根据嘉曼服饰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.80亿元，同比小幅下降8.30%。扣非净利润6,042.64万元，同比小幅下降11.89%。嘉曼服饰2024年半年度净利润9,235.55万元，业绩同比小幅下降4.11%。

公司的主营业务为服装，主要产品包括外套、上衣、裤子三项，外套占比42.24%，上衣占比30.69%，裤子占比16.31%。

2024年半年度公司营收4.80亿元，与去年同期的5.24亿元相比，小幅下降了8.3%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）上衣本期营收1.47亿元，去年同期为1.67亿元，同比小幅下降了11.8%。

（2）裤子本期营收7,833.26万元，去年同期为9,461.60万元，同比下降了17.21%。

（3）裙子本期营收3,206.39万元，去年同期为4,765.04万元，同比大幅下降了32.71%。

2024年半年度公司毛利率为62.68%，同比去年的61.31%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度外套毛利率为61.55%，同比小幅增长6.14%，同期上衣毛利率为66.91%，同比增长2.86%。

本期净利润为9,235.55万元，去年同期9,631.17万元，同比小幅下降4.11%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为3,064.38万元，去年同期为2,132.92万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为9,486.36万元，去年同期为1.03亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,012.71万元，去年同期为1,362.31万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失160.74万元，去年同期损失1.91万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为9,486.36万元，去年同期为1.03亿元，同比小幅下降7.69%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

嘉曼服饰2024年半年度非主营业务利润为2,779.35万元，去年同期为2,541.72万元，同比小幅增长。

嘉曼服饰2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,192.91万元,占归母净利润的34.57%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,064.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,047.90万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,064.38万元，主要分布如下表所示：

在2024年半年度报告中，嘉曼服饰用于金融投资的资产为9.71亿元，占总资产的41.23%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,341.69万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年半年度，嘉曼服饰资产减值损失1,319.40万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,319.40万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.16，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从107天增加到了155天，企业存货周转能力下降，2024年半年度嘉曼服饰存货余额合计4.05亿元，占总资产的19.02%。

嘉曼服饰属于童装行业，专注于中高端童装品牌运营及多品牌集合店业务。 近三年，中国童装行业受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向高端化、品牌化发展，智能化生产与绿色消费理念推动产业升级，细分领域如功能童装、IP联名款需求旺盛，市场空间持续扩容。

嘉曼服饰通过水孩儿、暇步士、哈吉斯等多品牌矩阵覆盖中高端市场，但店铺规模相对较小，2024年市场占有率约1.5%-2%，处于行业中游水平，竞争优势体现在差异化品牌定位与产品研发能力。

2024年半年度扣非净利润较上期有所下降。

由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润9,486.36万元，较去年同期有所下降。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的28%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.54%左右，收益平均占净利润的17%左右。

2024年半年度扣非净利润6,042.64万元，由于政府补助贡献了3,064.38万元，净利润盈利9,235.55万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，嘉曼服饰近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，嘉曼服饰的PE-TTM是13.83，而非运动服装行业的PE-TTM是17.00，嘉曼服饰低于非运动服装行业的PE-TTM。