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,910.42万元，去年同期为2,124.67万元，同比大幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出912.83万元，去年同期收益922.11万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为933.50万元，去年同期为2,460.03万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,910.42万元，去年同期为2,124.67万元，同比大幅增长131.11%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

汇宇制药2024年半年度非主营业务利润为2,222.91万元，去年同期为3,811.70万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-442.23万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了77.41%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,207.35万元，去年同期为2,038.79万元，同比大幅下降了40.78%。

（2）本期汇兑损失为40.91万元，去年同期汇兑收益为364.73万元；

（3）利息费用本期为699.64万元，去年同期为405.42万元，同比大幅增长了72.57%。

汇宇制药2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,212.09万元,占归母净利润的33.92%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，汇宇制药用于金融投资的资产为6.16亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为793.5万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的15.23亿元下滑至2024年中的6.16亿元，变化率为-59.54%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的1,968.67万元下滑至2024年中的793.5万元，变化率为-59.69%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,359.61万元，其中非经常性损益的政府补助金额为859.61万元。

(2)本期共收到政府补助1,143.14万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,213.99万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，汇宇制药在建工程余额合计8.11亿元，相较期初的7.68亿元小幅增长了5.55%。主要在建的重要工程是汇宇欧盟标准注射剂产业化基地（二期）、泽宇药业高端绿色药物产业延链项目等。

建设目标：汇宇欧盟标准注射剂产业化基地（二期）项目旨在提升公司注射剂产品的生产能力，以满足快速增长的行业和客户需求。通过建设现代化的药品生产车间，解决未来发展产能瓶颈问题，同时为现有产品及未来在研产品的生产提供支持。

建设内容：项目利用公司现有厂区预留空地，建设包括抗肿瘤冻干/水针等9条注射剂自动生产线和3条全自动包装生产线车间，以及预留车间、仓库、宿舍、食堂等相关配套和公用辅助设施。项目总投资67,941.00万元，其中土建工程费用10,404.00万元，生产线及配套设备工程费41,944.00万元，配套流动资金15,593.00万元。

建设时间和周期：项目计划建设周期为3年，具体时间安排如下：初步设计（Q3）、建安工程（Q4-Q1）、设备采购及安装（Q2-Q3）、设备系统调试（Q4）、试运行（Q1）和竣工验收（Q2）。

预期收益：项目建设完成后，预计新增产能约5,000万支/年。这将显著提升公司的生产能力，满足不断扩大的市场需求，为公司未来的发展提供保障，从而增强公司的市场竞争力和盈利能力。

汇宇制药-W属于医药制造业中的抗肿瘤药物研发与生产细分领域。 抗肿瘤药物行业近三年保持高速增长，2023年全球市场规模突破2000亿美元，中国占比超15%，年复合增长率约12%。政策支持创新药研发、老龄化加剧及精准医疗技术进步推动行业扩容，预计至2025年国内市场规模将突破5000亿元，其中生物药和小分子靶向药物占比持续提升，免疫治疗和细胞疗法成为未来核心增长点。

汇宇制药-W聚焦抗肿瘤注射剂和口服制剂领域，核心产品注射用培美曲塞二钠国内市占率约8%，位列前三。2024年通过欧盟认证的奥沙利铂注射液加速海外布局，创新药管线中3个一类新药进入临床II期，研发投入占比超25%，在国内同类企业中处于技术领先梯队。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润4,910.42万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是研发费用在小幅下降。

2024年半年度扣非净利润4,008.41万元，由于非经常性损益贡献了2,212.09万元，净利润盈利6,220.50万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入汇宇欧盟标准注射剂产业化基地（二期），有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，汇宇制药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，汇宇制药的PE-TTM是21.74，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，汇宇制药低于化学制剂行业的PE-TTM。