根据华特气体2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.18亿元，同比小幅下降3.04%。扣非净利润9,192.20万元，同比大幅增长33.98%。华特气体2024年半年度净利润9,650.81万元，业绩同比增长28.19%。本期经营活动产生的现金流净额为1.54亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括特种气体和普通工业气体两项，其中特种气体占比64.58%，普通工业气体占比17.99%。

2024年半年度，华特气体营业总收入为7.18亿元，去年同期为7.40亿元，同比小幅下降3.04%，净利润为9,650.81万元，去年同期为7,528.38万元，同比增长28.19%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,813.20万元，去年同期支出1,294.86万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为8,383.50万元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益49.03万元，去年同期损失450.83万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为8,383.50万元，同比增长21.66%。

虽然营业总收入本期为7.18亿元，同比小幅下降3.04%，不过毛利率本期为31.62%，同比小幅增长了2.40%，推动主营业务利润同比增长。

在2024年半年度报告中，华特气体形成的商誉为1.27亿元，占净资产的6.43%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为东莞市高能工业气体有限公司和亚洲工业气体有限公司。

2023年期末的营业收入增长率为-30.31%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-12.5%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.43亿元，同比下降27.41%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资1.07亿元的对价收购东莞市高能工业气体有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,541.39万元，也就是说这笔收购的溢价率高达202.71%，形成的商誉高达7,178.61万元，占当年净资产的5.18%。

2023年期末的营业收入增长率为-30.31%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-12.5%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.43亿元，同比下降27.41%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资1.53亿元的对价收购亚洲工业气体有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.04亿元，这笔收购所形成的溢价率为47.35%，形成了4,926.82万元的商誉，占当年净资产的3.11%。

2024年半年度，企业存货周转率为3.82，在2023年半年度到2024年半年度华特气体存货周转率从3.13提升到了3.82，存货周转天数从57天减少到了47天。2024年半年度华特气体存货余额合计1.84亿元，占总资产的5.84%，同比去年的2.24亿元下降17.89%。

2024半年度，华特气体在建工程余额合计3.38亿元，相较期初的3.11亿元小幅增长了8.75%。主要在建的重要工程是电池高镍正极材料产业项目-配套空分装置和乙硅烷扩建项目。

建设目标：华特气体通过与邦普循环合作设立的合营公司，主要目的是为了满足电池高镍正极材料生产过程中所需的氧气等工业气体。该项目旨在实现规模化的气体供应，从而优化成本结构，并为双方提供稳定的气体原料来源，支持新能源汽车产业链的发展。

建设内容：项目包括建设气体分离设备，以生产氧气、氮气、氩气及相关气体产品。这些设施将直接服务于邦普循环的电池三元正极材料生产线，确保其生产工艺中对高品质工业气体的需求得到满足。同时，也会为华特气体自身提供相应的气体原料，增强企业的综合竞争力。

华特气体属于电子化学品行业，核心业务为电子特种气体的研发、生产及销售。 电子特种气体行业近三年受半导体、面板等产业驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模预计达600亿元。未来随着晶圆厂扩产、国产替代加速及第三代半导体需求增长，行业将保持10%-12%年增速，2027年市场容量或突破800亿元，技术壁垒高的电子蚀刻/清洗气体占比持续提升。

华特气体在国内电子特气市场占有率约8%，位列国产厂商前三，其高纯六氟乙烷、三氟甲烷等20余种产品实现进口替代，直接供货中芯国际、长江存储等头部晶圆厂，在半导体领域气体国产化率超15%。

2024年半年度净利润9,650.81万元，较上期有所增长。

由于毛利率的小幅增长，2024年半年度主营利润1.02亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，东莞市高能工业气体有限公司存在极大的减值风险、亚洲工业气体有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入电池高镍正极材料产业项目-配套空分装置，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华特气体近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，华特气体的PE-TTM是29.25，而电子化学品行业的PE-TTM是44.08，华特气体的PE-TTM相比电子化学品行业的PE-TTM较低。