根据水井坊2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收17.18亿元，同比小幅增长12.57%。扣非净利润2.28亿元，同比小幅增长13.88%。水井坊2024年半年度净利润2.42亿元，业绩同比增长19.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.94亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，高档为第一大收入来源，占比88.27%。

本期净利润为2.42亿元，去年同期2.03亿元，同比增长19.55%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,708.48万元，去年同期支出5,988.12万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3.11亿元，去年同期为2.69亿元，同比增长；（2）其他收益本期为4,295.35万元，去年同期为147.41万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3.11亿元，去年同期为2.69亿元，同比增长15.69%。

主营业务利润同比增长原因是：

2024半年度，水井坊固定资产合计27.57亿元，占总资产的32.82%，相比期初的7.21亿元增长了2.82倍。

在本报告期内，企业固定资产新增21.05亿元，主要为在建工程转入的21.03亿元，占比99.88%。

在此之中：邛崃全产业生产基地项目（第一期）转入20.92亿元。

建设目标：水井坊邛崃全产业链基地项目（第一期）旨在打造一个集生产、储存、包装于一体的现代化白酒生产基地，提升企业原酒生产能力，并且通过产业链整合增强公司的市场竞争力。该基地预计将成为成都乃至四川省内重要的酒业发展地标。

建设内容：该项目第一期占地约350亩，计划建设的主要内容包括粮食筒仓区、糠壳库及蒸糠车间、曲库及粉碎车间、酿酒车间等关键生产设施。其中，总面积达13万平方米的酿酒车间是成都最大的单体酿酒车间之一。整个基地设计以高效、环保为核心理念，注重可持续发展。

建设时间和周期：根据相关公告信息，水井坊邛崃全产业链基地项目于2018年左右开始筹备，并在随后几年里逐步推进实施。从资料来看，该项目经历了规划调整与重新报批过程，至2022年初仍在进行中，预计将于不久后完成建设并投入运营。

预期收益：一旦建成投产，水井坊邛崃全产业链基地将实现每年至少2万吨的原酒生产能力，极大丰富公司产品线的同时也有助于降低成本、提高效率。长远来看，这不仅有助于巩固水井坊在国内高端白酒市场的地位，还为其未来拓展国际市场奠定了坚实基础。此外，项目的落地也将对当地经济产生积极影响，促进就业增长和地区经济发展。

2024年半年度，公司的其他收益为4,295.35万元，占净利润比重为17.72%，较去年同期增加2813.81%。

2024半年度，水井坊在建工程余额合计3.02亿元，相较期初的21.86亿元大幅下降了86.20%。主要在建的重要工程是邛崃全产业生产基地项目（第一期）。

水井坊属于中国白酒制造行业，具体聚焦于次高端及高端浓香型白酒领域。 中国白酒行业近三年呈现结构性调整，消费升级驱动高端化趋势显著，次高端价格带持续扩容。2023年行业规模超6000亿元，未来五年复合增长率预计保持5%-7%，ESG治理、品质提升及品牌文化赋能成为核心竞争力，市场空间向具备差异化优势的头部企业集中。

水井坊位列白酒行业次高端阵营前三，2024年市场份额约为3.5%，核心单品井台和典藏系列在300-800元价格带具有较强竞争力，但整体规模与茅台、五粮液等头部企业存在显著差距。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.42亿元，较上期有所增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润3.11亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示邛崃全产业生产基地项目（第一期）阶段性投产20.92亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力优秀，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，水井坊近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，水井坊的PE-TTM是16.70，而白酒行业的PE-TTM是18.70，水井坊低于白酒行业的PE-TTM。