根据中国铝业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,107.18亿元，同比下降17.41%。扣非净利润68.57亿元，同比大幅增长137.76%。中国铝业2024年半年度净利润112.90亿元，业绩同比大幅增长102.09%。本期经营活动产生的现金流净额为135.49亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，营销板块为第一大收入来源，占比84.39%。

2024年半年度，中国铝业营业总收入为1,107.18亿元，去年同期为1,340.63亿元，同比下降17.41%，净利润为112.90亿元，去年同期为55.86亿元，同比大幅增长102.09%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为119.84亿元，去年同期为62.33亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为119.84亿元，去年同期为62.33亿元，同比大幅增长92.27%。

虽然营业总收入本期为1,107.18亿元，同比下降17.41%，不过毛利率本期为17.26%，同比大幅增长了7.73%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收1,107.18亿元，同比下降17.41%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为23.89亿元，同比增长27.25%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为14.62亿元，去年同期为11.21亿元，同比大幅增长了30.48%。

（2）其他本期为2.99亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长了61.8%。

2024半年度，中国铝业在建工程余额合计78.29亿元，相较期初的47.63亿元大幅增长了64.35%。主要在建的重要工程是其他、广西华昇二期工程200万吨氧化铝项目等。

建设目标：广西华昇二期工程200万吨氧化铝项目旨在通过扩大产能，提升工艺技术水平，以满足国内外市场对高品质氧化铝的需求。项目致力于打造一个环境友好、资源节约型的现代化氧化铝生产基地，推动当地铝工业及相关产业链的发展。

建设内容：项目主要建设包括原矿浆制备、溶出、赤泥沉降分离及洗涤、蒸发站、分解分级、综合过滤、氢氧化铝焙烧、赤泥处理等设施设备。此外，还包括热电站、码头矿石运输皮带、赤泥输送及堆场、外部供电、水源及供水管线、综合管理中心等配套设施的建设，确保项目的高效运行和可持续发展。

建设时间和周期：该项目自2018年10月开始启动建设，至2024年10月31日计划竣工，历时约6年时间。期间，项目经历了从一期到二期的逐步扩展与完善，确保了整个生产流程的技术先进性和经济合理性。

预期收益：广西华昇二期200万吨氧化铝项目投产后，预计将进一步巩固公司在氧化铝行业的领先地位，增强企业的核心竞争力。同时，通过对资源的有效利用和环境保护措施的实施，项目将为地方经济增长做出贡献，并提供就业机会，促进区域社会经济的协调发展。

中国铝业属于有色金属行业中的铝冶炼及加工领域，核心业务涵盖铝土矿开采、氧化铝及电解铝生产，并延伸至铝加工全产业链。 铝冶炼及加工行业近三年受碳中和政策驱动加速整合，产能向清洁能源区域转移，2024年国内电解铝产能天花板限制供给，需求端受益于新能源、轻量化及基建领域增长，绿色铝占比提升。行业未来将聚焦低碳技术升级与再生铝应用，预计2025年后市场空间突破万亿元，年复合增长率保持5%-7%。

中国铝业为国内铝行业龙头，2024年氧化铝市占率约22%，电解铝市占率约18%，稳居行业首位；通过控股云铝股份整合绿色铝产能，其水电铝规模居全国前列，产业链一体化优势显著。

2024年半年度净利润112.90亿元，较上期大幅增长。

由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润119.84亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入包头铝业燃煤自备电厂可再生能源替代达茂旗1200兆瓦新能源项目等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中国铝业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，中国铝业的PE-TTM是12.59，而铝行业的PE-TTM是12.09，中国铝业高于铝行业的PE-TTM。