根据亚通股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.68亿元，同比大幅下降48.70%。扣非净利润-1,607.55万元，较去年同期亏损有所减小。亚通股份2024年半年度净利润1,094.64万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4.19亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2024年半年度，亚通股份营业总收入为2.68亿元，去年同期为5.23亿元，同比大幅下降48.70%，净利润为1,094.64万元，去年同期为-2,828.09万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为2,148.64万元，去年同期为371.60万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为618.00万元，去年同期为-344.00万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为-2,756.78万元，去年同期为-3,407.87万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-2,756.78万元，去年同期为-3,407.87万元，较去年同期亏损有所减小。

亚通股份2024年半年度非主营业务利润为2,966.14万元，去年同期为1,219.53万元，同比大幅增长。

本期财务费用为519.59万元，同比大幅下降69.67%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,071.83万元，去年同期为2,020.10万元，同比大幅下降了46.94%。

（2）利息收入本期为567.53万元，去年同期为358.13万元，同比大幅增长了58.47%。

亚通股份2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,310.20万元，非经常性损益为2,917.76万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，亚通股份用于金融投资的资产为6,538.2万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为618万元，占净利润1,094.64万元的56.46%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了590.4万元，变化率为21.39倍。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,274.69万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1,274.69万元

在2024半年度报告中，亚通股份用于对外股权投资的资产为7,336.79万元，对外股权投资所产生的收益为1,269.81万元，占净利润1,094.64万元的116.0%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-4.88万元和处置外股权投资的收益1,274.69万元。

处置对外股权投资产生的收益为1,274.69万元，主要是上海玮银建设工程有限公司1,870.19万元和上海银马实业有限公司1,436.29万元。

上海中居投资发展有限公司业务性质为房地产开发。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的6,593.82万元增长至2024年中的7,336.79万元，增长率为11.27%。而企业的对外股权投资收益为1,269.81万元，相比去年同期大幅上升了1,269.81万元。

2024半年度，企业应收账款合计2.72亿元，占总资产的6.75%，相较于去年同期的5.02亿元大幅减少45.74%。

本期，企业应收账款周转率为0.84。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从50天增加到了214天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，亚通股份在建工程余额合计7,454.45万元，相较期初的1,037.73万元大幅增长。主要在建的重要工程是上海亚岛新能源光伏板发电工程。

建设目标：亚通股份通过其全资子公司上海亚岛新能源科技有限公司致力于推动绿色能源的发展，特别是光伏发电项目。该公司的目标是增加可再生能源的使用比例，减少碳排放，并为公司创造长期稳定的收益来源。

建设内容：上海亚岛新能源科技有限公司正在大力开发包括渔光互补集中式电站项目在内的多个光伏电站项目。例如，公司在崇明区的镇大同养殖场建设了渔光互补电站，并且在庙镇、港西镇、东平镇、三星镇等地的公共机构屋顶上也进行了分布式光伏项目的开发。此外，环岛混凝土公司还利用厂区内砂石料屋顶建成了400千伏太阳能光伏发电系统。

预期收益：虽然没有提供具体的数字来说明预期收益，但根据行业标准，光伏电站一旦投入运营，能够产生相对稳定的电力收入。考虑到亚通股份的多个项目已经建成或正在建设中，预计这些项目将为公司带来持续的现金流以及环境效益，符合公司发展清洁能源的战略方向。实际收益将受到诸如光照条件、电价政策、运维成本等多种因素的影响。

2024年半年度，企业存货周转率为0.15，在2023年半年度到2024年半年度亚通股份存货周转率从0.37大幅下降到了0.15，存货周转天数从486天增加到了1200天。2024年半年度亚通股份存货余额合计21.84亿元，占总资产的54.20%，同比去年的18.29亿元增长19.40%。

亚通股份属于生态环保及市政基础设施建设行业。 生态环保行业近三年受政策驱动保持稳定增长，2023年市场规模约2.8万亿元，年复合增速约7%。随着“双碳”目标深化，2025年生态修复、绿色基建等领域投资预计突破3.5万亿元，智慧水务、土壤治理等技术应用加速，头部企业集中度提升，未来五年行业增速将维持在8%-10%。

亚通股份作为崇明区国资委控股的区域性企业，在本地生态工程领域具备区位优势，但全国市场占有率不足1%，2025年生态项目营收占比约65%，尚未进入行业前十。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损2,756.78万元，较去年同期亏损有所加大。

亚通股份金融投资最近5年，收益平均占净利润24%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为3%左右。虽然2020年-2023年的金融投资收益逐步下降，但是2024年投资收益同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，占净利润的56%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

亚通股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润83%左右，对外股权投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为5%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损1,823.12万元，由于非经常性损益贡献了2,917.76万元，净利润盈利1,094.64万元。风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入上海亚岛新能源光伏板发电工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，亚通股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，亚通股份的PE-TTM是117.63，而住宅开发行业的PE-TTM是18.65，亚通股份的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。