根据湖北宜化2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收90.61亿元，同比基本持平。扣非净利润4.21亿元，同比大幅增长104.30%。湖北宜化2024年半年度净利润6.93亿元，业绩同比大幅增长91.27%。

公司的核心业务有两块，一块是化肥产品，一块是化工产品，主要产品包括磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、其他四项，磷酸二铵占比30.31%，聚氯乙烯占比23.74%，尿素占比17.58%，其他占比11.22%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.54%，同比增长到了今年的14.03%，主要是因为磷酸二铵本期毛利率19.01%，去年同期为12.42%，同比大幅增长53.06%。

2024年半年度，湖北宜化营业总收入为90.61亿元，去年同期为90.96亿元，同比基本持平，净利润为6.93亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅增长91.27%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为1.72亿元，去年同期为2.73亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.52亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2,126.75万元，去年同期损失9,125.88万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1.00亿元，去年同期为3,215.29万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4.52亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长150.22%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）管理费用本期为3.00亿元，同比小幅下降12.56%；（2）毛利率本期为14.03%，同比增长了2.49%。

湖北宜化2024年半年度非主营业务利润为3.12亿元，去年同期为2.34亿元，同比大幅增长。

2024半年度，湖北宜化固定资产合计99.61亿元，占总资产的42.72%，相比期初的78.19亿元增长了27.39%。

在本报告期内，企业固定资产新增30.01亿元，主要为在建工程转入的28.98亿元，占比96.57%。

在此之中：洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目转入28.40亿元。

建设目标：项目旨在将位于宜昌市猇亭化工园区的原有年产55万吨液氨和甲醇生产装置搬迁至宜昌市姚家港化工园田家河片区，并进行升级改造，最终形成年产能为46万吨液氨、9万吨甲醇，以及年产2.13万吨硫酸作为副产品的生产能力，主要满足公司自用需求。

建设内容：项目建设包括煤气化、变换、低温甲醇洗、液氮洗、硫回收、甲醇合成精馏、氨合成及冷冻以及空分装置等主要生产装置，同时建设相应的辅助生产项目和公用工程项目。

建设时间和周期：本次募投项目建设工期预计为24个月，从项目启动到建成投产的时间周期为两年。

预期收益：项目总投资收益率预计为12.36%，表明项目具有较强的抗风险能力和较高的投资收益水平，总体经济效益良好。

湖北宜化2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.18亿元,占归母净利润的21.94%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,679.68万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,443.05万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.33亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，湖北宜化用于金融投资的资产为1.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,797.22万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

在2024半年度报告中，湖北宜化用于对外股权投资的资产为44.72亿元，对外股权投资所产生的收益为1.59亿元，占净利润6.93亿元的22.95%。

新疆宜化化工有限公司业务性质为制造。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的3.3亿元下滑至2024年中的1.59亿元，增长率为-51.78%。

2024半年度，湖北宜化在建工程余额合计8.34亿元，相较期初的26.72亿元大幅下降了68.78%。主要在建的重要工程是20万吨/年精制酸、65万吨/年磷铵搬迁及配套装置升级改造项目和年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目。

建设目标：响应国家长江大保护政策，推动公司磷化工产业升级，将现有66万吨/年磷铵产品产能调整为30万吨/年磷酸二铵、30万吨/年粉状磷酸一铵、5万吨/年工业磷酸一铵，同时生产高品质复合肥产品，实现传统磷铵产品向高端化、精细化、高附加值方向延伸。

建设内容：项目包括220万吨/年选矿装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、40万吨/年（100% P2O5）湿法磷酸装置、20万吨/年（100% P2O5）精制磷酸装置、30万吨/年磷酸二铵装置、30万吨/年粉状磷酸一铵装置、10万吨/年氨酸复合肥装置、20万吨/年硫基复合肥装置、10万吨/年高档阻燃剂装置、5万吨/年工业磷酸一铵装置。

建设时间和周期：项目计划于2025年6月底前投产，以实际投产时间为准，总建设周期约为2年半。

预期收益：项目主要产品符合国家产业政策，符合宜昌姚家港化工园区规划，产品市场前景较好，工艺装置成熟、先进，采用节能环保工艺，主要污染物排放指标、能耗指标均优于国家及行业标准。预计项目整体经济效益较好，具备可行性，未来将对公司财务状况和经营成果产生积极影响。

2024年半年度，企业存货周转率为5.89，在2023年半年度到2024年半年度湖北宜化存货周转率从7.46下降到了5.89，存货周转天数从24天增加到了30天。2024年半年度湖北宜化存货余额合计13.25亿元，占总资产的5.78%，同比去年的11.13亿元增长19.02%。

2024年半年度，湖北宜化的无形资产合计7.70亿元，占总资产的3.30%，相较于年初的4.63亿元大幅增长66.46%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3.16亿元，主要为购置新增的3.16亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3.16亿元。

湖北宜化属于化学原料及化学制品制造业，聚焦化肥及化工产品的研发、生产与销售。 近三年，化肥行业受农业政策支持及环保升级驱动，市场空间保持稳定扩张。全球农产品需求刚性增长支撑化肥消费，国内磷化工向高附加值领域转型加速，磷矿伴生资源综合利用成为趋势。预计未来行业集中度提升，具备资源及技术优势的企业将主导高端化、绿色化发展。

湖北宜化为国内化肥行业龙头之一，尿素及磷酸二铵产能居前列，双季戊四醇产能亚洲第一、全球第二，细分领域市占率领先，磷矿资源储备及一体化产业链强化竞争优势。

2024年半年度净利润6.93亿元，较上期大幅增长。

2024年半年度主营利润4.52亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目、年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目投产，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，湖北宜化近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，湖北宜化的PE-TTM是21.15，而氮肥行业的PE-TTM是15.05，湖北宜化高于氮肥行业的PE-TTM。