根据益佰制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.68亿元，同比下降21.05%。扣非净利润-1.12亿元，由盈转亏。益佰制药2024年半年度净利润-1.11亿元，业绩由盈转亏。

产品方面，医药工业板块为第一大收入来源，占比79.17%。

2024年半年度，益佰制药营业总收入为11.68亿元，去年同期为14.80亿元，同比下降21.05%，净利润为-1.11亿元，去年同期为1.22亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-9,719.42万元，去年同期为1.63亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-9,719.42万元，去年同期为1.63亿元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为5.82亿元，同比小幅下降10.65%，不过营业总收入本期为11.68亿元，同比下降21.05%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年半年度公司营收11.68亿元，同比下降21.05%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,247.73万元，同比大幅增长近4倍。归因于利息支出本期为1,604.20万元，去年同期为479.33万元，同比大幅增长了近2倍。

在2024年半年度报告中，益佰制药形成的商誉为1.64亿元，占净资产的5.75%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为德阳肿瘤医院有限责任公司和天津中盛海天制药有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为9299.65%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.74%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.07万元，同比下降99.99%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2014年末，企业斥资7.95亿元的对价收购天津中盛海天制药有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.9亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达318.81%，形成的商誉高达6.05亿元，占当年净资产的17.58%。

天津中盛海天制药有限公司的历年业绩数据如下表所示：

天津中盛海天制药有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年末减值4.86亿元、2020年末减值5,697.64万元，具体情况如下所示：

2021年末，企业斥资3.36亿元的对价收购德阳肿瘤医院有限责任公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,166.19万元，也就是说这笔收购的溢价率高达550.36%，形成的商誉高达2.84亿元，占当年净资产的8.38%。

德阳肿瘤医院有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

德阳肿瘤医院有限责任公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值2.03亿元，具体情况如下所示：

2024年半年度，益佰制药资产减值损失1,827.72万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,787.07万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.97，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从54天增加到了91天，企业存货周转能力下降，2024年半年度益佰制药存货余额合计6.01亿元，占总资产的16.15%。

益佰制药属于中药制造行业，专注于中成药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持及市场需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破8000亿元。老龄化加速与健康消费升级推动慢性病、康养领域需求扩张，中药创新药审批提速及国际化布局成为核心增长点，未来五年复合增速有望保持在6%-8%，智能化生产与配方颗粒标准化进一步释放市场潜力。

益佰制药在中药行业处于区域龙头企业地位，核心产品如艾迪注射液在抗肿瘤中药注射剂细分领域市占率约12%，心血管类产品覆盖全国超30%二级以上医疗机构，整体营收规模居行业前15%。

2024年半年度净利润亏损1.11亿元，是10年来半年度的首次亏损，近4年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损9,719.42万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收的下降。

风险方面，天津中盛海天制药有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期益佰制药PE-TTM为负，参考价值不大。