根据博创科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.52亿元，同比下降20.50%。扣非净利润1,026.70万元，同比大幅下降74.94%。博创科技2024年半年度净利润5,674.01万元，业绩同比大幅下降67.49%。

公司的核心业务有两块，一块是数据通信、消费及工业互联，一块是电信市场，主要产品包括数据通信、消费及工业互联市场和电信市场两项，其中数据通信、消费及工业互联市场占比51.03%，电信市场占比48.80%。

2024年半年度公司营收7.52亿元，与去年同期的9.46亿元相比，下降了20.5%，主要是因为电信市场本期营收3.67亿元，去年同期为6.23亿元，同比大幅下降了47.05%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度电信市场毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的23.38%，大幅下降到2024年半年度的7.73%，2024年半年度数据通信消费及工业互联市场毛利率为35.25%，同比大幅增长34.75%。

2024年半年度，博创科技营业总收入为7.52亿元，去年同期为9.46亿元，同比下降20.50%，净利润为5,674.01万元，去年同期为1.74亿元，同比大幅下降67.49%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益478.09万元，去年同期支出2,126.74万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为126.37万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4,370.68万元，去年同期为7,023.75万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,370.68万元，去年同期为7,023.75万元，同比大幅下降37.77%。

虽然毛利率本期为21.84%，同比增长了3.83%，不过营业总收入本期为7.52亿元，同比下降20.50%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收7.52亿元，同比下降20.5%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,094.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了47.79%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.29%。重要原因在于：

（1）汇兑净损益本期为-135.83万元，去年同期为-850.88万元，同比大幅增长了84.04%。

（2）利息支出本期为667.40万元，去年同期为150.74万元，同比大幅增长了近3倍。

2024年半年度，博创科技净现金流为-1.79亿元，去年同期为-3,568.58万元，较去年同期大幅下降4.03倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为4.97亿元，同比大幅增长64.45倍；

但是（1）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为4.98亿元，同比大幅增长160.85%；（2）收回投资收到的现金本期为4.20亿元，同比大幅下降38.74%；（3）投资支付的现金本期为7.08亿元，同比大幅增长33.69%。

2024年半年度，公司的其他收益为964.57万元，占净利润比重为17.00%，较去年同期减少8.94%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为639.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为246.82万元。

(2)本期共收到政府补助314.23万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,075.27万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，博创科技用于金融投资的资产为4.1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为247.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产生的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的597.64万元下滑至2024年中的247.65万元，变化率为-58.56%，而企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.03亿元，变化率为283.17%。

在2024年半年度报告中，博创科技形成的商誉为2.28亿元，占净资产的10.34%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为Silicon德国公司和成都蓉博公司的含商誉。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-8.3%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为10.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.12亿元，同比下降51.52%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资1.18亿元的对价收购成都蓉博公司的含商誉100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,542.24万元，也就是说这笔收购的溢价率高达364.16%，形成的商誉高达9,257.76万元，占当年净资产的15.25%。

成都蓉博公司的含商誉资产组承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于1000万元、1500万元、2500万元，累计不低于5,000万元。实际2018-2020年末产生的业绩为1,084.29万元、816.19万元、3,697.06万元，累计5,597.54万元，完成承诺。

成都蓉博公司的含商誉资产组的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

成都蓉博公司的含商誉资产组由于业绩没达到预期，在2019年末减值618.82万元，具体情况如下所示：

2023年末，企业斥资1.91亿元的对价收购Silicon德国公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,962.97万元，也就是说这笔收购的溢价率高达285.49%，形成的商誉高达1.42亿元，占当年净资产的6.64%。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了1.42亿元，增速为153.05%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.02，在2023年半年度到2024年半年度博创科技存货周转率从1.54大幅提升到了2.02，存货周转天数从116天减少到了89天。2024年半年度博创科技存货余额合计4.27亿元，占总资产的14.19%，同比去年的3.10亿元大幅增长37.50%。

2024半年度，博创科技在建工程余额合计1.92亿元，相较期初的1.53亿元大幅增长了25.61%。主要在建的重要工程是成都蓉博通信园区和长芯盛印尼在建工程项目。

建设目标：博创科技成都蓉博通信园区的建设旨在提升公司的生产能力，特别是针对硅光收发模块的生产。该项目的目标是通过扩大生产规模来满足市场对高速率、高集成度通信产品日益增长的需求，并增强公司在通信领域的竞争力。

建设内容：该园区将建设一系列现代化的生产设施，包括但不限于生产线、研发中心和配套的办公区域。其中，年产245万只硅光收发模块技改项目是一个关键组成部分，它涉及到生产设备的技术升级和工艺流程的优化，以提高产品质量和生产效率。

建设时间和周期：根据博创科技在互动平台上的回复，成都蓉博通信园区项目预计将在2024年底完成。这表明从项目启动到全面投入使用的时间跨度大约为一年左右，具体时长取决于工程实际进度和可能遇到的任何不可预见因素。

博创科技属于光通信器件行业，专注于光模块及光互连产品的研发与生产。 光通信器件行业近三年受5G网络规模化部署及数据中心高速化需求驱动，全球市场复合增长率超15%，2024年市场规模突破180亿美元。未来三年，AI算力需求及800G/1.6T光模块商业化将推动行业增速维持12%以上，2025年全球市场空间预计达230亿美元，中国企业在全球供应链中占比提升至40%以上。

博创科技在高速光模块细分领域位列国内第二梯队，2024年数通市场占有率约6.8%，其中400G光模块出货量占国内总供应量的9.2%，但在800G产品线布局晚于头部企业，电信市场占有率维持在4.5%左右。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,674.01万元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润4,370.68万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，成都蓉博公司的含商誉资产组存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入成都蓉博通信园区等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，博创科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，博创科技的PE-TTM是132.93，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是26.55，博创科技的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。