根据科兴制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.60亿元，同比增长17.09%。扣非净利润2,153.03万元，扭亏为盈。科兴制药2024年半年度净利润946.15万元，业绩扭亏为盈。

产品方面，医药类销售为第一大收入来源，占比92.88%。

2024年半年度，科兴制药营业总收入为7.60亿元，去年同期为6.49亿元，同比增长17.09%，净利润为946.15万元，去年同期为-4,992.25万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,251.81万元，去年同期收益2,343.35万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5,955.28万元，去年同期为-1.01亿元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为5,955.28万元，去年同期为-1.01亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.60亿元，同比增长17.09%；（2）销售费用本期为3.35亿元，同比小幅下降12.82%；（3）研发费用本期为8,032.63万元，同比大幅下降35.39%。

科兴制药2024年半年度非主营业务利润为-1,757.32万元，去年同期为2,776.98万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收7.60亿元，同比增长17.09%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期财务费用为1,910.81万元，同比大幅增长41.65%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为78.81万元，去年同期为341.37万元，同比大幅下降了76.91%。

（2）利息收入本期为211.22万元，去年同期为379.88万元，同比大幅下降了44.4%。

（3）利息支出本期为2,124.12万元，去年同期为1,958.22万元，同比小幅增长了8.47%。

本期研发费用为8,032.63万元，同比大幅下降35.39%。归因于临床及委外投入本期为1,541.69万元，去年同期为5,784.72万元，同比大幅下降了73.35%。

2024半年度，科兴制药固定资产合计10.11亿元，占总资产的32.62%，相比期初的8.05亿元增长了25.60%。在2020年半年度到2024年半年度科兴制药固定资产周转率从3.41大幅下降到了0.84，固定资产周转天数从52.84天增加到了215.00天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增2.38亿元，主要为在建工程转入的2.28亿元，占比95.99%。

在此之中：产线建设（含干扰素、HC007、预充注射剂、EPO产线共4条重要产线）转入1.79亿元。

建设目标：提升公司生物药物产品的生产能力，满足市场需求，为公司持续发展提供支撑。

建设内容：包括EPO原液生产车间（3号线）、预充注射剂生产车间、常乐康生产车间（1号线）、G-CSF原液生产车间的建设或改造，以及质检设备、外包装车间、环保设备、配套设备及仓储中心的建设或改造。

建设时间和周期：项目建设周期为48个月，EPO原液车间（3号线）预计可使用时间为2026年6月30日，预充注射剂生产车间预计可使用时间为2025年6月30日，常乐康生产车间（1号线）和G-CSF原液车间已建成并投入使用。

预期收益：通过提升生产线的自动化和智能化水平，提高生产效率和产品质量，增强公司的市场竞争力，增加销售收入和利润，为公司带来长期稳定的经济效益。

科兴制药2024半年度的归母净利润为1,187.73万元，而非经常性损益为-965.30万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，科兴制药用于金融投资的资产为3.01亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,394.07万元，是净利润946.15万元的-1.47倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于私募基金。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的4.74亿元下滑至2024年中的3.01亿元，变化率为-36.37%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了3,761.9万元，变化率为-158.88%。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

(1)本期计入利润的政府补助金额418.43万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为382.18万元，其中163.52万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助254.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下345.47万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计4.17亿元，占总资产的13.45%，相较于去年同期的3.25亿元增长28.22%。

2024年半年度，企业信用减值损失402.92万元，其中主要是应收账款坏账损失367.75万元。

2024年半年度，科兴制药资产减值损失218.73万元，其中主要是存货跌价准备减值合计218.73万元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.38，在2023年半年度到2024年半年度科兴制药存货周转率从3.38提升到了4.38，存货周转天数从53天减少到了41天。2024年半年度科兴制药存货余额合计1.56亿元，占总资产的5.16%，同比去年的1.75亿元小幅下降11.10%。

2024半年度，科兴制药在建工程余额合计1.69亿元，相较期初的3.73亿元大幅下降了54.52%。主要在建的重要工程是产线建设（含干扰素、HC007、预充注射剂、EPO产线共4条重要产线）。

科兴制药属于生物医药行业，专注于基因工程药物和生物制品的研发、生产和销售。 近三年，生物医药行业在政策支持和技术创新驱动下持续增长，市场规模从2022年的3.8万亿元增至2024年的4.5万亿元。新冠疫情加速了疫苗和特效药研发，后疫情时代行业重心转向肿瘤、慢性病及罕见病治疗领域，基因编辑和细胞治疗技术成为发展核心，预计2025年市场空间将突破5万亿元，年复合增长率保持8%-10%。

科兴制药在国内重组蛋白药物领域处于第二梯队，核心产品人促红素（EPO）和干扰素系列占据细分市场约6%-8%的份额。公司通过SHEN26新冠口服药完成临床三期并提交上市申请，若获批有望提升在抗病毒领域的竞争力，但整体营收规模仍显著低于头部企业。

2020-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润5,955.28万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

公司金融投资最近4年，收益平均占净利润33%左右，金融投资平均占总资产的13%左右，平均投资收益率为0.43%左右。

2024年半年度扣非净利润1,911.44万元，非经常性损益亏损了965.30万元，净利润盈利946.15万元。

值得一提的是，2024年半年报显示产线建设（含干扰素、HC007、预充注射剂、EPO产线共4条重要产线）、生物谷二期厂房建设阶段性投产2.03亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期科兴制药PE-TTM为负，参考价值不大。