根据金城医药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收17.59亿元，同比小幅增长3.13%。扣非净利润1.22亿元，同比大幅增长31.47%。金城医药2024年半年度净利润1.39亿元，业绩同比增长25.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1.75亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括制剂产品、其他医药化工产品、头孢侧链活性酯系列产品三项，制剂产品占比37.70%，其他医药化工产品占比25.45%，头孢侧链活性酯系列产品占比24.96%。

2024年半年度公司营收17.59亿元，与去年同期的17.05亿元相比，小幅增长了3.12%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）制剂产品本期营收6.63亿元，去年同期为6.16亿元，同比小幅增长了7.68%。

（2）其他医药化工产品本期营收4.48亿元，去年同期为4.09亿元，同比小幅增长了9.43%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的43.13%，同比小幅下降到了今年的40.62%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）制剂产品本期毛利率56.78%，去年同期为69.95%，同比下降18.83%。

（2）生物制药及特色本期毛利率51.4%，去年同期为54.63%，同比小幅下降5.91%。

产品毛利率方面，2020-2024年半年度制剂产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的89.21%，大幅下降到2024年半年度的56.78%，2024年半年度其他医药化工产品毛利率为17.94%，同比大幅增长111.31%。

本期净利润为1.39亿元，去年同期1.11亿元，同比增长25.45%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.54亿元，去年同期为1.35亿元，同比小幅增长；（2）资产处置收益本期为137.06万元，去年同期为-284.07万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益262.40万元，去年同期损失98.74万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.54亿元，去年同期为1.35亿元，同比小幅增长14.33%。

虽然毛利率本期为40.62%，同比小幅下降了2.51%，不过（1）营业总收入本期为17.59亿元，同比小幅增长3.13%；（2）销售费用本期为2.78亿元，同比小幅下降11.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024半年度，金城医药在建工程余额合计7,786.30万元，相较期初的1.49亿元大幅下降了47.73%。主要在建的重要工程是火炬厂区二期建设项目。

建设目标：金城医药火炬厂区二期建设项目旨在扩大公司提取烟碱的生产能力，进一步提升公司在烟碱及香精香料市场的竞争力。项目计划通过增加产能来满足市场需求，同时提高生产效率和产品质量，确保企业的可持续发展。

建设内容：该项目主要涉及建设3000吨/年烟用香精香料生产线，这将显著增加公司的烟碱及相关产品的总产量。此外，项目的实施还包括了对现有设施的升级改造，以符合更严格的环保和安全标准，以及可能涉及到的研发能力增强和技术更新。

预期收益：随着烟碱及香精香料产能的大幅提升，金城医药有望获得更大的市场份额，并实现规模经济效应。新增产能将有助于降低单位成本，提高利润率。此外，产品线的扩展也可能为公司带来新的收入来源，从而增强其财务表现和市场地位。不过，具体的财务预测数据需参考公司最新的官方公告或投资者关系材料。

金城医药属于医药制造业，核心业务聚焦化学原料药、中间体及生物制药领域，涵盖头孢类医药中间体、谷胱甘肽原料药及终端制剂产品 近三年医药制造业在政策驱动下加速创新转型，化学原料药及中间体领域市场规模年均增速超8%，2024年行业规模突破6000亿元。未来趋势呈现进口替代深化、高壁垒特色原料药需求增长、生物合成技术渗透率提升，预计至2027年全球谷胱甘肽原料药市场复合增长率达12.3%，中国产能占比将提升至55%

金城医药为全球头孢类中间体核心供应商，主导产品AE活性酯市占率超40%，谷胱甘肽原料药全球份额超30%，2025年因日本供应链中断事件加速替代，其国内市场占有率预计突破45%

2024年半年度净利润1.39亿元，较上期有所增长。

2024年半年度主营利润1.54亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示2350t/a医药系列中间体项目投产，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，金城医药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，金城医药的PE-TTM是32.71，而化学制剂行业的PE-TTM是29.58，金城医药高于化学制剂行业的PE-TTM。